GLOSSAIRE Levée de fonds Cleantech Business Angels
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TERMSDEFINITIONSOURCES/ EN SAVOIR PLUS
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ABSAAction à bon de souscription d'action : titre hybride composé d'une action classique à laquelle est attaché un bon de souscription pour une ou plusieurs actions nouvelles. Les titres sont gérés et valorisés séparément.
Titres négociables émis par une société de capitaux. Chaque action représente une quote-part du capital social de la société émettrice.
https://www.google.com/#hl=&q=ABSA+Startups+Action
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AFICAssociation Française des Investisseurs en Capital.https://www.google.com/#hl=&q=AFIC+startup
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AIRAccord d'Investissement Rapide. Le AIR repose sur l'utilisation d'un bon de soucription d'actions (BSA), dont les principes de fonctionnement s'inspirent du mécanisme bien rodé des BSA Ratchet, mais en sens inverse.https://www.google.com/#hl=&q=AIR+InvestissementValorisation
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AmorçagePrise de participation en capital lors de la création d'une société ou au cours de ses premières années d'existence.https://www.google.com/#hl=&q=Amorçage+Startups
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BIMBOBuy in management buy-out (BIMBO)Rachat d'une entreprise par endettement par des dirigeants de l'entre
- Prise associés à des investisseurs extérieurs.
https://www.google.com/#hl=&q=BIMBO+Buy-in
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BSA - Bon de souscription d'action)
- Titre attaché à une action lors de son émission et permettant de souscrire ultérieurement à de nouvelles actions à des conditions et dans une période fixée à l'avance.
https://www.google.com/#hl=&q=BSA+startupValorisation
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BSA ratchetLe BSA ratchet est un mécanisme très fréquemment employé en matière de capital risque et consiste à permettre aux investisseurs de se reluer si la valorisation de la société à l'occasion de tours de table ultérieurs était inférieure à celle qui a servi de base à leur entrée au capital. Le BSA ratchet consiste à émettre des Bons de Souscriptions Autonomes (BSA) au bénéfice des investisseurs leur permettant de souscrire au nominal un nombre d'actions variable en fonction, soit de la valorisation retenue pour le tour suivant (Full ratchet), soit de la valorisation moyenne du tour initial et du tour suivant (Average ratchet).http://www.journaldunet.com/juridique/juridique020312.shtmlValorisation
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Business AngelPersonnes physiques qui réunissent leur compétences pour investir dans des entreprises en phase de démarrage et les aider en leur apportant leur expertise et leur réseau. Les réseaux de Business Angels sont représentés par la fédération France Angels, site trés utile qui recense tous les réseaux de BA affiliés à un réseau.https://www.google.com/#hl=&q=Business+Angel+startup
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Business Model (canvas)Un business modèle ou modèle d’affaires décrit le processus à travers lequel une structure génère, procure et capture de la valeur. Le business model propose une vision systémique et permet de voir comment les différents éléments interagissent les uns avec les autres. Si vous êtes à la recherche d’un outil facilitant la description, la définition, l’analyse et l’amélioration de votre modèle et qui est de plus en plus utilisé par les Business Angels, alors, le Business Model Canvas est fait pour vous! https://www.google.com/#hl=&q=Business+Model (canvas)+startup+BMC
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Business PlanDans le cadre d'un projet d'investissement, modélisation du développement probable de l'entreprise sur les 3 à 5 prochaines années. Le business plan (plan d'affaire en français) détaille notamment toutes les informations susceptibles d'influer sur la valeur de l'entreprise et donc de l'investissement envisagé et d'en appréhender les risques éventuels. Il décrit les aspects clefs du Business Model et calibre les éléments financiers clefshttps://www.google.com/#hl=&q=Business+Plan+startupValorisation
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BusinessModel generationManuel qui tend à démocratiser le matrice Canvas (BMC) pour élaborer son business model et son business plan.https://www.google.com/#hl=&q=BusinessModel+generation+Generation
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Capital appeléPartie du capital d'une société ou d'un fond dont le versement a été réclamé aux souscripteurs dans un délai déterminé. Le Capital non encore appelé fera l'objet d'appels de fonds ultérieurs selon les besoins de la société ou du fond.https://www.google.com/#hl=&q=Capital+appelé+startup
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Capital développementInvestissement destiné à financer des entreprises existant depuis plusieurs années, ayant de fortes perspectives de croissance et des besoins de financement élevés.https://www.google.com/#hl=&q=Capital+développement+startup
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Capital investissementInvestissement dans des sociétés non cotées en bourse, ayant besoin de capitaux propres. Selon le stade de développement de la société, le capital investissement se décline sous la forme de : Capital risque ou amorçage, Capital développement, Capital transmission, Capital Retournement.https://www.google.com/#hl=&q=Capital+investissement+startup
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Capital retournementInvestissement en capitaux propres dans des entreprises en difficulté, dans lesquelles des mesures de redressement sont mises en œuvre.https://www.google.com/#hl=&q=Capital+retournement+startup
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Capital risqueinvestissements réalisés dans des entreprises en phase de création. Les entreprises concernées présentent généralement un caractère technologique et innovant important ainsi qu'un fort potentiel de croissance.https://www.google.com/#hl=&q=Capital+risque+startup
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Capital transmissionInvestissement destiné à financer le rachat d'une société non cotée. Ce rachat se fait souvent par un montage de type LBO (leverage buy out).https://www.google.com/#hl=&q=Capital+transmission+Transmission
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Capitaux propresArgent apporté par les actionnaires à une société, ou laissé à sa disposition sous forme de bénéfices non distribués. Ils portent le risque total de l'entreprise : en cas de dépôt de bilan, les porteurs de capitaux propres perdent généralement l'intégralité de leur investissement. Par contre, si l'entreprise va bien, tous les profits leur reviennent.https://www.google.com/#hl=&q=Capitaux+propres+startup
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Carried interestIntéressement des investisseurs d'un fond.https://www.google.com/#hl=&q=Carried+interest+startup
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Cash flowLe cash flow représente l'ensemble des flux de liquidités générés par les activités d'une société. Pour les analystes et les créanciers, il constitue un bon moyen d'appréhender la solvabilité et la pérennité d'une entreprise. C'est également un indicateur permettant de connaître l'aptitude de l'entreprise à financer sesinvestissements à partir de son exploitation ou encore sa capacité à distribuer desdividendes à ses actionnaires.https://www.google.com/#hl=&q=Cash+flow+startup
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Cleantech BusinessAngelsAssociation de Business Angels focalisée sur des investissements dans des startups Clean Techhttps://www.google.com/#hl=&q=Cleantech+BusinessAngels+startup
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ClosingÉtape finale d'une opération, avec la signature par l'ensemble des participants (dirigeants et investisseurs financiers) de la documentation juridique (pacte d'actionnaires notamment) et le décaissement des fonds.https://www.google.com/#hl=&q=Closing+startup
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CouponRevenu attaché à une obligation ou à un fond. Pour une obligation, le montant correspond aux intérêts définis à l'émission de l'obligation. Ce coupon peut être fixe ou variable selon la nature de l'obligation. Pour un fond, le montant correspond au dividende que la gestion permet de verser.https://www.google.com/#hl=&q=Coupon+startup
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Deal flowCe flux comprend toutes les propositions d'investissements d'où qu'elles viennent e.g. des relations personnelles, des intermédiaires spécialisés, des réseaux affiliés, ou directement par les entrepreneurs eux-mêmes.https://www.google.com/#hl=&q=Deal+flow+Business+Angels
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Dette mezzanineFinancement intermédiaire entre les fonds propres et la dette prioritaire, subordonné à cette dernière, matérialisé en général par une souscription à des obligations à bons de souscription d'actions (OBSA) émises par le bénéficiaire du financement. La dette mezzanine est rémunérée par des intérêts contractuels et par un accès aux plus-values sur le capital.https://www.google.com/#hl=&q=Dette+mezzanine+startup
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Dette SeniorDans la structure de financement d'un LBO, elle correspond aux apports en dette amortissable réalisés par les banques. Les intérêts annuels et le remboursement annuel sont prioritaires par rapport à la mezzanine.https://www.google.com/#hl=&q=Dette+Senior+startup
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Developpement clienthttps://www.google.com/#hl=&q=Developpement+client+SteveBlank
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DilutionLa dilution correspond à une réduction du pourcentage d'actions détenues par un actionnaire résultant d'une augmentation de capital non suivie par l'actionnaire dilué.https://www.google.com/#hl=&q=Dilution+FinacementValorisation
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Drag alongLa clause de sortie forcée, appelée encore « drag-along » ou « clause de liquidité », permet à certains associés souhaitant vendre leurs actions de contraindre les autres associés à vendre les leurs en même temps et aux mêmes conditions, notamment de prix.
La clause de sortie forcée est présente dans la quasi-totalité des pactes d’actionnaires conclus avec des capital-investisseurs. Elle leur permet d’assurer, à terme, la liquidité de leur investissement.
https://www.google.com/#hl=&q=Drag+along+Clause+Actionnaires
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Due diligenceLe due diligence désigne un ensemble de vérifications qu'opère un investisseur en vue d'une transaction. Concept anglo-saxon, le due diligence permet à un futur acquéreur de se faire une idée de la situation précise d'une entreprise avant de se prononcer sur son investissement. Cela peut notamment permettre de vérifier la stratégie d'une entreprise, sa situation fiscale, comptable, sociale, environnementale, etc. https://www.google.com/#hl=&q=Due+diligence+startup
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EVCAEuropean Venture Capital Association. Basée à Bruxelles, cette association professionnelle regroupe les intervenants européens en Capital Investissement et des opérateurs de services connexes.https://www.google.com/#hl=&q=EVCA+startup
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Executive summaryUne synthèse de 1 à 2 pages rédigées du Businesshttps://www.google.com/#hl=&q=Executive+summary+startup
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FCPIFCPR dédié au financement d'entreprises innovantes répondant à un certain nombre de critères légaux et réglementaires. Le FCPI (Fond Commun de Placement dans l'Innovation) est un produit d'épargne publique bénéficiant d'avantages fiscaux pour les particuliers, sous réserve d'un ratio d'investissement en non coté de 60% minimum.https://www.google.com/#hl=&q=FCPI+startup
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FCPRFond Commun de Placement à Risque : ce fond est orienté sur des titres non cotés en Bourse. Il permet en contrepartie de ce risque de bénéficier d'avantages fiscaux au bout de 5 ans de détention.https://www.google.com/#hl=&q=FCPR+startup
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FIPFond d'Investissement de Proximité : type de FCPR devant investir dans des PME non cotées situées dans une même zone géographique.https://www.google.com/#hl=&q=FIP+startup
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FondCommunDePlacementFond Commun de Placement : copropriété de valeurs mobilières gérée par un professionnel pour le compte de porteurs de parts. Contrairement aux Sicav, les FCP n'ont pas de personnalité juridique.https://www.google.com/#hl=&q=FondCommunDePlacement+FCPI
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FonddeCapitalInvestissementIls investissent dans des sociétés sélectionnées selon certains critères. Ils sont le plus souvent spécialisés en fonction du type d'intervention (fond de Capital Risque, fond de Capital Développement, fond de LBO) qui correspond à des stades différents de maturité de l'entreprise.https://www.google.com/#hl=&q=FonddeCapitalInvestissement+Investissement
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FonddefondsLes fonds de fonds ont pour objectif de détecter les meilleurs gérants
et d'investir dans leurs fonds. Ils offrent ainsi un accès indirect à
leurs performances à une plus grande masse d'investisseurs qui ne
peuvent pas y accéder directement.
https://www.google.com/#hl=&q=Fonddefonds+Fonds
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Fonds secondairesLes fonds secondaires de capital investissement sont spécialisés dans le rachat de parts dans des fonds primaires à des investisseurs qui souhaitent se désengager avant le terme des fonds.https://www.google.com/#hl=&q=Fonds+secondaires+startup
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HoldingSociété commerciale ou civile détenant des participations dans d'autres sociétés qu'elle contrôle et dirige sans s'occuper directement de l'exploitation.https://www.google.com/#hl=&q=Holding+startup
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Incubation-IncubateurL'incubation est une réponse financière et organisationnelle aux besoins des entreprises naissantes. L'incubateur est souvent un lieu physique où plusieurs jeunes pousses partagent les coûts fixes du support administratif (comptabilité, avocats, marketing...).https://www.google.com/#hl=&q=Incubation-Incubateur+startup
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IPO (Initial Public Offering)Introduction en Bourse d'une partie du capital d'une entreprise, assortie d'une augmentation de capital ou non. L'une des voies de sortie privilégiée par les investisseurs en capital pour extérioriser la valeur de leur investissement.https://www.google.com/#hl=&q=IPO+(Initial Public Offering)+startup
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ISF-TEPA (Impôt solidarité Fortune) & IR-MADELINDispositifs qui permettent de bénéficier de déductions d’impôts en cas d’investissement dans les start-up : l’ISF-TEPA, qui permet de déduire de son ISF 50% du montant de l’investissement, et l’IR-Madelin qui permet de déduire de son IR 18% de son investissement. Malheureusement, les plafonds maximaux d’investissement éligibles à déduction sont particulièrement faibles : 45.000 ou 50.000 euros par individu1 alors que pour le dispositif équivalent britannique, il est de 1 million de livres par individu.https://www.contrepoints.org/2015/02/01/196399-loi-macron-rendez-vous-manque-avec-les-start-up
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IR-Madelin
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LeanStartuphttps://www.google.com/#hl=&q=LeanStartup+EricRies+France
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Leverage Buy-InLeverage Buy-In (LBI)
- Rachat d'une entreprise par effet de levier par une personne ou par une équipe extérieure à l'entreprise achetée.
- Le leveraged buy-in, abrégé en LBI, est une opération par laquelle des dirigeants externes à une entreprise décident de la racheter avec un capital minimal et un effet de levier très élevé grâce à la dette. Cette opération se distingue du leveraged buy-out qui fait appel à des cadres de l'entreprise
https://www.google.com/#hl=&q=Leverage+Buy-In+Buy-In
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Leverage Buy-OutLeverage Buy-Out (LBO)
- Acquisition d'une entreprise par des investisseurs en capital associés aux dirigeants de l'entreprise achetée dans le cadre d'un montage financier comportant une proportion plus ou moins importante d'emprunts et dont le remboursement est prévu par un prélèvement sur les cashflows futurs.
https://www.google.com/#hl=&q=Leverage+Buy-Out+Buy-Out
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LevierEffet de levier (leverage)
- Effet multiplicateur de la rentabilité des capitaux propres résultant du recours au financement externe.
https://www.google.com/#hl=&q=Levier+Financement
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Lock-UpPériode durant laquelle un investisseur (ou l'émetteur), qui vient de
céder des titres (ou d'en émettre), s'est engagé à ne pas en céder ou à
en émettre de nouveaux sur le marché. Elle fait souvent suite à une introduction en bourse ou à une augmentation de capital réservée. Elle dure en général de 3 à 9 mois.
Dans la constitution d'un partenariat une clause de lock up existe parfois dans le pacte d'actionnaire afin d'empêcher les partenaires de sortir rapidement et de pérenniser ainsi le partenariat.
https://www.google.com/#hl=&q=Lock-Up+Finance+Actionnaires
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LOIDans le cadre d’une cession d’entreprise ou d’une levée de fonds, la lettre d’intention (ou « Letter of Intent », LOI ou « term sheet ») est un courrier formalisant la proposition qu’adresse :
-       une partie : généralement l’investisseur potentiel ou le repreneur d’entreprise,
-       à une autre partie : souvent l’actionnaire ou le dirigeant cherchant à renforcer ses fonds propres (ou à lever des fonds), à céder ou transmettre son entreprise.
https://www.google.com/#hl=&q=LOI+Lettredintention
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Management Buy-InManagement Buy-In (MBI)
- Acquisition par endettement d'une entreprise mature par des financiers et une équipe dirigeante externe.
https://www.google.com/#hl=&q=Management+Buy-In+Management
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Management Buy-OutAcquisition par endettement d'une entreprise mature par son équipe dirigeante avec tout ou partie des salariés (en France : RES - Rachat d'Entreprise par les Salariés). Sa variante, BIMBO (Buy-In-Management Buy-Out), associe un management externe à des personnes déjà présentes au sein de la société.https://www.google.com/#hl=&q=Management+Buy-Out+Management
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MVP (Methodo)Le MVP est la première version (et donc à moindre couts) de votre produit répondant aux besoins de l’utilisateur et pour lequel il est prêt à payer.
- Le plus gros risque pour la plupart des startups est de construire quelque chose pour lequel personne ne veut payer (Ash Maurya — Running Lean). Les investisseurs rechercheront le Product-Market fit
https://www.google.com/#hl=&q=MVP+(Methodo)+ProduitMinimumViable
55
NominalPour une action, c'est la valeur de départ (à l'émission) correspondant au capital social de la société. Pour une obligation, c'est la valeur inscrite sur le titre lors de son émission, donc généralement payée par le souscripteur et généralement remboursée à l'échéance.https://www.google.com/#hl=&q=Nominal+startup
56
ObligationTitre de créance représentant la part d'un emprunt à long terme émis par l'Etat, une collectivité publique, une entreprise nationale ou une société privée.https://www.google.com/#hl=&q=Obligation+startup
57
Obligation convertibleObligation convertible en action (OCA)
- L'obligation convertible est une obligation qui donne à son détenteur, pendant la période de conversion,
la possibilité de l'échanger contre une ou plusieurs actions de la
société émettrice. L'obligation convertible s'assimile à une obligation
classique avec une option d'achat sur des actions nouvelles de l'émetteur.
https://www.google.com/#hl=&q=Obligation+convertible+convertibleValorisation
58
Pacte ActionnairesLe pacte d’actionnaires permet d’inscrire le partenariat avec l’investisseur financier dans un cadre sécuriséhttps://www.google.com/#hl=&q=Pacte+Actionnaires+Actionnaires+Startup
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Pivot (Methodo)https://www.google.com/#hl=&q=Pivot+(Methodo)+startup
60
Prime d'émissionLa prime d’émission évite la dilution des dirigeants lors d’une augmentation de capital
- Une entreprise qui  ouvre son capital à des investisseurs s’expose
au risque de dilution  de ses dirigeants surtout lorsque les besoins en
capitaux sont importants (cas des starts-ups).
La prime d’émission permet d’augmenter le capital d’une société en
évitant cet écueil : il s’agit en fait de dédommager les premiers
associés (ou actionnaires) de la différence entre la valeur réelle et la
valeur nominale des droits sociaux cédés
https://www.google.com/#hl=&q=Prime+d'émission+startup
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Sorties Exitshttps://www.google.com/#hl=&q=Sorties+Exits+Financement+StartupsValorisation
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Table Capitalisationhttps://www.google.com/#hl=&q=Table+Capitalisation+startup+FinancementValorisation
63
Tag alongClause d'un pacte d'actionnaires permettant à un actionnaire minoritaire de céder aux mêmes conditions ses parts lors de la cession par le majoritaire de sa participation.
https://www.google.com/#hl=&q=Tag+along+Clause+Actionnaires
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Valorisation post-moneyValeur reconnue de l’entreprise après l’apport financier. Le % de capital correspondant à l’apport est le ratio apport/valorisation post-money
- La valorisation pré-money est de 1,2 M€L’apport est de 300 K€La valorisation post-money est de 1,5 M€. Le pourcentage de capital correspondant à l’apport est de 300/1.500 soit 20 %
https://www.google.com/#hl=&q=Valorisation+post-money+Post+moneyValorisation
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Valorisation pré-moneyValeur reconnue de l’entreprise avant l’apport financierhttps://www.google.com/#hl=&q=Valorisation+pré-money+Pre-moneyValorisation
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