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1 | GRAFICI DI BUSINESS CYCLE | |||||||||||||||||||||||||
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3 | PREMESSA | |||||||||||||||||||||||||
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5 | Alcuni Indicatori del Ciclo Economico sono considerati un po' degli anticipatori degli sviluppi futuri del Ciclo stesso. | |||||||||||||||||||||||||
6 | Sono diversi gli indicatori che appartengono a questa categoria e che sono variamente utilizzati. | |||||||||||||||||||||||||
7 | Io,dopo aver effettuato lunghe ricerche e simulazioni per testare la bontà di alcuni di questi indicatori, ne ho preso in considerazione | |||||||||||||||||||||||||
8 | non più di cinque e fra questi quelli che hanno dimostrato, ad oggi, una maggiore attendibilità sono due: | |||||||||||||||||||||||||
9 | i Non Farm Payroll e l'Indice ISM Service | |||||||||||||||||||||||||
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11 | Il primo rappresenta il numero di posti di lavoro che l'Economia Usa riesce a creare ogni mese (escluso i lavoratori Agricoli). | |||||||||||||||||||||||||
12 | Il grafico che segue evidenzia come, da circa mezzo secolo, l'andamento di questo indicatore, rappresentato attraverso una coppia di | |||||||||||||||||||||||||
13 | medie mobili (quella di breve periodo di colore bianco e quella di lungo periodo di colore blu), riesca | |||||||||||||||||||||||||
14 | a fornire il punto di Inversione del Ciclo nel momento in cui la media di breve periodo incrocia, verso il basso, quella di lungo periodo | |||||||||||||||||||||||||
15 | (frecce rosse in corrispondenza proprio dell'area di massimo del mercato azionario!). | |||||||||||||||||||||||||
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17 | L'indice ISM Service, invece, è più giovane e inizia ad essere rilevato verso la fine degli anni novanta. Esso indica lo stato di salute delle imprese in | |||||||||||||||||||||||||
18 | quanto è calcolato come una media dei principali indicatori economici aziendali quali: nuovi ordini, produzione, occupazione, livello scorte, nuovi | |||||||||||||||||||||||||
19 | clienti, ecc. | |||||||||||||||||||||||||
20 | Ho preso in considerazione questo indicatore, in quanto ritengo che, da alcuni anni a questa parte, soprattutto le economie dei Paesi | |||||||||||||||||||||||||
21 | Sviluppati (come gli USA), siano oramai rappresentate più dalle imprese di Servizi che da quelle manifatturiere. | |||||||||||||||||||||||||
22 | Il grafico che lo contiene, mostra che l'andamento di questo indicatore, rappresentato anche in questo caso dalla stessa coppia | |||||||||||||||||||||||||
23 | di medie mobili (una di breve periodo e l'altra di lungo periodo), sia riuscito a dare un tempestivo segnale di Inversione del Ciclo nel momento in cui | |||||||||||||||||||||||||
24 | la media di breve ha incrociato, verso il basso, quella di lungo periodo (freccia rossa in corrispondenza dei massimi del mercato azionario nel 2007!). | |||||||||||||||||||||||||
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28 | COMMENTO ATTUALE | |||||||||||||||||||||||||
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60 | Nonostante il dato di ottobre sia stato migliore delle aspettative, il Mercato del Lavoro Usa comincia a mostrare un rallentamento, da qualche a questa parte, in quanto | |||||||||||||||||||||||||
61 | i dati mensili sono sempre più bassi! Anche se la media di breve periodo (in bianco) rimane stabilmente al di sopra della media di lungo periodo (blu), la stessa ha assunto | |||||||||||||||||||||||||
62 | una direzione discendente! Paradossalmente, l'andamento molto positivo del Mercato del Lavoro, tende a deprimere i Mercati in quanto li spinge a ritenere che la Fed | |||||||||||||||||||||||||
63 | possa continuare nella sua politica restrittiva! | |||||||||||||||||||||||||
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99 | Dopo 4 mesi di dati che hanno battuto le aspettative, il dato di ottobre, invece, le delude, sintomo che l'aggressiva politica monetaria della Fed sta iniziando a produrre | |||||||||||||||||||||||||
100 | i suoi effetti, generando un rallentamento anche nel settore dei Servizi! |