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1 | A typical Serial Acquirer Theoretic model | ||||||||||||||||||||||||||
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3 | Equity | Profit | Debt @ year start | new debt | interest | total CF | Acquired profit | Organic Growth | Total Profit power | Acq profit % | ROE | Actual Debt / EBITDA | Comment | ||||||||||||||
4 | 1 | 100.0 | 15.0 | 45.0 | 2.7 | 42.3 | 6.4 | 0.3 | 21.7 | 43% | 21.7% | 2.07 | Starting point - all equity, no debt with 15% ROE | ||||||||||||||
5 | 2 | 121.7 | 21.7 | 65.2 | 20.2 | 3.9 | 38.0 | 5.4 | 0.4 | 27.6 | 25% | 22.7% | 2.36 | ||||||||||||||
6 | 3 | 149.3 | 27.6 | 82.8 | 17.6 | 5.0 | 40.2 | 5.7 | 0.6 | 33.9 | 21% | 22.7% | 2.44 | ||||||||||||||
7 | 4 | 183.2 | 33.9 | 101.7 | 18.9 | 6.1 | 46.7 | 6.7 | 0.7 | 41.2 | 20% | 22.5% | 2.47 | ||||||||||||||
8 | 5 | 224.4 | 41.2 | 123.7 | 22.0 | 7.4 | 55.9 | 8.0 | 0.8 | 50.0 | 19% | 22.3% | 2.47 | ||||||||||||||
9 | 6 | 274.5 | 50.0 | 150.1 | 26.4 | 9.0 | 67.4 | 9.6 | 1.0 | 60.7 | 19% | 22.1% | 2.47 | ||||||||||||||
10 | 7 | 335.2 | 60.7 | 182.0 | 31.9 | 10.9 | 81.7 | 11.7 | 1.2 | 73.6 | 19% | 21.9% | 2.47 | ||||||||||||||
11 | 8 | 408.7 | 73.6 | 220.7 | 38.6 | 13.2 | 99.0 | 14.1 | 1.5 | 89.2 | 19% | 21.8% | 2.47 | ||||||||||||||
12 | 9 | 497.9 | 89.2 | 267.5 | 46.8 | 16.0 | 119.9 | 17.1 | 1.8 | 108.1 | 19% | 21.7% | 2.47 | ||||||||||||||
13 | 10 | 606.0 | 108.1 | 324.2 | 56.7 | 19.5 | 145.4 | 20.8 | 2.2 | 131.0 | 19% | 21.6% | 2.47 | ||||||||||||||
14 | 11 | 737.0 | 131.0 | 393.0 | 68.8 | 23.6 | 176.2 | 25.2 | 2.6 | 158.8 | 19% | 21.5% | 2.47 | ||||||||||||||
15 | 12 | 895.8 | 158.8 | 476.4 | 83.4 | 28.6 | 213.6 | 30.5 | 3.2 | 192.5 | 19% | 21.5% | 2.47 | ||||||||||||||
16 | 13 | 1,088.2 | 192.5 | 577.5 | 101.1 | 34.6 | 258.9 | 37.0 | 3.8 | 233.3 | 19% | 21.4% | 2.47 | ||||||||||||||
17 | 14 | 1,321.6 | 233.3 | 700.0 | 122.5 | 42.0 | 313.8 | 44.8 | 4.7 | 282.8 | 19% | 21.4% | 2.47 | ||||||||||||||
18 | 15 | 1,604.4 | 282.8 | 848.5 | 148.5 | 50.9 | 380.4 | 54.3 | 5.7 | 342.8 | 19% | 21.4% | 2.47 | ||||||||||||||
19 | 16 | 1,947.2 | 342.8 | 1,028.5 | 180.0 | 61.7 | 461.1 | 65.9 | 6.9 | 415.6 | 19% | 21.3% | 2.47 | ||||||||||||||
20 | 17 | 2,362.8 | 415.6 | 1,246.7 | 218.2 | 74.8 | 559.0 | 79.9 | 8.3 | 503.7 | 19% | 21.3% | 2.47 | ||||||||||||||
21 | 18 | 2,866.5 | 503.7 | 1,511.2 | 264.5 | 90.7 | 677.5 | 96.8 | 10.1 | 610.6 | 19% | 21.3% | 2.47 | ||||||||||||||
22 | 19 | 3,477.1 | 610.6 | 1,831.8 | 320.6 | 109.9 | 821.3 | 117.3 | 12.2 | 740.1 | 19% | 21.3% | 2.47 | ||||||||||||||
23 | 20 | 4,217.2 | 740.1 | 2,220.4 | 388.6 | 133.2 | 995.5 | 142.2 | 14.8 | 897.1 | 19% | 21.3% | 2.47 | ||||||||||||||
24 | 21 | 5,114.4 | 897.1 | 2,691.4 | 471.1 | 161.5 | 1,206.7 | 172.4 | 17.9 | 1,087.5 | 19% | 21.3% | 2.47 | ||||||||||||||
25 | 22 | 6,201.9 | 1,087.5 | 3,262.4 | 571.0 | 195.7 | 1,462.7 | 209.0 | 21.7 | 1,318.2 | 19% | 21.3% | 2.47 | ||||||||||||||
26 | 23 | 7,520.0 | 1,318.2 | 3,954.6 | 692.1 | 237.3 | 1,773.0 | 253.3 | 26.4 | 1,597.8 | 19% | 21.2% | 2.47 | ||||||||||||||
27 | 24 | 9,117.9 | 1,597.8 | 4,793.5 | 839.0 | 287.6 | 2,149.2 | 307.0 | 32.0 | 1,936.8 | 19% | 21.2% | 2.47 | ||||||||||||||
28 | 25 | 11,054.7 | 1,936.8 | 5,810.5 | 1,017.0 | 348.6 | 2,605.2 | 372.2 | 38.7 | 2,347.7 | 19% | 21.2% | 2.47 | ||||||||||||||
29 | |||||||||||||||||||||||||||
30 | CAGR | 20.7% | |||||||||||||||||||||||||
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32 | Notes | ||||||||||||||||||||||||||
33 | Profit | Starting point is always the profit of last year. Profit is net profit CF=Net profit, incl. depreciation - takes into account approximation of capex | |||||||||||||||||||||||||
34 | Acquired Profit | Profit power acquired with cashflow from last year plus maximum amount of debt possible to take on this year. | |||||||||||||||||||||||||
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38 | Acquisition multiple | 7 | |||||||||||||||||||||||||
39 | Required Dedt/EBITDA Mult | 3 | |||||||||||||||||||||||||
40 | Interest | 6% | |||||||||||||||||||||||||
41 | Organic Growth | 2% | |||||||||||||||||||||||||
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44 | Most sensitive parameter: Acquisition multiple | הפרמטר הרגיש ביותר- מכפיל הרכישה | |||||||||||||||||||||||||
45 | Second most sensitive: Debt load - leverage | הפרמטר השני הכי רגיש - מכפיל החוב (גובה המינוף). פחות מ3- שמרני | |||||||||||||||||||||||||
46 | Third most sensitive - Organic growth | הפרמטר השלישי הכי רגיש - צמיחה אורגאנית | |||||||||||||||||||||||||
47 | Least sensitive - debt interest | הפרמטר הכי פחות רגיש - ריבית החוב | |||||||||||||||||||||||||
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