Numerical Example 10 Years.xlsx

	B	C	E	F	G	H	I	J	K	L	M	N	O
1			Mat.	Year	Day	T	r(T)	Z(T)	f(T-D,T)	cds(T)	A(T)	B(T)	C(T)
2	INSTRUCTIONS				0	0,0000		1,0000			0,0000	0,0000	1,0000
3	1. Introduce the data in the 'DATA' box.				1	0,0027	0,0200	0,9999	0,0200	52,13	0,0027	0,0000	0,9999
4	2. The excel is prepared for a constant				2	0,0055	0,0200	0,9999	0,0200	52,28	0,0055	0,0000	0,9998
5	risk-free rate. To account for a non-constant				3	0,0082	0,0200	0,9998	0,0200	52,44	0,0082	0,0001	0,9998
6	TSIR, just introduce it in the column r(T).				4	0,0110	0,0200	0,9998	0,0200	52,59	0,0110	0,0001	0,9997
7					5	0,0137	0,0200	0,9997	0,0200	52,75	0,0137	0,0001	0,9996
8	DATA				6	0,0164	0,0200	0,9997	0,0200	52,90	0,0164	0,0001	0,9995
9	Risk-Free Rate	2,00%			7	0,0192	0,0200	0,9996	0,0200	53,06	0,0192	0,0002	0,9994
10	Recovery Rate	40,00%			8	0,0219	0,0200	0,9996	0,0200	53,21	0,0219	0,0002	0,9994
11					9	0,0247	0,0200	0,9995	0,0200	53,37	0,0246	0,0002	0,9993
12	CDS Maturity	CDS Spread (bp)			10	0,0274	0,0200	0,9995	0,0200	53,52	0,0274	0,0002	0,9992
13	6M	80,31			11	0,0301	0,0200	0,9994	0,0200	53,68	0,0301	0,0003	0,9991
14	1Y	108,49			12	0,0329	0,0200	0,9993	0,0200	53,83	0,0329	0,0003	0,9990
15	2Y	159,52			13	0,0356	0,0200	0,9993	0,0200	53,99	0,0356	0,0003	0,9990
16	3Y	203,90			14	0,0384	0,0200	0,9992	0,0200	54,14	0,0383	0,0003	0,9989
17	4Y	242,35			15	0,0411	0,0200	0,9992	0,0200	54,30	0,0411	0,0004	0,9988
18	5Y	275,51			16	0,0438	0,0200	0,9991	0,0200	54,45	0,0438	0,0004	0,9987
19	7Y	328,22			17	0,0466	0,0200	0,9991	0,0200	54,61	0,0465	0,0004	0,9986
20	10Y	380,30			18	0,0493	0,0200	0,9990	0,0200	54,76	0,0493	0,0004	0,9986
21					19	0,0521	0,0200	0,9990	0,0200	54,92	0,0520	0,0005	0,9985
22	RECALL				20	0,0548	0,0200	0,9989	0,0200	55,07	0,0548	0,0005	0,9984
23	Z(T): Present value of a risk-free payment				21	0,0575	0,0200	0,9988	0,0200	55,23	0,0575	0,0005	0,9983
24	of $1 at time T.				22	0,0603	0,0200	0,9988	0,0200	55,38	0,0602	0,0006	0,9982
25	A(T): Present value of a contingent claim				23	0,0630	0,0200	0,9987	0,0200	55,54	0,0630	0,0006	0,9982
26	paying a constant annuity of $1/365 per				24	0,0658	0,0200	0,9987	0,0200	55,69	0,0657	0,0006	0,9981
27	day until time T or default (included),				25	0,0685	0,0200	0,9986	0,0200	55,85	0,0684	0,0006	0,9980
28	whichever occurs first.				26	0,0712	0,0200	0,9986	0,0200	56,00	0,0712	0,0007	0,9979
29	B(T): Present value of a contingent claim				27	0,0740	0,0200	0,9985	0,0200	56,16	0,0739	0,0007	0,9978
30	paying $1 at default, provided this happens				28	0,0767	0,0200	0,9985	0,0200	56,31	0,0766	0,0007	0,9977
31	at some time lower or equal than T.				29	0,0795	0,0200	0,9984	0,0200	56,46	0,0794	0,0007	0,9977
32	C(T): Present value of a contingent claim				30	0,0822	0,0200	0,9984	0,0200	56,62	0,0821	0,0008	0,9976
33	paying $1 at T, conditional on no default				31	0,0849	0,0200	0,9983	0,0200	56,77	0,0848	0,0008	0,9975
34	at time T or before.				32	0,0877	0,0200	0,9982	0,0200	56,93	0,0876	0,0008	0,9974
35					33	0,0904	0,0200	0,9982	0,0200	57,08	0,0903	0,0009	0,9973
36	©				34	0,0932	0,0200	0,9981	0,0200	57,24	0,0930	0,0009	0,9973
37	Santiago Forte				35	0,0959	0,0200	0,9981	0,0200	57,39	0,0958	0,0009	0,9972
38	ESADE Business School				36	0,0986	0,0200	0,9980	0,0200	57,55	0,0985	0,0009	0,9971
39	santiago.forte@esade.edu				37	0,1014	0,0200	0,9980	0,0200	57,70	0,1012	0,0010	0,9970
40	www.santiagoforte.com				38	0,1041	0,0200	0,9979	0,0200	57,86	0,1039	0,0010	0,9969
41					39	0,1068	0,0200	0,9979	0,0200	58,01	0,1067	0,0010	0,9968
42					40	0,1096	0,0200	0,9978	0,0200	58,17	0,1094	0,0011	0,9968
43					41	0,1123	0,0200	0,9978	0,0200	58,32	0,1121	0,0011	0,9967
44					42	0,1151	0,0200	0,9977	0,0200	58,48	0,1149	0,0011	0,9966
45					43	0,1178	0,0200	0,9976	0,0200	58,63	0,1176	0,0011	0,9965
46					44	0,1205	0,0200	0,9976	0,0200	58,79	0,1203	0,0012	0,9964
47					45	0,1233	0,0200	0,9975	0,0200	58,94	0,1231	0,0012	0,9963
48					46	0,1260	0,0200	0,9975	0,0200	59,10	0,1258	0,0012	0,9962
49					47	0,1288	0,0200	0,9974	0,0200	59,25	0,1285	0,0013	0,9962
50					48	0,1315	0,0200	0,9974	0,0200	59,41	0,1313	0,0013	0,9961
51					49	0,1342	0,0200	0,9973	0,0200	59,56	0,1340	0,0013	0,9960
52					50	0,1370	0,0200	0,9973	0,0200	59,72	0,1367	0,0014	0,9959
53					51	0,1397	0,0200	0,9972	0,0200	59,87	0,1394	0,0014	0,9958
54					52	0,1425	0,0200	0,9972	0,0200	60,03	0,1422	0,0014	0,9957
55					53	0,1452	0,0200	0,9971	0,0200	60,18	0,1449	0,0015	0,9956
56					54	0,1479	0,0200	0,9970	0,0200	60,34	0,1476	0,0015	0,9956
57					55	0,1507	0,0200	0,9970	0,0200	60,49	0,1503	0,0015	0,9955
58					56	0,1534	0,0200	0,9969	0,0200	60,65	0,1531	0,0015	0,9954
59					57	0,1562	0,0200	0,9969	0,0200	60,80	0,1558	0,0016	0,9953
60					58	0,1589	0,0200	0,9968	0,0200	60,95	0,1585	0,0016	0,9952
61					59	0,1616	0,0200	0,9968	0,0200	61,11	0,1613	0,0016	0,9951
62					60	0,1644	0,0200	0,9967	0,0200	61,26	0,1640	0,0017	0,9950
63					61	0,1671	0,0200	0,9967	0,0200	61,42	0,1667	0,0017	0,9950
64					62	0,1699	0,0200	0,9966	0,0200	61,57	0,1694	0,0017	0,9949
65					63	0,1726	0,0200	0,9966	0,0200	61,73	0,1722	0,0018	0,9948
66					64	0,1753	0,0200	0,9965	0,0200	61,88	0,1749	0,0018	0,9947
67					65	0,1781	0,0200	0,9964	0,0200	62,04	0,1776	0,0018	0,9946
68					66	0,1808	0,0200	0,9964	0,0200	62,19	0,1803	0,0019	0,9945
69					67	0,1836	0,0200	0,9963	0,0200	62,35	0,1831	0,0019	0,9944
70					68	0,1863	0,0200	0,9963	0,0200	62,50	0,1858	0,0019	0,9943
71					69	0,1890	0,0200	0,9962	0,0200	62,66	0,1885	0,0020	0,9943
72					70	0,1918	0,0200	0,9962	0,0200	62,81	0,1912	0,0020	0,9942
73					71	0,1945	0,0200	0,9961	0,0200	62,97	0,1940	0,0020	0,9941
74					72	0,1973	0,0200	0,9961	0,0200	63,12	0,1967	0,0021	0,9940
75					73	0,2000	0,0200	0,9960	0,0200	63,28	0,1994	0,0021	0,9939
76					74	0,2027	0,0200	0,9960	0,0200	63,43	0,2021	0,0021	0,9938
77					75	0,2055	0,0200	0,9959	0,0200	63,59	0,2048	0,0022	0,9937
78					76	0,2082	0,0200	0,9958	0,0200	63,74	0,2076	0,0022	0,9936
79					77	0,2110	0,0200	0,9958	0,0200	63,90	0,2103	0,0022	0,9936
80					78	0,2137	0,0200	0,9957	0,0200	64,05	0,2130	0,0023	0,9935
81					79	0,2164	0,0200	0,9957	0,0200	64,21	0,2157	0,0023	0,9934
82					80	0,2192	0,0200	0,9956	0,0200	64,36	0,2185	0,0023	0,9933
83					81	0,2219	0,0200	0,9956	0,0200	64,52	0,2212	0,0024	0,9932
84					82	0,2247	0,0200	0,9955	0,0200	64,67	0,2239	0,0024	0,9931
85					83	0,2274	0,0200	0,9955	0,0200	64,83	0,2266	0,0024	0,9930
86					84	0,2301	0,0200	0,9954	0,0200	64,98	0,2293	0,0025	0,9929
87					85	0,2329	0,0200	0,9954	0,0200	65,13	0,2321	0,0025	0,9928
88					86	0,2356	0,0200	0,9953	0,0200	65,29	0,2348	0,0026	0,9927
89					87	0,2384	0,0200	0,9952	0,0200	65,44	0,2375	0,0026	0,9927
90					88	0,2411	0,0200	0,9952	0,0200	65,60	0,2402	0,0026	0,9926
91					89	0,2438	0,0200	0,9951	0,0200	65,75	0,2429	0,0027	0,9925
92					90	0,2466	0,0200	0,9951	0,0200	65,91	0,2457	0,0027	0,9924
93					91	0,2493	0,0200	0,9950	0,0200	66,06	0,2484	0,0027	0,9923
94					92	0,2521	0,0200	0,9950	0,0200	66,22	0,2511	0,0028	0,9922
95					93	0,2548	0,0200	0,9949	0,0200	66,37	0,2538	0,0028	0,9921
96					94	0,2575	0,0200	0,9949	0,0200	66,53	0,2565	0,0028	0,9920
97					95	0,2603	0,0200	0,9948	0,0200	66,68	0,2592	0,0029	0,9919
98					96	0,2630	0,0200	0,9948	0,0200	66,84	0,2620	0,0029	0,9918
99					97	0,2658	0,0200	0,9947	0,0200	66,99	0,2647	0,0030	0,9918
100					98	0,2685	0,0200	0,9946	0,0200	67,15	0,2674	0,0030	0,9917