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1 | NPV RULE FOR CAPITAL BUDGETING | |||||||||||||||||||||||||
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4 | Choose a project if it costs less than the PV of its cash flows. More generally: | |||||||||||||||||||||||||
5 | take a project if its Net Present Value is positive. | |||||||||||||||||||||||||
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7 | EXAMPLE | |||||||||||||||||||||||||
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9 | Interest rate | 10% | ||||||||||||||||||||||||
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11 | Year | 0 | 1 | 2 | 3 | |||||||||||||||||||||
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13 | Cash flow | (600) | 200 | 200 | 500 | |||||||||||||||||||||
14 | PV factor | 100% | 91% | 83% | 75% | |||||||||||||||||||||
15 | PV of cash flow | (600) | 182 | 165 | 376 | |||||||||||||||||||||
16 | Cumulative PV | (600) | (418) | (253) | 123 | |||||||||||||||||||||
17 | Net Present Value | 123 | ||||||||||||||||||||||||
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19 | Investors would have to invest 123 more (a total of 723) to get the cash flows of 200, 200, | |||||||||||||||||||||||||
20 | and 500 at an interest rate of 10%. Therefore the project has a value of 123 for investors. | |||||||||||||||||||||||||
21 | The interest rate is called the cost of capital, because it is the opportunity cost of funds - the | |||||||||||||||||||||||||
22 | rate investors can earn on alternative investments. | |||||||||||||||||||||||||
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