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1 | Sineng Electric Co Ltd - Discounted Cash Flow Model | |||||||||||||||||||||||||
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3 | Assumptions | |||||||||||||||||||||||||
4 | Tax Rate | 15.0% | ||||||||||||||||||||||||
5 | Discount Rate | 4.0% | ||||||||||||||||||||||||
6 | Perpetural Growth Rate | 2.9% | ||||||||||||||||||||||||
7 | EV/EBITDA Multiple | 205.54x | ||||||||||||||||||||||||
8 | Transaction Date | 11/12/2021 | ||||||||||||||||||||||||
9 | Fiscal Year End | 12/31/2021 | ||||||||||||||||||||||||
10 | Current Price ($) | 19.04 | ||||||||||||||||||||||||
11 | Diluted Shares Outstanding | 132.00 | million | |||||||||||||||||||||||
12 | Debt (CNY) | 1,426.67 | million | |||||||||||||||||||||||
13 | Cash (CNY) | 598.81 | million | |||||||||||||||||||||||
14 | Capex (CNY) | 77.80 | million | |||||||||||||||||||||||
15 | CN to USD Exchange Rate | 0.16 | ||||||||||||||||||||||||
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18 | Intrinsic Value | |||||||||||||||||||||||||
19 | Enterprise Value | $ 4,723.04 | million | Discounted Cash Flow | Entry | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | Exit | |||||||||
20 | Plus: Cash | $ 95.81 | million | Rate of Return | Date | 11/12/2021 | 12/31/2021 | 12/31/2022 | 12/31/2023 | 12/31/2024 | 12/31/2025 | 12/31/2026 | 12/31/2027 | 12/31/2028 | 12/31/2029 | 12/31/2030 | 12/31/2031 | 12/31/2031 | ||||||||
21 | Less: Debt | $ 228.27 | million | Target Price Upside | 83% | Time Periods | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | |||||||||
22 | Equity Value | $ 4,590.58 | million | Internal Rate of Return (IRR) | 32% | Year Fraction | 0.14 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | |||||||||
23 | EBIT | 77 | 91 | 108 | 127 | 150 | 177 | 202 | 230 | 262 | 299 | 340 | ||||||||||||||
24 | Equity Value/Share | $ 34.78 | Market Value vs Intrinsic Value | Less: Cash Taxes | 12 | 14 | 16 | 19 | 22 | 27 | 30 | 34 | 39 | 45 | 51 | |||||||||||
25 | Market Value | 19.04 | Plus: D&A | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 | ||||||||||||
26 | Market Value | Upside | 15.74 | Less: Capex | 77.80 | 82.47 | 87.42 | 92.66 | 98.22 | 104.11 | 110.36 | 116.98 | 124.00 | 131.44 | 139.33 | |||||||||||
27 | Market Cap | $ 2,513.28 | million | Intrinsic Value | $ 34.78 | Less: Changes in NWC | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||
28 | Plus: Debt | $ 228.27 | million | Unlevered FCF | (4) | 3 | 12 | 23 | 37 | 54 | 69 | 87 | 107 | 131 | 158 | |||||||||||
29 | Less: Cash | $ 95.81 | million | (Entry)/Exit | (2,646) | 43,310 | ||||||||||||||||||||
30 | Enterprise Value | $ 2,645.74 | million | Transaction CF | - | (1) | 3 | 12 | 23 | 37 | 54 | 69 | 87 | 107 | 131 | 158 | 43,310 | |||||||||
31 | Transaction CF | (2,646) | (1) | 3 | 12 | 23 | 37 | 54 | 69 | 87 | 107 | 131 | 158 | 43,310 | ||||||||||||
32 | Equity Value/Share | $ 19.04 | ||||||||||||||||||||||||
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34 | in USD | Terminal Value | ||||||||||||||||||||||||
35 | Perpetural Growth | 14,949 | ||||||||||||||||||||||||
36 | EV/EBITDA | 71,671 | ||||||||||||||||||||||||
37 | https://www.bloomberg.com/quote/300827:CH | Average | 43,310 | |||||||||||||||||||||||
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39 | in million Chinese Yuan | |||||||||||||||||||||||||
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