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1 | How to mess up a good company and not make any money along the way | |||||||||||||||||||||||||
2 | https://alexoppenheimer.substack.com/p/how-to-mess-up-a-good-company-and | |||||||||||||||||||||||||
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4 | BASE CASE | |||||||||||||||||||||||||
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6 | Round | Round Size | Pre-$ Val | Post-$ Val | Total Dilution | Amount Purchased | Amount Sold | Holding Value | Ending Ownership | MOIC | Distributed Multiple | Residual Multiple | Shares | |||||||||||||
7 | Seed | $2,000,000 | $8,000,000 | $10,000,000 | 20.0% | $250,000 | $0 | $250,000 | 2.50% | 1.0x | 0.0x | 1.0x | 250,000 | |||||||||||||
8 | Series A | $10,000,000 | $40,000,000 | $50,000,000 | 20.0% | $1,000,000 | 2.00% | 4.0x | 0.0x | 4.0x | 250,000 | |||||||||||||||
9 | Series B | $50,000,000 | $250,000,000 | $300,000,000 | 16.7% | $5,000,000 | 1.67% | 20.0x | 0.0x | 20.0x | 250,000 | |||||||||||||||
10 | Series C | $200,000,000 | $1,300,000,000 | $1,500,000,000 | 13.3% | $21,666,667 | 1.44% | 86.7x | 0.0x | 86.7x | 250,000 | |||||||||||||||
11 | Recap Series D | $25,000,000 | $100,000,000 | $125,000,000 | 20.0% | $100,000 | $1,805,556 | 1.44% | 5.2x | 0.0x | 5.2x | 250,000 | ||||||||||||||
12 | $287,000,000 | 90.0% | ||||||||||||||||||||||||
13 | Common Equity Value | $12,500,000 | (Unrealized) | |||||||||||||||||||||||
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16 | SELL SECONDARY | |||||||||||||||||||||||||
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18 | Round | Round Size | Pre-$ Val | Post-$ Val | Total Dilution | Amount Purchased | Amount Sold | Holding Value | Ending Ownership | MOIC | Distributed Multiple | Residual Multiple | Shares | Shares Sold | % Sold | New Ownership | Share Price | Shares Out | Valuation Check | |||||||
19 | Seed | $2,000,000 | $8,000,000 | $10,000,000 | 20.0% | $250,000 | $0 | $250,000 | 2.50% | 1.0x | 0.0x | 1.0x | 250,000 | 0 | 0.0% | $1.00 | 10,000,000 | |||||||||
20 | Series A | $10,000,000 | $40,000,000 | $50,000,000 | 20.0% | $250,000 | $750,000 | 1.50% | 4.0x | 1.0x | 3.0x | 187,500 | 62,500 | 25.0% | 1.50% | $4.00 | 12,500,000 | $50,000,000 | ||||||||
21 | Series B | $50,000,000 | $250,000,000 | $300,000,000 | 16.7% | $1,250,000 | $2,500,000 | 0.83% | 16.0x | 6.0x | 10.0x | 125,000 | 62,500 | 25.0% | 0.83% | $20.00 | 15,000,000 | $300,000,000 | ||||||||
22 | Series C | $200,000,000 | $1,300,000,000 | $1,500,000,000 | 13.3% | $5,416,667 | $5,416,667 | 0.36% | 49.3x | 27.7x | 21.7x | 62,500 | 62,500 | 25.0% | 0.36% | $86.67 | 17,307,692 | $1,500,000,000 | ||||||||
23 | Recap Series D | $25,000,000 | $100,000,000 | $125,000,000 | 20.0% | $25,000 | $451,389 | 0.36% | 26.8x | 25.2x | 1.6x | |||||||||||||||
24 | $287,000,000 | 90.0% | $275,000 | $6,916,667 | $7,368,056 | |||||||||||||||||||||
25 | Common Equity Value | $12,500,000 | (Unrealized) | 25.2x | 26.8x | |||||||||||||||||||||
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29 | CONSERVATIVE FINANCING & EXIT | |||||||||||||||||||||||||
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31 | Round | Round Size | Pre-$ Val | Post-$ Val | Total Dilution | Amount Purchased | Amount Sold | Holding Value | Ending Ownership | MOIC | Distributed Multiple | Residual Multiple | Shares | Shares Sold | % Sold | New Ownership | Share Price | Shares Out | Valuation Check | |||||||
32 | Seed | $2,000,000 | $6,000,000 | $8,000,000 | 25.0% | $250,000 | $0 | $250,000 | 3.13% | 1.0x | 0.0x | 1.0x | 250,000 | 0 | 0.0% | 3.13% | $1.00 | 8,000,000 | ||||||||
33 | Series A | $5,000,000 | $20,000,000 | $25,000,000 | 20.0% | $0 | $625,000 | 2.50% | 2.5x | 0.0x | 2.5x | 250,000 | 0 | 0.0% | 2.50% | $2.50 | 10,000,000 | $25,000,000 | ||||||||
34 | Series B | $15,000,000 | $65,000,000 | $80,000,000 | 18.8% | $0 | $1,625,000 | 2.03% | 6.5x | 0.0x | 6.5x | 250,000 | 0 | 0.0% | 2.03% | $6.50 | 12,307,692 | $80,000,000 | ||||||||
35 | Series C | $25,000,000 | $125,000,000 | $150,000,000 | 16.7% | $0 | $2,539,063 | 1.69% | 10.2x | 0.0x | 10.2x | 250,000 | 0 | 0.0% | 1.69% | $10.16 | 14,769,231 | $150,000,000 | ||||||||
36 | Exit | $250,000,000 | 80.4% | $4,231,771 | 16.9x | 16.9x | 0.0x | 0 | 250,000 | 100.0% | 0.00% | $16.93 | 14,769,231 | $250,000,000 | ||||||||||||
37 | $47,000,000 | |||||||||||||||||||||||||
38 | Common Equity Value | $48,958,333 | (Realized) | |||||||||||||||||||||||
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