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1 | Microeconomic Concept | Definition or explanation | Macroeconomic Equivalent | Definition or explanation | |||||||||||||||||
2 | 1. Market | A place where buyers and sellers meet to engage in trade | National Economy | The sum of economic activity undertaken by a nations households and firms in the product and resource market in a given year. | |||||||||||||||||
3 | 2. Demand | A schedule or curve that shows the quantity of a good or service that consumers are willing and able to buy at a range of prices in a period of time. | Aggregate Demand | A curve representing the total quantity of a nation's output demanded by households, firms, the government and foreigners at a range of price levels in a period of time. | |||||||||||||||||
4 | 3. Supply | A schedule or curve that shows the quantity of a good or service that firms are willing and able to produce at a range of prices in a period of time | Aggregate Supply | A curve representing the total quantity of national output (goods and services) a nation's firms are willing and able to produce at a range of price levels in a period of time. | |||||||||||||||||
5 | 4. Price | Amount paid for the good- signals from buyers to sellers to show what is demanded by society. | Average Price level | A measure of the average prices of a nation's output of goods and services, determined using a consumer price index (CPI). Can increase over time (inflation) or decrease (deflation) | |||||||||||||||||
6 | 5. Quantity | the total amount of goods or services that are demanded and/or supplied at any given point in time | Real GDP (or national output) | A measurement of the value of all the finished goods and services produced in a nation in a year | |||||||||||||||||
7 | 6. Decrease in Demand leads to... | A decrease in price and a decrease in the quantity supplied | Decrease in Aggregate demand leads to... | Recession: a decrease in the total output of goods and services in a nation between two periods of time, and deflation: a decrease in the average price level of a nation's output over time | |||||||||||||||||
8 | 7. Increase in demand leads to... | An increase in price and an increase in quantity supplied | Increase in Aggregate demand leads to... | Short-run Economic Growth: an increase in total output of goods and services over time, and inflation: an increase in the average price levle of a nation's output over time | |||||||||||||||||
9 | 8. Decrease in supply leads to... | An increase in price and a decrease in quantity demanded. | Decrease in Aggregate supply leads to... | "Supply-shock": A decrease in national output and an increase in the average price level (recession and inflation). | |||||||||||||||||
10 | 9. Increase in supply leads to... | A decrease in price and an increase in quantity demanded | Increase in Aggregate supply leads to... | Long-run Economic growth: An increase in the nation's potential output achieved through lower resource costs or more productive resources. | |||||||||||||||||
11 | 10. Indirect taxes | Taxes placed on consumption. Can be "per unit" or "ad valorem". Also called "excise taxes" | Direct taxation | Taxes on the incomes earned by households or firms. | |||||||||||||||||
12 | 11. Subsidies | Payments from the government to producers of particular goods or services aimed at increasing the supply and reducing the price. | Government Spending | A component of a nation’s GDP, consisting of all expenditures made by a nation’s government in a year on public goods, services and infrastructure in a nation. | |||||||||||||||||
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