美股財報季�美股期貨交易策略

統一期貨

日期：2022.01.26

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2017 – 2019年縮表速率皆相同�鮑威爾不當發言與中美貿易戰，才是影響市場主因

• 資料來源 : yahoo finance , FRED

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製造業循環 目前處於擴張階段

• 資料來源: 期貨實驗室

• 銅金比年增率 觀察製造業循環

可取用美國-ISM製造業指數 做觀察

由ISM指數高峰起跌點開始，到下一個起跌點，可視為一個製造業循環

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起跌點通常在 銅金比年率 轉負值 之後不久

整個循環包含 銅金比的下跌段，以及回升段

以最近四次循環的時間

為 2007-2011 / 2011-2014 / 2014-2018 / 2018-

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S&P500 類股循環理論

• 資料來源: 法意網站

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• 根據類股循環理論

股市接近谷底，景氣快要落底之前，

金融股和非必需消費類股會提前轉強。

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能源是景氣衰退前漲最多的類股。

剛開始衰退時以健康護理漲最多。

衰退尾聲時金融和非必需消費領漲。

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• 資料來源: 統一期貨

S&P500 類股近五年財報表現

• 比對循環

18年初公告17年Q4財報，多家財報不佳，指數開始修正。

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• FOMC注資帶動新一輪循環

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主要公司盈餘� -科技類股

• 資料來源: 財報狗

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• NASDAQ 主要成分股

除Google外，蘋果、微軟、Intel

兼為道瓊成分股。

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財報獲利成長為股價動能主因。

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主要公司盈餘�-工業類股

• 資料來源: 財報狗

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• S&P 主要成分股

除GM外，CAT、3M、波音

兼為道瓊成分股。

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疫情持續影響航空製造業。

汽車業一度缺芯，隨後產量回升。

開拓重工受惠美國本土景氣回升。

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主要公司盈餘� -能源、醫療類股

• 資料來源: 財報狗

• S&P 主要成分股

雪佛龍、嬌生兼為道瓊成分股。

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並未受惠油價高漲，

股價仍震盪整理。

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醫療股因疫情挹注獲利。

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主要公司盈餘� -金融類股

• 資料來源: 財報狗

• S&P 主要成分股

除MA外，高盛、大摩、聯合

健康兼為道瓊成分股。

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股價亦隨著財報水漲船高。

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結論

• 資料來源: 期貨實驗室

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• 景氣循環與企業財報，仍是股價上漲主要因素。
• 縮表會影響市場情緒，但財報公布期間普遍表現良好 (見附錄)
• 觀察財報優於預期/劣於預期 與行情無明顯相關，但市場於恐慌導致波動加大時，對不佳財測預估反應敏感，因此要避開相關風險。
• 三大指數成分股重疊因子高，長期觀察科技股因成長動能佳， 市況佳時較為投資人青睞。

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附錄 財報公布期間指數表現

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附錄 財報公布期間指數表現

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附錄 財報公布期間指數表現

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