1 of 47

2 of 47

Subiecte abordate 9 Ianuarie

  • BVB la inceput de 2025
  • Cele mai ieftine companii la inceput de 2025
  • Companii de urmarit in 2025
  • Evenimente de urmarit in 2025
  • Dividende 2025
  • Sectoare de urmarit in 2025
  • Indicele BET incotro in 2025
  • BVB in 2025 - concluzie și opinie personala

3 of 47

4 of 47

  • Debut pozitiv dar cu volume modeste
  • Anul 2024 prin volatilitatea și scaderile din a doua parte a anului ofera acum la inceput de 2025 oportunitati bune de cumparare investitorilor cu profil de risc mai ridicat
  • Prima parte a anului 2025 va fi caracterizata de volume de tranzactionare modeste
  • Modificarile fiscale anuntate nu au adus surprize prea mari
    • investitorii nu au reactionat negativ

BVB la inceput de 2025

5 of 47

Cum va fi prima parte a anului 2025

6 of 47

Cum va fi prima parte a anului 2025 la BVB?

  • Revenire usoara pe volume modeste
  • Principalele eveniment de urmarit
    • Ianuarie - Evaluare suplimentara S&P pe 24 Ianuarie
    • Februarie - Rezultate financiare preliminare
        • SNP 4 Februarie
        • BRD 6 Februarie

7 of 47

Cele mai ieftine companii la inceput de 2025

8 of 47

Cele mai ieftine companii la inceput de 2025

9 of 47

Top 3 cele mai ieftine

10 of 47

11 of 47

DIGI - Rezultate 9 luni 2024

Indicatori

9L 2024

9L 2023

Variatie

Venituri

1.4 mld

1.23 mld

+14%

EBITDA

899 mil

429.8 mil

+109%

Marja EBITDA

64%

35%

​

Profit Net

397 mil

39.8 mil

897%

Marja Neta

28%

3.2%

​

12 of 47

DIGI - Rezultate T3 DIGI

Indicatori

T3 2024

T3 2023

T2 2024

Venituri

490.6 mil

429.5 mil

472.8 mil

Venituri extrordinare

390.2 mil

4.2 mil

1.8 mil

EBITDA

565.4 mil

150.3 mil

170 mil

Profit Net

342.8 mil

13 mil

28.7 mil

13 of 47

DIGI - Rezultate T3 fara castig nerecurent

Indicatori

T3 2024

T3 2023

T2 2024

Venituri

490.6 mil

429.5 mil

472.8 mil

Profit Op

57 mil

44.7 mil

54 mil

Profit Net

35.3 mil

13 mil

28.7 mil

14 of 47

DIGI - Estimari 2024 fara castig nerecurent

Indicator

2023

2024(est)

Variatie(%)

Venituri

1.4 mld

1.9 mld

+36%

EBITDA

538 mil

722 mil

+34%

Profit Net

89.6 mil

126 mil

+41%

P/E 2024

EV/EBITDA 2024

10.2

3.6x

15 of 47

DIGI - Estimari Concorde Securities

Indicator

2023

2024(est)

2025(est)

Venituri

1.7 mld

1.8 mld

2.05 mld

EBITDA

591 mil

663 mil

734 mil

Profit Net

92 mil

85 mil

118 mil

16 of 47

17 of 47

TLV - Rezultate TLV 9 luni

Indicator

Raportat 9L 2024

Raportat 9L 2023

Variatie

Venituri

7.22 mld

5.62 mld

+28%

Profit Op

4.43 mld

2.88 mld

+54%

Profit Net

3.9 mld

2.29 mld

+71%

18 of 47

TLV - Rezultate 9 Luni 2024

  • Active 199.7 mld lei +18%
  • Valoarea creditelor BT acordate persoanelor fizice +5.7%
  • Soldul creditelor acordate persoanelor juridice prezinta o expansiune de 11,5%
  • Depozitele clientilor +6.2%

19 of 47

TLV - Estimari 2024

Indicatori

9 luni 2024

T4 2024 (est)

Estimat 2024

Venituri

7.22 mld

2.65 mld??

9.87 mld

Profit Net

3.9 mld

1.1 mld??

5 mld

Indicatori

2024(est)

2023

Variatie

Venituri

9.87 mld

7.74 mld

+27.5%

Profit Net

5 mld

2.98 mld

+67.8%

20 of 47

Cum este evaluata TLV?

P/E(ttm)

P/Bv

Fw P/E 2024

ROE

5.6x

1.5x

5.1x

26.9%

21 of 47

TLV - Estimari 2025

Indicatori

2024(est)

2025(est)

Variatie

Venituri

9.56 mld

10.22 mld

+7%

Profit Net

4.4 - 5 mld

3.54 - 3.92 mld

-

P/E

5.1x - 5.8x

6.5x - 7.2x

-

Dividend estimat 2025: 1.74 lei/actiune

Randament net: 5.6%

22 of 47

23 of 47

24 of 47

ONE - Estimari 2024 și 2025

25 of 47

Alte companii de urmarit in 2025

26 of 47

27 of 47

AQ in 2024

  • Acord pentru achizitia KITAX din Ungaria
    • KITAX Kft a raportat in 2023 venituri de 10 milioane de euro si o EBITDA de 2,1 milioane de euro

​

  • Aderarea Romaniei la spatiu Schengen

28 of 47

29 of 47

DN perspective in 2025

  • Ferma Straja operationalizata T1 2025
  • Cresterea cantitatii de lapte și in 2025
  • Impact negativ din cauza taierii facilitatilor fiscale in sectorul agricol
  • Operationalizarea fabricii de compost (noiembrie 2024)
  • Rezultate estimate in 2025
    • venituri 190 mil profit net 30 - 38 mil

30 of 47

Dividende in 2025

31 of 47

Dividende in 2025

  • Dividende cu randamente de peste 10% vor fi rare
  • Scaderile din S2 2024 au dus la cresterea randamentului mediu al dividendelor
  • Randament mediu anticipat pentru 2025 este de 5.2%
  • Impozitul pe dividende a crescut la 10%

32 of 47

Companii care pot oferi cele mai generoase dividende

Simbol

Valoare dividend brut

Randament net

TBM

0.036 lei/actiune

7.8%

SFG

3.45 lei/actiune

7.6%

FP

0.05 lei/actiune

13.8%

EVER

0.12 lei/actiune

7.3%

ALU

0.21 lei/acrtiune

7%

sursa: prime transaction

33 of 47

Evenimente de urmarit in 2025

34 of 47

Evenimente de urmarit in 2025 pe plan local

  • Deciziile agentiilor de rating
  • Alegerile prezidentiale
  • Liberalizarea pietei de energie
  • Taxa pe stalp
  • Alte masuri fiscale?
  • Bugetele propuse de companii pentru 2025

35 of 47

Impozitul pe construcții se calculează prin aplicarea unei cote de 1% asupra valorii construcțiilor existente în patrimoniul contribuabililor la data de 31 decembrie a anului anterior, din care se scade valoarea clădirilor pentru care se datorează impozit local pe clădiri către primării.

​

Este o taxă inventată de Guvernul Victor Ponta, în 2014, în vigoare între 2015 și 2017, din care statul român a încasat în cei trei ani de aplicare aproximativ 3,5 milioane de lei.

​

Investitorii de atunci au dat cu toții statul în judecată și au câștigat, apoi și-au recuperat banii prin compensarea cu alte impozite.

​

​

36 of 47

Sectoare de urmarit in 2025

37 of 47

Sectoare de urmarit in 2025

  • Sectorul energetic
    • liberalizarea pietei de energie
    • taxa pe stalp
  • Sectorul distributie logistica
    • aderarea Romaniei la spațiul Schengen
  • Sectorul de energie verde
    • SMTL, ALW, PE

38 of 47

Sectoare de urmarit in 2025

  • Sectorul de utilitati
    • cresterea tarifelor de la 1 Ianuarie
  • Sectorul constructii, IT, agricultura
    • afectate de eliminarea facilitatilor fiscale
  • ​

39 of 47

Indicele BET in 2025

40 of 47

41 of 47

42 of 47

Indicele BET in 2025

Simbol

Pondere in BET

Sector

SNP

energetic

19.9%

TLV

bancar

19.65%

H2O

energetic

16%

SNG

energetic

8.83%

BRD

bancar

7.57%

Total

​

72%

43 of 47

BET in 2025 - Antonio Oroian broker Goldring

“Probabil este optimismul începutului de an, de regulă în primele zile de an se înregistrează creşteri. Restul pieţelor europene au mers pe direcţia pieţelor americane, care după ce au deschis cu creşteri puternice ieri, au inversat trendul pe parcursul zilei şi au închis pe scădere. Sunt multe necunoscute din punct de vedere macroeconomic şi geopolitic, astfel că acest an va fi caracterizat printr-o volatilitate ridicată”

​

​

Un pronostic pentru final de an in cazul indicelui BET: “-7% +5%”

44 of 47

Cat de scumpa e piata locala?

45 of 47

Medie 23x Mediana 9.1x

Medie 41x Mediana 27.7x

Medie 14x Mediana 12.8x

46 of 47

Concluzie 2025 la BVB

47 of 47

Concluzie 2025 la BVB

  • Anul 2024 a lasat in urma multe oportunitati
  • Inca putem identifica companii prea dur penalizate
  • Investitorii sunt inca reticienti in a intra la cumparare
  • Exista inca multa teama și incertitudine legata de contextul macro / politic