1 of 28

Chuyên đề:

Pháp lý cơ bản về M&A

​

Trình bày bởi:

ThS - LS. Trần Thanh Bình

​

2 of 28

Các phương thức M&A cơ bản và hệ thống văn bản pháp luật liên quan

Quy trình M&A và các vấn đề cần lưu ý

Nội Dung

I

II

3 of 28

I

CÁC PHƯƠNG THỨC M&A CƠ BẢN VÀ HỆ THỐNG VĂN BẢN PHÁP LUẬT LIÊN QUAN

4 of 28

M&A là gì?

M&A là một thuật ngữ được viết tắt bởi cụm từ Mergers (sáp nhập) và Acquisitions (mua lại)

Cụ thể hơn, đây là hoạt động giành quyền kiểm soát của một doanh nghiệp (A) đối với một doanh nghiệp khác (B) thông qua phương thức mua lại hoàn toàn hoặc sáp nhập các bên với nhau. Tính sở hữu ở đây có thể là một phần hoặc toàn bộ doanh nghiệp được hướng đến (B).

KHÁI QUÁT CHUNG VỀ M&A

5 of 28

6 of 28

7 of 28

8 of 28

  1. Chuyển nhượng dự án (một phần hoặc toàn bộ)

Công ty cổ phần Phát triển Thành Phố Xanh (công ty con của Vinhomes) – chủ đầu tư của dự án Vinhomes Grand Park quận 9 (nay là TP Thủ Đức) cho biết, 2 lô đất được chuyển nhượng có số hiệu B6, B7, diện tích lần lượt là 3,71 ha và 3,37 ha. Doanh nghiệp nhận chuyển nhượng là công ty TNHH Phát triển Bất động sản Masterise Homes, thuộc Masterise Group (tiền thân là Công ty cổ phần Đầu tư Thảo Điền, được thành lập vào năm 2007). Việc chuyển nhượng này đã được UBND TP HCM ngày 17/6/2021 chấp thuận. Theo quy định, trong tối đa 30 ngày từ khi có quyết định cho phép chuyển nhượng dự án hoặc một phần dự án từ cơ quan nhà nước, các bên phải hoàn thành việc ký hợp đồng chuyển nhượng, hoàn thành việc bàn giao dự án hoặc phần dự án.

CÁC PHƯƠNG THỨC M&A CƠ BẢN/ PHỔ BIẾN

9 of 28

  1. Mua bán cổ phần/phần vốn góp
  2. Cuối năm 2017: Công ty Thai Beverage của Thái Lan đã chi 4,8 tỷ USD để mua lại 53,59% cổ phần của công ty bia rượu nước giải khát Sài Gòn – Sabeco
  3. Vào năm 2019: SK Group – SK South East Asia chi 1 tỷ USD để mua lại 6.1% cổ phần của Vingroup
  4. Ngày 28/04/2021: VPBank chính thức công bố bán 49% vốn điều lệ tại FE Credit cho Sumitomo Mitsui, thu về 1,4 tỉ USD

10 of 28

  1. Mua bán tài sản

Quý cuối năm 2018 còn ghi nhận một thương vụ bán và cho thuê lại kho bãi tại VSIP 1, tỉnh Bình Dương. Mapletree Logistics Trust đã chi 725,1 tỷ đồng (tương đương 31,5 triệu USD) nhằm thâu tóm kho bãi thuộc Công ty TNHH Quốc tế Unilever (“Unilever Vietnam”). Sau khi hoàn tất việc mua lại, tài sản này sẽ được Unilever Vietnam thuê lại trong 10 năm với mức tiền thuê tăng hàng năm.

11 of 28

  1. Liên doanh

Tháng 5/2019: quỹ private equity toàn cầu Warburg Pincus và nhà phát triển bất động sản công nghiệp Becamex IDC đã chính thức cho ra mắt liên doanh Công ty Cổ phần Phát triển BW Industrial. Theo thông cáo của họ, với hơn 200 ha dự án đang được phát triển với vốn đầu tư ban đầu hơn 200 triệu USD, BW Industrial hiện là nhà phát triển dịch vụ cho thuê công nghiệp và hậu cần lớn nhất tại Việt Nam.

12 of 28

HỆ THỐNG VĂN BẢN PHÁP LUẬT CHUNG

  1. Luật Doanh Nghiệp 2020 và văn bản hướng dẫn (NĐ 01/2021 và TT 01/2021/TT-BKHĐT về đăng ký doanh nghiệp)
  2. Luật Đầu Tư 2020 và văn bản hướng dẫn (Công Văn 8909/BKHĐT-PC năm 2020 và 324/BKHĐT-PC năm 2021 về triển khai thi hành Luật Đầu tư; NĐ 31/2021 hướng dẫn Luật Đầu Tư; và NĐ 25/2020/NĐ-CP và TT 03/2021/TT-BKHĐT hướng dẫn Luật Đấu thầu về lựa chọn nhà đầu tư)
  3. Luật Cạnh Tranh 2018 và văn bản hướng dẫn (NĐ 75/2019 về xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực cạnh tranh và NĐ 35/2020 hướng dẫn Luật Cạnh Tranh 2018)

13 of 28

HỆ THỐNG VĂN BẢN PHÁP LUẬT CHUYÊN NGÀNH

DỰ ÁN BẤT ĐỘNG SẢN

  1. Luật Đất Đai 2013 và văn bản hướng dẫn (NĐ 43/2014/NĐ-CP hướng dẫn Luật Đất Đai 2013 và NĐ 148/2020/NĐ-CP sửa đổi một số nghị định hướng dẫn Luật Đất Đai 2013)
  2. Luật Kinh doanh Bất Động Sản 2014 và văn bản hướng dẫn (NĐ 76/2015/NĐ-CP)
  3. Luật Nhà Ở 2014 và văn bản hướng dẫn (NĐ 99/2015/NĐ-CP sửa đổi bởi NĐ 30/2019 và NĐ 30/2021)

14 of 28

  1. Luật Xây Dựng 2014 (sửa đổi 2020) và văn bản hướng dẫn (NĐ 06/2021 hướng dẫn về quản lý chất lượng, thi công xây dựng và bảo trì công trình xây dựng, và NĐ 15/2021 hướng dẫn về quản lý dự án đầu tư xây dựng)
  2. Luật Quy Hoạch Đô Thị 2009
  3. Luật Bảo Vệ Môi Trường 2020 (có hiệu lực từ 01/01/2022) và văn bản hướng dẫn (NĐ 08/2022 và TT 02/2022/TT-BTNMT)
  4. Luật Phòng Cháy Chữa Cháy 2001 (sửa đổi 2013) và văn bản hướng dẫn (NĐ 136/2020 hướng dẫn Luật và TT 149/2020/TT-BCA hướng dẫn Luật và NĐ 136/2020)

15 of 28

HỆ THỐNG VĂN BẢN PHÁP LUẬT CHUYÊN NGÀNH

DỰ ÁN ĐIỆN MẶT TRỜI

  1. Luật Điện lực 2004 (sửa đổi 2012, 2018, 2022) và văn bản hướng dẫn
  2. Quyết định 13/2020/QĐ-TTg về cơ chế khuyến khích phát triển điện mặt trời tại Việt Nam
  3. Thông tư 18/2020/TT-BCT quy định về phát triển dự án và hợp đồng mua bán điện mẫu áp dụng cho dự án điện mặt trời

16 of 28

II

QUY TRÌNH M&A VÀ CÁC VẤN ĐỀ CẦN LƯU Ý

17 of 28

18 of 28

Bước 1:

Gặp gỡ đối tác tiềm năng & Trao đổi thông tin sơ bộ

Bước 2:

Thẩm định (Due Diligent)

Bước 3:

Đàm phán & soạn thảo hợp đồng

Bước 4:

Hoàn tất & sau hoàn tất giao dịch

Hình thức liên hệ: Auction (có nhiều bên muốn mua)/ Bilateral transaction (chỉ có 1 bên muốn mua)

​

Lưu ý: Các tài liệu trao đổi ban đầu, như

  1. Letter of Intention (LOI);
  2. Non-disclosure Agreement (NDA);
  3. Term sheet/ Memorandum of Understandings (MOU).

​

Thẩm định:

  • pháp lý (Legal)
  • tài chính (Finance)
  • Thuế (Tax)
  • Kỹ thuật (Technique)

​

Lưu ý:

  • Công ty mục tiêu có dự án => tình trạng pháp lý hiện tại của Dự án (ví dụ: dự án BĐS/ dự án điện mặt trời)
  • Công ty mục tiêu không có dự án => tình trạng pháp lý về tổ chức & hoạt động của công ty mục tiêu
  • Thông báo về tập trung kinh tế theo Luật Cạnh Tranh

​

Hoàn tất DD là tiền đề đàm phán và ký kết HĐ

​

Lưu ý: Các tài liệu trong quá trình đàm phán, như

  • Giao kết hợp đồng khung (Master Agreement/ Principle Agreement)
  • Tái cấu trúc doanh nghiệp (Restructuring)
  • Giao kết các hợp đồng chi tiết (Definitive Agreements, như: SPA/SSA & SHA)
  • Kiểm tra các tài liệu hoàn tất giao dịch (Closing documents/ deliveries)
  • Từ khi ký kết HĐ đến khi kết thúc giao dịch, có vi phạm nào không (ví dụ: R&W – Các cam đoan và bảo đảm)?
  • Sau khi hoàn tất giao dịch thì các cam kết (convenants/ post-closing undertakings) của bên bán thực hiện như thế nào?
  • Sự hòa hợp sau hoàn tất giao dịch (như: nhân sự, vận hành và công nghệ)

19 of 28

NDA

Xin vui lòng theo dõi

  • Đính Kèm: “Non-disclosure Agreement in M&A transactions”

như được đính kèm theo bài giảng này.

LƯU Ý 1:

20 of 28

QUY TRÌNH THẨM ĐỊNH PHÁP LÝ (LEGAL DD)

  • Soạn RFI (Request For Information)
  • Tương tác với các bên tư vấn khác (thẩm đinh tài chính/thuế)
  • Follow-up Q&A
  • Chuẩn bị và hoàn tất LDD Report

LƯU Ý 2:

21 of 28

QUY TRÌNH PHÁP LÝ DỰ ÁN

Xin vui lòng theo dõi

  • Dự án BĐS => Đính Kèm: “General legal procedures for real estate projects in Vietnam”
  • Dự án điện mặt trời => Đính Kèm: “Typical steps and timelines for solar project”

như được đính kèm theo bài giảng này.

LƯU Ý 3:

22 of 28

TẬP TRUNG KINH TẾ

  • LS Bên Mua: phải có Chấp Thuận TTKT trước khi ký kết giao dịch
  • LS Bên Bán: ký trước rồi mới xin, miển sao trước closing.
  • LS Bên Mua: Quy trình tham vấn với cơ quan quản lý cạnh tranh [CQQLCT] để xác định thời điểm ký kết giao dịch.
  • LS Bên Bán: một giải pháp là ký HĐ khung và đính kèm SPA vào; lúc nào có Chấp Thuận TTKT thì sẽ ký SPA chi tiết.

Quan điểm của Cục QLCT: các bên sẽ không ký SPA trước khi có Chấp Thuận TTKT.

LƯU Ý 4:

23 of 28

LƯU Ý 5

TÁI CẤU TRÚC DOANH NGHIỆP

  1. Chia doanh nghiệp

​

24 of 28

TÁI CẤU TRÚC DOANH NGHIỆP

  1. Tách doanh nghiệp

​

25 of 28

TÁI CẤU TRÚC DOANH NGHIỆP

  1. Sáp nhập doanh nghiệp

​

26 of 28

TÁI CẤU TRÚC DOANH NGHIỆP

  1. Hợp nhất doanh nghiệp

​

27 of 28

CẢM ƠN

28 of 28

TRẦN THANH BÌNH

Foreign Attorney

Lĩnh vực:

M&A, Bất động sản, Tài chính – Ngân hàng

Kinh nghiệm:

      • Luật sư thành viên Công ty Luật TNHH Lee&Ko Việt Nam (2017 – nay)
      • Giảng viên môn Luật Ngân Hàng, khoa Luật Thương Mại, ĐH Luật TP.HCM (2014 – 2017)
      • Cố vấn pháp lý của Sugar Ventures Pte Ltd (2016 – 2017)
      • Chuyên viên pháp lý Công Ty Luật TNHH Quốc Tế Việt Nam (VILAF - Hồng Đức) (2012 – 2014)

​