MACROECONOMIE II

Faculté des Sciences Economiques et de Gestion de Bamako-Mali

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EQUIPE PEDAGOGIQUE DE MACROECONOMIE

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Responsable: Pr. Sékou DIAKITE

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Module II: Le modèle IS-LM

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.Equilibre sur le marché des biens et services

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.Equilibre sur le marché des biens et services

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.Equilibre sur le marché des biens et services

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.Equilibre sur le marché des biens et services

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.1.Construction de la courbe IS

• L’équation (10) (ou (11)) représente la courbe IS. Il s’agit de la courbe assurant l’équilibre sur le marché des biens et services.
• La relation IS décrit donc le lien entre le revenu (Y) et le taux d’intérêt (i) à l’équilibre sur le marché des biens et services.
• La courbe IS est décroissante. Elle traduit une relation négative entre Y et i.

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1.Equilibre sur le marché des biens et services

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.Equilibre sur le marché des biens et services

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.1.Construction de la courbe IS

Figure 2. 1: Représentation graphique de la courbe IS

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1.Equilibre sur le marché des biens et services

I. Le modèle IS-IM en économie fermée�

1.1.Construction de la courbe IS

• D’après la figure 2.1, la relation IS décrit une relation négative sur le marché des biens et services entre le revenu et le taux d’intérêt.
• En effet, si le taux d’intérêt augmente, cela provoque, toutes choses égales par ailleurs, une diminution de l’investissement privé.
• L’investissement étant une composante de la demande globale, la diminution de l’investissement provoque une diminution de la demande globale.

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1.Equilibre sur le marché des biens et services

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.1.Construction de la courbe IS

• Si la demande globale diminue, les entreprises réduisent leur production et leur offre et, par conséquent, le revenu diminue à son tour. Ce dernier point nous indique que la courbe IS est une courbe décroissante dans le plan (Y, i).

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1.Equilibre sur le marché des biens et services

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.Equilibre sur le marché de la monnaie

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.Equilibre sur le marché de la monnaie

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.Equilibre sur le marché de la monnaie

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.1.Construction de la courbe LM

Figure 2.2: Représentation graphique de la courbe LM

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1.Equilibre sur le marché de la monnaie

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.1.Construction de la courbe LM

• La courbe LM peut prendre trois formes différentes : horizontale, croissante, verticale. Cela correspond aux trois zones suivantes :
• -zone de la trappe à liquidité : il s’agit de la situation où

i = i_min;

• -zone de spéculation : il s’agit du cas où i_min < i < i_max ;
• -zone classique (en référence aux économistes classiques puisque dans cette zone, la demande de monnaie est uniquement composée d’un motif de tran­saction) : il s’agit du cas où i ≥ i_max .

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1.Equilibre sur le marché de la monnaie

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.1.Construction de la courbe LM

• Pour un taux d’intérêt i = i_min, la courbe LM est horizontale.
• Dans cette zone, le taux d’intérêt est à son minimum et ne peut plus diminuer. On dit que l’économie se trouve dans une trappe à liquidité.
• Dans cette zone, la demande de monnaie est infiniment élastique au taux d’intérêt (l₂ tend vers l’infini). Toute augmentation de l’offre de monnaie est affectée, par les agents, à des encaisses oisives pour lesquelles on parle de thésaurisation. Les agents ne détiennent plus de titres. Ils ont une préférence absolue pour la monnaie.

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1.Equilibre sur le marché de la monnaie

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.1.Construction de la courbe LM

• Pour un taux d’intérêt i ≥ i_max , la courbe LM est verticale. La demande de mon­naie est parfaitement inélastique au taux d’intérêt (l₂ = 0) ; elle est composée uniquement d’un motif de transaction. Les agents ont une préférence absolue pour les titres.
• Toute augmentation de l’offre de monnaie sera intégralement consacrée à l’achat de titres.

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1.Equilibre sur le marché de la monnaie

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

1.1.Construction de la courbe LM

• Enfin, pour un taux d’intérêt i_min < i < i_max, la courbe LM est croissante. Les agents n’ont pas de préférence entre détenir des titres ou de la monnaie.
• L’offre de monnaie étant constante, toute augmentation du revenu provoque une aug­mentation du taux d’intérêt.
• En effet, lorsque le revenu augmente, la demande de monnaie pour motif de transaction augmente.
• Afin de respecter l’équilibre sur le marché de la monnaie entre offre et demande de monnaie, la demande de monnaie pour motif de spéculation doit diminuer.

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1.Equilibre sur le marché de la monnaie

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

3.Equilibre IS-LM

I. Le modèle IS-LM en économie fermée�

Figure 2.3: Représentation graphique de l’équilibre IS-LM

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3.Equilibre IS-LM

I. Le modèle IS-IM en économie fermée�

3.Equilibre IS-LM

II. Le modèle IS-LM en économie ouverte�

1.Equilibre sur le marché des biens et services

II. Le modèle IS-LM en économie ouverte�

1.Equilibre sur le marché des biens et services

II. Le modèle IS-LM en économie ouverte�

1.Equilibre sur le marché des biens et services

II. Le modèle IS-LM en économie ouverte�

1.Equilibre sur le marché des biens et services

II. Le modèle IS-LM en économie ouverte�

2.1.1. Construction de la courbe IS

Figure 2.4: Représentation de IS

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2.1.Equilibre sur le marché des biens et services

II. Le modèle IS-LM en économie ouverte�

2.2.1. Construction de la courbe LM

• En économie ouverte l’offre de monnaie ne va pas plus être forcément exogène, c’est-à-dire parfaitement contrôlée par les autorités.
• La création monétaire a deux origines, deux contreparties :
• - Crédit interne (M0) : crédit à l’économie
• - Créances sur extérieur : réserves de change
• En change flexible l’offre de monnaie reste exogène (Ms=M0), un déséquilibre de la balance des paiements modifie la demande relative de la monnaie nationale par rapport aux devises.

2.2.Equilibre sur le marché de la monnaie

II. Le modèle IS-LM en économie ouverte�

2.2.1. Construction de la courbe LM

• En changes flexibles le taux de change va s’ajuster immédiatement aux nouvelles conditions d’offre et de demande de monnaie. Par exemple un excédent de la balance courante fait apprécier le taux de change, ce qui, en pénalisant les exportations et en favorisant les importations, contribue à restaurer l’équilibre extérieur.
• En régime de change fixe le taux de change ne pouvant s’ajuster face au déséquilibre entre offre et demande de monnaie nationale sur le marché des devises c’est l’offre de monnaie qui va restaurer l’équilibre. On a une offre de monnaie qui devient endogène.

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2.2.Equilibre sur le marché de la monnaie

II. Le modèle IS-IM en économie ouverte�

2.2.Equilibre sur le marché de la monnaie

II. Le modèle IS-LM en économie ouverte�

2.2.1. Construction de la courbe LM

• Figure 2.5: Représentation graphique de la courbe LM

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2.2.Equilibre sur le marché de la monnaie

II. Le modèle IS-LM en économie ouverte�

2.3.Equilibre IS-LM en économie ouverte

II. Le modèle IS-LM en économie ouverte�

 Figure 2.6: Représentation de l’équilibre IS-LM

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2.3.Equilibre IS-LM en économie ouverte

II. Le modèle IS-LM en économie ouverte�

2.3.Equilibre IS-LM en économie ouverte

III. Effets des politiques économiques�

•  L’usage de la politique budgétaire par le gouvernement consiste, pour ce dernier, à agir sur les dépenses publiques ou sur les impôts.
• On examinera ici les effets d’une augmentation des dépenses publiques: politique budgétaire expansive).
• Ce type de politique a pour objectif de stimuler la demande donc l’emploi.
• Cette politique fait déplacer IS vers la droite.

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3.1.La politique budgétaire

III. Effets des politiques économiques�

•  L’augmentation des dépenses publiques a entrainée la hausse de la demande autonome, ce qui entraine une variation positive du revenu (déplacement de IS à droite; IS1vers IS2).
• Cette situation provoque une hausse de la demande de monnaie et par conséquent du taux d’intérêt.
• La politique budgétaire et fiscale est dans ce cas efficace mais il y a effet d’éviction (l’augmentation du taux d’intérêt a freiné l’investissement).

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3.1.La politique budgétaire

III. Effets des politiques économiques�

Figure 2.7: Déplacement de IS

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3.1.La politique budgétaire

III. Effets des politiques économiques�

• La politique monétaire consiste, pour les autorités monétaires, à modifier la quantité de monnaie en circulation dans l’économie.
• Si les autorités monétaires choisissent d’augmenter, ou de diminuer, la quantité de monnaie, on parlera alors de politique monétaire expansionniste ou restrictive.

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3.2.La politique monétaire

III. Effets des politiques économiques�

3.2.La politique monétaire

III. Effets des politiques économiques�

Figure 2.8: Déplacement de LM

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3.2.La politique monétaire

III. Effets des politiques économiques�

• La combinaison des politiques budgétaire et monétaire constitue ce que l’on appelle le policy-mix.
• Il consiste à combiner la politique budgétaire et la politique monétaire pour renforcer l’efficacité de l’intervention publique ou atteindre des objectifs qui seraient sinon contradictoires.
• L’analyse du graphique ci-dessous se fait en deux temps.
• Dans un Premier temps, la politique budgétaire expansionniste accroît le revenu et le taux d’intérêt. Le nouveau point d’équilibre (à politique monétaire inchangée) se trouve en E2.

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3.3. Le policy mix

III. Effets des politiques économiques�

• La courbe IS se déplace vers la droite, de IS1 à IS2. Second temps, la banque centrale décide, afin de contrer la hausse du taux d’intérêt, d’accroître l’offre de monnaie.
• La courbe LM se déplace alors vers la droite, de LM1 vers LM2. L’équilibre se déplace alors du point E2 vers E3. À ce point, le taux d’intérêt n’a pas, au final et grâce au policy-mix, bougé (i^*₃ = i^*₁) mais le revenu a augmenté de Y1 à Y3.

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3.3. Le policy mix

III. Effets des politiques économiques�

Figure 2.9: Déplacement des courbes IS et LM

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3.3. Le policy mix