FINANÇAS APLICADA AO EMPREENDEDORISMO

UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO

FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAÇÃO E CONTABILIDADE

DEPARTAMENTO DE ADMINISTRAÇÃO

Profa. Liliam Carrete

�PROFA. LILIAM SANCHEZ CARRETE

2

• Professora FEA-USP
• Doutora em Finanças - FEA/USP;
• Mestre em Finanças – EAESP-FGV;
• Graduada em Administração – FEA/USP;
• Artigos acadêmicos publicados em Revista de Contabilidade e Finanças– USP, Revista de Administração da USP, Revista Administração e Diálogo da PUC, SBFIN, SEMEAD;
• Consultora de empresas em projetos de avaliação de investimentos, análise de riscos financeiros e finanças corporativas.
• Atuou na área de emissão de títulos corporativos internacionais em bancos (Citibank, BankBoston, Mantrust SRL);
• Autora dos livros:
• Quanto Vale meu Negócio-O empresário no divã, Editora Saint Paul;
• Cálculo no Mercado Financeiro, Editora Atlas
• Mercado Financeiro Brasileiro, Editora Atlas

Profa. Liliam Carrete

BIBLIOGRAFIA INDICADA

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1) Fundamentos Cálculo Financeiro (Matemática Financeira):

Cálculo no Mercado Financeiro – Conceitos Ferramentas e Exercícios, Carrete e Tavares. Editora Atlas

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2) Fundamentos Finanças Corporativas:

Fundamentos de Finanças Empresariais Berk, DeMarzo e Harford

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3) Finanças Empreendedoras:

Venture Capital Handbook – An Entrepreneur´s Guide to Raising Venture Capital. Gladstone, David e Gladstone, Laura

Avaliação de Projetos de Investimentos Valuation. Titman e Martin Editora Bookman

Profa. Liliam Carrete

CONTEÚDO

1. Organização da Empresa
2. Risco e Retorno
3. Processo de Criação de Riqueza
4. Empreendedorismo e o Mercado Financeiro
5. Fontes de Financiamento de projetos de empreendedorismo
6. Acesso ao Capital de Risco –PEVC

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Profa. Liliam Carrete

GESTÃO FINANCEIRA

5

ATIVOS

PASSIVO

PATRIMÔNIO

LIQUIDO

(1) DECISÃO DE

FINANCIAMENTO

(2)DECISÃO DE

INVESTIMENTOS

(3) DECISÃO DE

DESTINAÇÃO DOS LUCROS

Capital

Profa. Liliam Carrete

• O gestor deve ter como objetivo a maximização da riqueza do acionista, o que equivale a maximizar o valor da empresa

6

Objetivo do Gestor

Investidores

$$$

CDB

LTN

Empreendimento

Ações

Imóveis

Fundos de Investimento

Título de Capitalização

$$$

$$$

Gestores

Conselho de

Administração

Maximização

Riqueza do Acionista

Valor Patrimonial

Preço da Ação

Profa. Liliam Carrete

CONTEÚDO

1. Organização da Empresa
2. Risco e Retorno
3. Processo de Criação de Riqueza
4. Empreendedorismo e o Mercado Financeiro
5. Fontes de Financiamento de projetos de empreendedorismo
6. Acesso ao Capital de Risco –PEVC

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Profa. Liliam Carrete

VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO

• Os indivíduos preferem consumir hoje ao invés de consumir no futuro.
• Os indivíduos exigem um retorno pelo sacrifício de poupar
• Em todas as economias existem uma taxa básica de juros, a partir da qual todos os ativos são precificados

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8

i=10%a.a.

A

Valor da Aplicação

Valor do Resgate

Profa. Liliam Carrete

RISCO X INCERTEZA

• Risco: tenho conhecimento sobre quanto o valor do ativo pode variar associado à probabilidades

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• Incerteza: desconheço as probabilidades

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Profa. Liliam Carrete

RETORNO E RISCO NO MERCADO DE CAPITAIS

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Curva de Juros em R$

Taxas Pré-Fixadas (Prazo em Dia Útil)

Retornos Anuais

Fonte: Anbima

Profa. Liliam Carrete

RETORNO E RISCO NO MERCADO DE CAPITAIS

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Ibovespa

Fonte: Capital IQ

2015 até 2019:

Média: 33,19%a.a.

Desvio Padrão:107,87%a.a.

Profa. Liliam Carrete

RETORNO E RISCO NO MERCADO DE CAPITAIS

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Prêmio Anualizado S&P 500

Fonte: Damodaran

1928 até 2019:

Média: 6,50%a.a.

Desvio Padrão:2,20%a.a.

Profa. Liliam Carrete

TAREFA:�CONSIDERANDO O COMPORTAMENTO DAS TAXAS DE JUROS, QUAL SERIA O RETORNO ANUAL QUE VOCÊ ESPERA OBTER DO NEGÓCIO VOCÊ ESTÁ CRIANDO?��TAXA MINIMA DE ATRATIVIDADE = TMA PARA QUE VOCE RETIRE SEUS RECURSOS DO SEU INVESTIMENTO ATUAL PARA INVESTOR NO SEU NEGOCIO.

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Profa. Liliam Carrete

CONTEÚDO

1. Organização da Empresa
2. Risco e Retorno
3. Processo de Criação de Riqueza
4. Empreendedorismo e o Mercado Financeiro
5. Fontes de Financiamento de projetos de empreendedorismo
6. Acesso ao Capital de Risco –PEVC

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CRIAÇÃO DE RIQUEZA

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Investimento Rentabilidade Remuneração

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$100,00 20%a.a. R$20,00

$120,00 20%a.a. R$24,00

$144,00 20%a.a. R$28,80

$172,80 20%a.a. R$34,56

$207,36 20%a.a. R$41,47

$248,83 ... ...

Mantendo um retorno de 20%a.a., consigo mais do que dobrar meu patrimônio em 5 anos.

Reinvestimento da remuneração

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PRATIQUE!!!

Planilha Excel!!!

Profa. Liliam Carrete

COMO TRADUZIR PARA O SEU NEGÓCIO

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ATIVO

PASSIVO

PATRIMÔNIO

LIQUIDO

Balanço Patrimonial

Caixa

Estoque

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Equiptos

Capital

Aportado

Contas a Pagar

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Empréstimos

ROE=Lucro Líquido/Patrimonio Liquido

ROE=Return on Equity

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PRATIQUE!!!

Planilha Excel!!!

Como seria o Balanço Patrimonial do seu Negócio e o Demonstrativo de Resultados Primeiro Ano de sua Empresa?

Profa. Liliam Carrete

CONTEÚDO

1. Organização da Empresa
2. Risco e Retorno
3. Processo de Criação de Riqueza
4. Empreendedorismo e o Mercado Financeiro
5. Fontes de Financiamento de projetos de empreendedorismo
6. Acesso ao Capital de Risco –PEVC

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Profa. Liliam Carrete

FINANÇAS APLICADA A PROJETOS DE EMPREENDEDORISMO

• Empreendedorismo
• Desenvolver o produto
• Entender o problema do cliente
• Pensar na distribuição do produto
• Formar a equipe
• …
• Como financiar seu Projeto?

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MERCADO FINANCEIRO

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Agentes

Superavitários

Agentes

Deficitários

$$$

$$$

Empreendedor

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SISTEMAS FINANCEIROS

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MERCADO FINANCEIROS E PROJETOS DE EMPREENDEDORISMO

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Projetos de Capital Intensivo Tecnologia conhecida

Projetos deTecnologia conhecida

Projetos de Capital Intensivo NovaTecnologia

Projetos Nova Tecnologia

Necessidade de Capital

Tecnologia utilizada no negócio

Profa. Liliam Carrete

CONTEÚDO

1. Organização da Empresa
2. Risco e Retorno
3. Processo de Criação de Riqueza
4. Empreendedorismo e o Mercado Financeiro
5. Fontes de Financiamento de projetos de empreendedorismo
6. Acesso ao Capital de Risco –PEVC

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Profa. Liliam Carrete

OPÇÕES DE FINANCIAMENTO

• Poupança Própria
• Poupança Familiares e amigos
• Investidores Anjos (Recursos Próprios)
• Investidores Estratégicos (Investem em projetos de empreendedorismo com o objetivo de acessar novas tecnologias, novos produtos, novos nichos de Mercado)
• Crowdfunding
• Investidores Profissionais
• Venture Capital
• Private Equity

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Profa. Liliam Carrete

Ciclo de Vida do Negócio e Fontes de Financiamento

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Profa. Liliam Carrete

Fried e Hisrich (1994): 26% a 30%a.a.

Horizonte de Tempo: 5 anos

Fried e Hisrich (1994): 36% a 45%a.a.

Horizonte de Tempo: 6 anos

Titman e Martin (2010): 50% a 100%a.a.

Horizonte de tempo: 10 anos

Titman e Martin (2010): 40% a 60%a.a.

Horizonte de tempo: 5 a 10 anos

Titman e Martin (2010): 30% a 40%a.a.

Horizonte de tempo: 4 a 7 anos

Titman e Martin (2010): 20% a 30%a.a.

Horizonte de tempo: 3 a 5 anos

Representação Risco x Retorno Capital de Risco

Profa. Liliam Carrete

CONTEÚDO

1. Organização da Empresa
2. Risco e Retorno
3. Processo de Criação de Riqueza
4. Empreendedorismo e o Mercado Financeiro
5. Fontes de Financiamento de projetos de empreendedorismo
6. Acesso ao Capital de Risco –PEVC

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Profa. Liliam Carrete

VENTURE CAPITAL

• Definição
• Veículos de investimentos administrados por gestores de ativos profissionais que captam recursos de investidores para investir em empresas com alto potencial de retorno
• Características:
• Falta de Liquidez;
• Participacao na gestao;
• Periodo de investimento limitado entre 7 e 10 anos;
• Alto risco em função do tamanho das empresas e setores não maduros como o de tecnologia

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VENTURE CAPITAL�REPRESENTAÇÃO

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ETAPAS DO INVESTIMENTO

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Período de Vida do Investimento: 10 anos

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CRIAÇÃO DE VALOR

• Rede de relacionamento: clientes, fornecedores, orgãos reguladores;
• Capacidade de atrair mão de obra qualificada;
• Acesso às fontes de financiamentos (bancos)
• Economia de escala
• Especialização
• Gestão

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Profa. Liliam Carrete

ALTERNATIVAS DE SAIDA

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