金融政策１

③間接金融と直接金融

目次

• 家計の資産運用
• 銀行の資産運用
• 間接金融と直接金融
• 市場型間接金融

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本日の講義

金融＝資金余剰主体が資金不足主体に対し資金を融通する行為

(Q)資金余剰主体は直接, 資金不足主体に対して資金を貸しているのでしょうか？

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家計の資産運用

日本の家計 … 1980年以降貯蓄主体

(Q)家計は, お金の足りない主体にどのようにお金を貸しているか?

(A)「資金循環統計」(日本銀行) には, 家計がどのように資産(お金)を運用しているかまとめられている.

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家計の資産運用

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日本銀行「資金循環統計」

(年度)

家計の資産運用

図の縦軸…家計部門の資産保有の内訳(%)

• 2000年度末から一貫して( 現金預金 )の割合が多い
• 現金預金の割合はおおよそ(５割 )程度となっている
• 2024年3月の現金預金は1120兆円(うち現金は102兆円)であり, 総資産は2200兆円となっている.

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家計の資産運用

したがって

⇒家計は企業や政府に直接資金を貸しているわけではない

⇒銀行などの預金取扱金融機関に預金している

(Q)銀行に預金されたお金はその後どうなるか?

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家計の資産運用(まとめ)

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銀行の資産運用

家計の余ったお金の半分近く⇒銀行預金

(Q)銀行は家計の預金をどのように使うか?

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銀行の資産運用

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日本銀行「資金循環統計」

(年度)

銀行の資産運用

図の縦軸 … 預金取扱金融機関の資産保有の内訳(%)

• 2000年度から一貫して( 貸出 )の割合が多い
• 貸出の割合はおおよそ( 4割－5割 )程度を占める
• 2025年3月末の貸出金額は約981兆円(うち714兆円が企業・政府等向け), 総資産額は2381兆円となっている.

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銀行の資産運用

したがって

⇒銀行は家計が預金したお金を企業や政府へ貸し出す.

⇒この段階で初めて, 資金余剰主体から資金不足主体に資金が供給される.

⇒金融取引が成立

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銀行の資産運用

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出所) 2018年12月23日日本経済新聞朝刊

銀行の資産運用(まとめ)

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間接金融と直接金融

これまで学習したこと

• 家計は余った資金を銀行に預金
• 銀行は預金された資金を企業や政府に貸出

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間接金融と直接金融

間接金融とは

資金余剰主体から資金不足主体に, 金融仲介機関を介して間接的に資金が融通されること.

金融仲介機関　

• 資金余剰主体と資金不足主体の間で取引を仲介する
• 金融仲介は主に預金取扱金融機関が担っている

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間接金融と直接金融

直接金融とは

資金余剰主体が資金不足主体の発行する債券や株式を購入することで, 直接的に資金を供給すること.

(※ただし, この場合も正確には証券会社が間に入って証券取引を円滑にしている. )

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間接金融と直接金融

(Q)なぜ家計は, 直接金融ではなく間接金融によって資金不足主体に資金を提供するのか?

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内田『金融』P148より作成

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間接金融と直接金融(まとめ)

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市場型間接金融

今日の金融市場ははるかに複雑化・高度化しており金融取引はさらに複雑に

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市場型間接金融

市場型間接金融

• 直接金融と間接金融の中間的な資金調達方法
• 金融機関を介する間接金融の仕組みを維持しながら市場を活用した取引を行う

例)投資信託(ETF, J-REIT), 証券化商品, シンジケートローン

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市場型間接金融

投資信託(iFreeETF TOPIXの場合)

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投資家

販売会社

三井住友信託銀行

大和アセット

マネジメント

トヨタ

ソニー

資金

投資受益証券

運用の指図

資金

証券

販売会社

運用会社・受託会社

家計

企業

三菱UFJ

市場型間接金融

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(年度)

(兆円)

日本銀行「資金循環統計」

市場型間接金融(まとめ)

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