Setiembre, 2022

Ing. Luis Baba Nakao

“CONTEXTO MACROECONÓMICO 2023: CRÍSIS, OPORTUNIDADES Y RETOS DE LAS COOPERATIVAS”

1. UNA MIRADA AL MUNDO. LATAM Y EL PERÚ
2. SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS DE LA ECONÓMICA EN PERÚ Y LATAM
3. REFLEXIONES FINALES

AGENDA

UNA MIRADA A LA REALIDAD MUNDIAL

INFLACIÓN

PETRÓLEO Y GAS

GRANOS

BARCOS

PUERTOS

ESTIMULOS MONETARIOS

CHIP

Fuente: Credicorp

LOS CRECIMIENTOS SE MODERAN Y LOS EFECTOS DE GUERRA SEGUIRÁN IMPACTÁNDOLO

LOS RIESGOS GLOBALES

PROBLEMAS DE OFERTA Y LOGÍSTICA PARA LLEGAR A LOS MERCADOS

TENSIONES EEUU-CHINA-RUSIA-UCRANIA-UE-TAIWAN

PROBLEMAS DE ABASTECIMIENTO, GUERRA RUSIA-UCRANIA, INFLACIÓN Y CONSECUENCIAS DE LOS RETIROS DE LOS ESTIMULOS MONETARIOS

POLÍTICA MONETARIA: PARA REDUCIR LA INFLACIÓN

STAGFLACIÓN:

INFLACIÓN CON RECESIÓN

Fuente.- IPSOS

CONGRESO DE LA REPÚBLICA

​

VACANCIA VICE PRESIDENCIAL Y PRESIDENCIAL

​

​

LA NUEVA DISTRIBUCIÓN DEL CONGRESO DE LA REPUBLICA

Fuente: Diario El Comercio (12.05.22)

Al 18 de setiembre de 2022

¿CUATRO GABINETES EN DOCE MESES?

LA CONTINUIDAD DEL PRESIDENTE REQUIERE CONTAR CON 44 VOTOS.

SI SE REPITIERA LA VOTACIÓN POR LA MESA DIRECTIVA DEL CONGRESO (SETIEMBRE/2022), CONTARÍA CON 57 VOTOS.

LA PRESIDENCIA DEL CONGRESO

​

En el caso hipotético que la vicepresidenta Dina Boluarte sea desaforada y logrado la vacancia de Pedro Castillo, el presidente de la Mesa Directiva del Congreso asumiría la presidencia de la República y quien fuera elegido como primer vicepresidente de la mesa directiva sería, presidente del Congreso.

​

MARTHA MOYANO

JOSÉ WILLIAMS

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

SUPERINTENDENCIA DE BANCA, SEGUROS Y AFP

LATAM: PREOCUPACIONES DE LOS PRÓXIMOS MESES

1. EFECTOS DE LA PANDEMIA: INCREMENTO DE LA

POBREZA E INFORMALIDAD.

2. INFLACIÓN: INCREMENTO DE PRECIOS DE BIENES Y

SERVICIOS ESENCIALES.

3. POLÍTICAS MONETARIAS RESTRICTIVAS: SUBIDA DE

TASAS DE INTERÉS Y REDUCCIÓN DE LA LIQUIDEZ EN

EL MERCADO AFECTARÁN LAS ECONOMÍAS.

​

1. UNA MIRADA AL MUNDO. LATAM Y EL PERÚ
2. SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS DE LA ECONÓMICA EN PERÚ Y LATAM
3. REFLEXIONES FINALES

AGENDA

TEMA 1:

EL TIPO DE CAMBIO

SUBSIDIOS PARA CONTRATACIÓN DE NUEVOS TRABAJADORES�   DECRETO DE URGENCIA N° 127-2020�   TEMARIO

1.  Finalidad del subsidio: contratación de nuevo personal o reinserción�2

Fuente.- Kallpa

LA VARIABLE QUE MEJOR EXPLICA EL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN EL PERÚ, ES EL PRECIO DE LOS MINERALES: ¿QUÉ ESTA PASANDO EN LO QUE VA DEL 2022?

LA PANDEMIA DEL COVID-19 Y EL PRECIO DE LOS MINERALES

(De 01.01.20 al 19.09.22, 33 meses)

Fuente: Elaboración propia, base Banco Mundial, Indexmundi, BVL, BCRP.

​

1,771

940

43

17

4.48

3.81

1,960

-8%

10%

1,666

-17%

8%

19

-20%

27%

3.55

-20%

-3%

1,866

1,856

​

-11%

39%

3,166

23,854

32,348

-46%

22%

21,026

3,596

Fuente.- Kallpa

LOS PRECIOS DE LOS METALES INFLUYEN EN EL CRECIMIENTO ECONÓMICO Y EN EL TIPO DE CAMBIO, HOY VEMOS QUE EL RIESGO POLÍTICO TIENE UN GRAN PESO SOBRE EL PBI Y EL CAMBIO DÓLAR SOL

LA PANDEMIA DEL COVID-19 Y EL PRECIO DE LOS OTROS COMMODITIES

(De 01.01.20 al 13.09.22 - 33 meses)

Fuente: Elaboración propia, base Bloomberg y BCRP.

*Cacao al 13/09/22. **Arroz al 07/09/22

3,522

-8%

-9%

2,231

303

2,388

​

7%

25%

1,750

332

16%

88%

265

40

-3%

36%

35

20

287

1,209

144

3,022

4%

84%

303

11%

3%

444

834

​

​

​

​

348

-6%

80%

365

21

​

“El BCR interviene para evitar volatilidad excesiva, evitar tendencias que no tienen sentido y para acumular reservas”.

​

En un año normal, el tipo de cambió “debería” terminar el 2022 entre 3.50 y 3.60

​

Pero sabemos que en el año 2022 se presentará volatilidad por efectos de la pandemia (miedo) y la política.

Para el 2022, el tipo de cambió estimo que terminará entre

3.60 y 4.00.

​

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (RIN)

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú.

EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO (al 21/09/22)

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú y BVL. Tipo de cambio interbancario venta.

CAUSAS DE LA VOLATILIDAD DEL DOLAR:

En el Perú, en los años 2020 y 2021, el sol se ha devaluado 8.9% y 10.29%, principalmente por los efectos del confinamiento, los errores gubernamentales en el tratamiento de la pandemia y fundamentalmente por el temor que despertaron los resultados electorales, el Gobierno de Pedro Castillo y últimamente la caída del precio de los minerales industriales.

3.88

LA CAÍDA DEL DÓLAR NO SOLAMENTE ES EN EL PERÚ, TAMBIÉN MEXICO Y BRASIL

ZONA EURO

0%

Vs.

-27%

31/12/13

​

-23%

10/04/13

EL SOL: ¿MONEDA DURA ULT. 21 AÑOS?

(% acumulado entre 2000 y 19/09/2022)

PERÚ

JAPÓN

COLOMBIA

MÉXICO

Fuente: Bloomberg, Bancos Centrales y Xrates

40%

Vs.

2.9%

31/12/13

​

10%

Vs.

-21%

31/12/13

​

110%

Vs

38%

31/12/13

​

135%

Vs.

3%

31/12/13

​

-3%

10/04/13

28%

10/04/13

-28%

10/04/13

-3%

10/04/13

ARGENTINA

14,335%

V8.

552% 31/12/13

​

413%

10/04/13

CHINA

-24%

10/04/13

-27%

Vs.

-26%

31/12/13

​

BRASIL

9,51%

10/04/13

182%

Vs.

31%

31/12/13

CHILE

74%

Vs.

-1% 31/12/13

​

-11%10/04/13

-11%

TEMA 2:

LA INFLACIÓN

SUBSIDIOS PARA CONTRATACIÓN DE NUEVOS TRABAJADORES�   DECRETO DE URGENCIA N° 127-2020�   TEMARIO

1.  Finalidad del subsidio: contratación de nuevo personal o reinserción�2

POLÍTICA: “El gobierno continuará con una política de tipo de cambio flexible con intervenciones del BCR orientadas a moderar fluctuaciones temporales en el tipo de cambio”.

​

​

Para el 2022 se estima una inflación entre 5.8% y 7.8%.

Para el 2023 se estima una inflación entre

3.5% y 4.5%

Fuente: INEI (Inflación Lima Metropolitana) y BCRP (Tipo de cambio Bancario, fin de periodo).

* Inflación a nivel nacional: 6.30%.

INFLACIÓN Y DEVALUACIÓN

13138405

LOS COMMODITIES SIGUEN CON TENDENCIA AL ALZA, ACENTUADO POR LA INVASIÓN RUSA A UCRANIA

ENERO-AGOSTO 2022: ALIMENTOS Y BEBIDAS NO ALCOHÓLICAS, ALOJAMIENTO, AGUA, ELECTRICIDAD, GAS Y RESTAURANTES Y HOTELES; QUE REPRESENTAN EL 49.6% DE LA CANASTA BÁSICA DEL INEI,

CONTRIBUYERON CON 3.99 PUNTOS PORCENTUALES AL INCREMENTO DEL IPC A NIVEL NACIONAL

VARIACIÓN % ANUAL DE LA INFLACIÓN EN LIMA METROPOLITANA: 2019 - 2022

¿SE MODERAN ALGUNOS PRECIOS?

Fuente.- BCRP, precios promedio del mes. Agosto: (*) Promedio a 23/08/22. (**) Market Insider, precio de Wheat Commodity al cierre de 31/08/22

TASAS DE INTERÉS DE LA FED Y EL BCRP

(Setiembre 2022)

Fuente.- FED y BCRP

6.75%

3.25%

4.27%

¿AYUDARON AL CRECIMIENTO 2021 Y AYUDARÁN AL DEL 2022?

• Retiros de AFP (S/. 65,923 millones) y CTS

(S/ 9,458MM).

• Bonos S/. 600 (4.2MM de familias).
• Bono ONP S/. 930 (560M pensionistas).
• Bono Yanapay S/. 350 (13MM).
• Bono S/. 210 (3MM trabajadores Sector privado).
• Bono Agrario S/. 350 (propietarios de

unidades agropecuarias de máx 2Hts).

- Bono Próximo (trabajadores formales

en situación de vulnerabilidad).

• Bono Balón de Gas (250M-Familias

vulnerables).

- Fertiabono (S/. 468 millones)

• Devolución de aportes a Fonavistas

(S/. 6,600MM o S/. 42,000MM).

• Devolución de CTS a 240,000 docentes

(entre S/. 72,000 y S/. 136,000).

• Retiros de AFP hasta S/. 18,600 (S/.

30,000MM).

• Retiros de CTS: 100% de CTS hasta el 31/12/23, para 3.5MM de trabajadores

(S/. 11,000MM)*.

​

* En espera de la no observación por el Ejecutivo.

​

​

PELIGRO: PRÓXIMOS MESES

La posibilidad de protestas sociales se ha incrementado en todo el mundo (en 110 de 198 países). Especialmente en los países emergentes donde la subida de los precios de los productos básicos ha desencadenado una crisis alimentaria.

Otro riesgo importante podría ser que tengamos un largo periodo de crecimiento económico precario.

​

PANAMA

ECUADOR

ECUADOR

CHILE

TEMA 3:

EMPLEO

SUBSIDIOS PARA CONTRATACIÓN DE NUEVOS TRABAJADORES�   DECRETO DE URGENCIA N° 127-2020�   TEMARIO

1.  Finalidad del subsidio: contratación de nuevo personal o reinserción�2

Fuente.- INEI

LA PEA DESOCUPADA DEL TRIMESTRE MÓVIL MAYO – JULIO 2022 EN LIMA METROPOLITANA ES 6.8%, MENOR A 2021 (9.4%), PERO MAYOR A 2019 (6.0%)

LA PEA CON NIVEL UNIVERSITARIO ES LA QUE SE HA VISTO MÁS AFECTADA EN SU EMPLEO, EN RELACIÓN AL 2019 ES LA ÚNICA QUE SE REDUJO EN -6.6%

LIMA METROPOLITANA INGRESO PROMEDIO MENSUAL PROVENIENTE DEL TRABAJO: MAYO – JULIO 2022 ESTÁ 1% POR DEBAJO DEL 2019

TEMA 4:

CRECIMIENTO ECONÓMICO

SUBSIDIOS PARA CONTRATACIÓN DE NUEVOS TRABAJADORES�   DECRETO DE URGENCIA N° 127-2020�   TEMARIO

1.  Finalidad del subsidio: contratación de nuevo personal o reinserción�2

VARIACIÓN DEL PBI

PROYECCIÓN:

Fuente: INEI

(*) Estimado por el Autor

Fuente: BCRP, Elab propia

(1993 – 2021)

Variación Mensual PBI; 2019 – 2022 Julio

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS: CRECIMIENTO DEL PBI (en %)

Fuente.- BCRP

TEMA 5: LAS ENTIDADES FINANCIERAS Y LOS DEPÓSITOS

Fuente.- Kallpa

FLY TO QUALITY: SU IMPACTO EN EL PRECIO DEL DÓLAR AMERICANO Y EL CRECIMIENTO DE LOS DEPÓSITOS EN MONEDA EXTRANJERA

Fuente.- SBS.

LA BANCA Y LAS CMACs SON LAS QUE HAN LOGRADO SUPERAR EL NIVEL DE DEPÓSITOS PRE-PANDEMIA

(Periodo 2019-2022/Julio)

Fuente.- BCRP, SBS.

Nota.- Las tasas efectivas anuales son las promedio en diciembre de cada año.

LAS TASAS PASIVAS PROMEDIO MENSUALES DE LA BANCA, EN TÉRMINOS EFECTIVOS ANUALES, SE VIENEN INCREMENTANDO

(en porcentaje)

​

LAS TASAS ACTIVAS PROMEDIO MENSUALES DE LA BANCA, EN TÉRMINOS EFECTIVOS ANUALES, SE VIENEN INCREMENTANDO

Fuente.- SBS.

Nota.- Las tasas efectivas anuales son las promedio en diciembre de cada año.(*) 19/09/22. En soles

CALIFICACIÓN DE LOS BANCOS

A: Corresponde a las instituciones que cuentan con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la institución, en la industria a que pertenece , o en la economía.

B: Corresponde a las instituciones que cuentan con una buena capacidad de pago de sus obligaciones , pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la institución, en la industria a que pertenece , o en la economía.

(Setiembre 2022)

CALIFICACIÓN DE FINANCIERAS Y CMAC’s

A: Corresponde a las instituciones que cuentan con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la institución, en la industria a que pertenece , o en la economía.

B: Corresponde a las instituciones que cuentan con una buena capacidad de pago de sus obligaciones , pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la institución, en la industria a que pertenece , o en la economía.

(Setiembre 2022)

C: Corresponde a las instituciones que cuentan con una suficiente capacidad de pago de sus obligaciones , pero ésta es susceptible de debilitarse levemente ante posibles cambios en la institución, en la industria a que pertenece , o en la economía

D: Corresponde a las instituciones que muestran incumplimientos en el pago de sus obligaciones

CALIFICACIÓN DE LAS CRAC

B: Corresponde a las instituciones que cuentan con una buena capacidad de pago de sus obligaciones , pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la institución, en la industria a que pertenece , o en la economía.

C: Corresponde a las instituciones que cuentan con una suficiente capacidad de pago de sus obligaciones , pero ésta es susceptible de debilitarse levemente ante posibles cambios en la institución, en la industria a que pertenece , o en la economía.Lamina

D: Corresponde a las instituciones que muestran incumplimientos en el pago de sus obligaciones

(Setiembre 2022)

(Setiembre 2022)

RANKING LATINOAMERICANO SEGÚN STANDARD & POOR’S

Fuente: Elaboración Propia con datos de Standard & Poor’s. S&P ha dejado de colocar ranking a Venezuela desde el 2021.

S&P Global ha dejado de calificar a Venezuela, en el cuadro se muestra la última calificación.

TEMA 6: LA TRANSFORMACIÓN Y LA DESIGUALDAD DIGITAL

LA TRANSFORMACIÓN DIGITAL

Dos fuerzas mayores están impulsando el mundo de cambios

• Crecimiento exponencial en la capacidad de “procesamiento” de las computadoras

• Crecimiento exponencial en la

“conectividad”

Y se abre paso a la creación de nuevas tecnologías

Velocidad de cómputo mayor y más barata

Redes

Sensores

Robótica

Impresoras 3D

Biología sintética

Ciencia de los materiales

Realidad virtual

Inteligencia artificial

La combinación de éstos lleva a resultados inesperados…

Fuente: Jorge Ortiz

Fuente: BCRP

TRANSACCIONES CON MEDIOS DE PAGOS DISTINTOS AL EFECTIVO

EN GENERAL, LA NORMATIVA VIGENTE ACEPTA LA INNOVACIÓN

Fuente BCRP

PERU: El 80% de las transacciones se hace en efectivo.

2/3 de a población con problemas de acceso a Serv. Financ.

YAPE: Es una APP, que compite con el uso de efectivo.

YAPE CARD se puede pagar sin tener cuenta bancaria, solo

se requiere DNI (tarjeta para pagos digitales).

Puede estar afiliada a cuenta en BN, MiBanco, CMAC Cusco.

Hoy cuenta con 3.5MM de usuarios y crece a 84M usuarios/semana

YAPE se ha fijado las siguientes metas para el 2021:

• Que el 99% de transacciones financieras que se realizan diariamente en un banco de formato tradicional sean realizadas a través de Yape.
• Tener 10 millones de clientes.
• Centrarse en nuevos clientes, los mas lejanos.

LA DEMANDA DE SERVICIOS DIGITALES Y LA INCLUSIÓN FINANCIERA

​

• LAS ORGANIZACIONES

HOY VENDEN: PRODUCTOS Y SERVICIOS + EXPERIENCIAS +

LOGISTICA PARA LLEGAR EN TIEMPO ÓPTIMO.

​

“EL D.L. 1531 (19.03.22) PROMUEVE LA BANCA 100% DIGITAL DADA LA COMPETENCIA QUE GENERA EN BENEFICIO DEL CONSUMIDOR Y EL POTENCIAL QUE TIENE PARA UNA MAYOR INCLUSION FINANCIERA”.

​

EXISTEN BANCOS DIGITALES: 17 EN BRASIL Y 6 EN ARGENTINA.

EN PERU, 3 EMPRESAS ESTAN DETRÁS DE LICENCIAS

​

​

​

​

​

​

​

​

​

Fuente: Arturo Planell/Visa, Ljubica Vodanovic

BRASIL

ARGENTINA

PERÚ

TEMA 7: SE ACELERA LA TENDENCIA “EL APRETÓN EN EL MEDIO”

“EN EL FUTURO SÓLO EXISTIRÁN 3 TIPOS DE EMPRESAS”

​

• Fusiones
• Adquisiciones
• Absorciones

MEGA EMPRESA

PEQUEÑA EMPRESA TIPO BOUTIQUE

«Potenciar el desarrollo de capacidades de las mujeres excluidas y sus familias»

​

COOPERATIVA DESJARDINS

• Es la cuarta cooperativa de crédito del mundo.
• Es líder mundial en servicios financieros cooperativos.
• Es una “red” de cooperativas (215) que pertenecen a sus miembros y ofrecen servicios bancarios, de inversión, seguro y corretaje.
• Sus activos consolidados se incrementaron de $1,000 millones en 1964, a $40,000 millones en los años 1990 y a más de $248,000 millones actualmente.
• Desjardins, tiene más de 47,000 empleados y posee una red de más de 864 sucursales y 2,270 cajeros automáticos.

​

EMPRESAS QUE TRABAJAN EN RED

En los 16 últimos años, 24 IFI’s fueron compradas / fusionadas / absorbidas.

LA TENDENCIA … APRETÓN EN EL MEDIO

• Es una de las cooperativas más grandes del Brasil.
• Tiene 3.5 millones de miembros.
• 21,800 empleados.
• 117 uniones de crédito afiliadas.
• 1,500 oficinas en 20 Estados del Brasil.
• Sus socios internacionales son: Rabobank y IFC.

TEMA 8: LOS PRODUCTOS Y SERVICIOS CREADOS Y POR CREAR PARA LAS COOPAC

PRESENTE Y FUTURO: PRODUCTOS Y SERVICIOS DE LAS COOPAC

Aportaciones-Préstamos

Depósito de Ahorros

Depósito en Moneda Extranjera

Cambios de Moneda Extranjera

Panderos

Remesas de Inmigrantes

Actividades Empresariales:

- Colegios

- Universidades

- Agencia de Viajes

- Seguros

- Policlínico

PRIMERA GENERACIÓN (1950 - 2005)

PRESENTE Y FUTURO: PRODUCTOS Y SERVICIOS DE LAS COOPAC

Actividades Empresariales:

- Central de Riesgo

- Empresa de Seguro a los

Depósitos Cooperativos

Factoring

Descuento de Letras

Préstamo Descuento por Planilla

Financiamiento vía Cadena Productiva

Financiamiento vía Producto Estructurado

Intermediación de Líneas

Tarjeta de crédito

Venta de servicios

Certificado de Depósito Negociable

SEGUNDA GENERACIÓN (2006 - 2021)

Emisión de Obligaciones: Bonos

Deuda Subordinada

PRESENTE Y FUTURO: NUEVOS PRODUCTOS Y SERVICIOS DE LAS COOPAC

Tarjeta de Crédito (virtual)

Avales y Fianzas (Sólo para concursos convocador por el Estado)

Títulos de Renta Fija: Papeles Comerciales,

Notas y Bonos

Constitución y Operación de Patrimonios

Autónomos

Fondos Mutuos y Fondos de Inversión

​

​

​

TERCERA GENERACIÓN (2021 - 2025)

Titulización de Activos

Arrendamiento Financiero

Hipoteca Inversa

Integración Coop: Fusiones y Absorciones

Apoyo a asociados vía Capital de riesgo

Aportaciones Preferenciales

Neo COOPAC

Actividades Empresariales:

- Seguro a los Depósitos

Cooperativos

- Empresas de Cobranzas y

Compra de Cartera

Crediticia

- Empresa Adm. de

Fideicomisos

Tarjeta de Débito (virtual)

1. UNA MIRADA AL MUNDO. LATAM Y EL PERÚ
2. SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS DE LA ECONÓMICA EN PERÚ Y LATAM
3. REFLEXIONES FINALES

AGENDA

LOS RIESGOS MÁS GRAVES DEL PERÚ EN LOS PRÓXIMOS AÑOS

1. Colapso del Estado

- Conflicto Interno

- Ruptura del Estado de Derecho

- Erosión de las Instituciones

- Golpe Militar

- Inestabilidad Regional o Global

2. Estancamiento Económico prolongado
3. Crisis de empleo y medios de subsistencia
4. Brecha Digital

5. El daño ambiental causado por el hombre

6. Proliferación de la actividad económica ilícita

​

Fuente: Encuesta de Percepción de Riesgos globales del Foro Económico Mundial 2021-2022

​

“NO ES LA ESPECIE MAS FUERTE LA QUE SOBREVIVE, NI LA MAS INTELIGENTE, SINO LA QUE RESPONDE MEJOR AL CAMBIO”

CHARLES DARWIN

1809 - 1882

MUCHAS GRACIAS…

Ing. Luis Baba Nakao

Email: lbaba8613@yahoo.com