��Pasar dan Institusi Keuangan

SUWONO, MSi

PROSES ALOKASI MODAL

• Aliran kas dari pihak yang kelebihan modal/uang/dana ke pihak yang memerlukan modal/uang/dana
• Orang/organisasi yang membutuhkan modal melakukan pinjaman kepada orang/organisasi yang memiliki kelebihan modal/dana (penabung)
• Perpindahan dana dapat terjadi dalam 3 (tiga) cara yang berbeda
1. Perpindahan Langsung
2. Perpindahan Tidak Langsung Melalui Bankir Investasi
3. Perpindahan Tidak Langsung Melalui Perantara Keuangan

​

Diagram Proses Pembentukan Modal

BISNIS

Penabung

BISNIS

Penabung

BISNIS

Penabung

Bankir Investasi

Perantara Keuangan

Efek (Saham dan Obligasi)

Rupiah

Efek

Efek

Rupiah

Rupiah

Rupiah

Rupiah

Efek Perantara

Efek Bisnis

PASAR-PASAR KEUANGAN

1. Pasar Aset Fisik Vs Pasar Keuangan

• Pasar aset fisik disebut juga pasar aset berwujud, yaitu pasar untuk produk-produk fisik seperti beras, kendaraan, real estate, mesin-mesin, komputer, makanan, dll.
• Pasar Aset Keuangan berhubungan dengan saham, obligasi, wesel, hipotek, efek derivatif lainnya.

​

PASAR-PASAR KEUANGAN

2. Pasar Tunai Vs Pasar Berjangka

• Pasar Tunai merupakan pasar dimana aset diperjualbelikan untuk pengiriman “on the spot” atau “saat itu” (sebetulnya dalam waktu beberapa hari)
• Pasar Berjangka adalah pasar dimana para partisipannya melakukan persetujuan di hari ini untuk membeli atau menjual aset pada satu tanggal di masa depan.
• Misal: Petani yang melakukan kontrak FUTURE di mana ia hari ini setuju untuk menjual 5.000 gantang kacang kedelai dalam enam bulan kemudian dengan harga $5 per gantang. (Tidak Sama dengan IJON)

​

PASAR-PASAR KEUANGAN

3. Pasar Uang Vs Pasar Modal

• Pasar Uang (Money Market) merupakan pasar untuk efek utang jangka pendek yang sangat likuid.
• Pasar yang memperdagangkan asset keuangan dalam jangka pendek (< 1 tahun) Contoh call money, interbank loan dan valas
• Pasar Modal (Capital Market) adalah pasar untuk utang jangka menengah dan jangka panjang serta saham perseroan.
• Pasar yang memperdagangkan asset keuangan dalam jangka panjang (> 1 tahun), contoh saham, obligasi, dan produk derivatif.

​

PASAR-PASAR KEUANGAN

4. Pasar Primer Vs Pasar Sekunder

• Pasar Primer adalah pasar dimana perseroan menghimpun modal baru, atau pasar dimana efek diperdagangkan untuk pertama kalinya sebelum dicacat di Bursa Efek
• Pasar Sekunder adalah pasar dimana efek yang telah ada dan beredar diperdagangkan di antara investor.

​

PASAR-PASAR KEUANGAN

5. Pasar Privat Vs Pasar Publik

• Pasar Privat adalah pasar dimana transaksinya dinegosiasikan secara langsung antara kedua belah pihak
• Misal; Pnjaman Bank dan penempatan utang pribadi pada perusahaan asuransi
• Pasar Publik, dimana kontrak yang distandarisasi diperdagangkan melalui pertukaran yang terorganisasi
• Misal: Saham biasa dan Obligasi Perseroan, memungkinkan dimiliki banyak individu (berpindah-pindah tangan)

​

Institusi Keuangan

1. Institusi Perbankan

• Membantu perusahaan merancang efek dengan fitur yang diminati investor
• Membeli efek tersebut dari perusahaan
• Menjualnya kembali kepada penabung

Institusi Keuangan

• 2. Perbankan Komersial
• Merupakan perbankan tradisional, karena mereka melayani beragam penabung dan peminjam
• 3. Perusahaan Jasa Keuangan
• Merupakan konglomerasi besar yang menggabungkan beberapa institusi keuangan dalam satu perusahaan. Misal; CityGroup, American Express, Prudential.
• 4. Asosiasi Simpan Pinjam
• Biasanya melayani penabung individu dan serta peminjam hipotek residensial dan komersial, mengambil dana dari banyak penabung kecil kemudian meminjamkan uang tersebut kepada pembeli rumah dan peminjam lainnya.

Institusi Keuangan

• 5. Bank Simpanan Bersama
• Mirip dengan simpan pinjam, menerima tabungan dari perorangan dan memberikan pinjaman jangka panjang kepada pembeli rumah dan konsumen.
• 6. Serikat Kredit
• Asosiasi koperasi yang para anggotanya memiliki kesamaan ikatan, seperti karyawan suaru perusahaan. Pinjaman hanya diberikan kepada anggota, seperti untuk pembelian sepeda motor, renovasi rumah, dll.
• 7. Dana Pensiun
• Program purnakarya yang didanai perusahaan atau badan pemerintah bagi karyawannya dan dikelola terutama oleh departemen perwalian (trust) dari bank komersial atau perusahaan asuransi.

Institusi Keuangan

• 8. Perusahaan Asuransi Jiwa
• Menerima simpanan dalam bentuk premi tahunan, dan diinvestasikan pada saham, obligasi, real estate, dan hipotek, lalu dibayarkan kembali kepada nasabah melalui ahli waris pihak yang diasuransikan.
• 9. Reksa Dana
• Menerima uang dari penabung, dan digunakan untuk membeli saham, obligasi jangka panjang, atau instrumen utang jangka pendek yang diterbitkan kalangan usaha atau unit pemerintah.

Bursa Saham

• Seperti yang telah dijelaskan, bahwa pasar sekunder adalah pasar dimana efek diterbitkan sebelumnya dan masih beredar diperdagangkan.
• Pasar sekunder yang paling aktif dan menjadi perhatian manajer keuangan adalah Bursa Saham.
• Dua Bursa Saham terbesar saat ini adalah New York Stock Exchange dan Nasdaq (Amerika Serikat)

Jenis Pasar Modal

• PASAR PERDANA (PRIMARY MARKET)

Adalah pasar, dimana efek diperdagangkan untuk pertama kalinya sebelum dicacat di Bursa Efek. Di sini saham dan efek lainnya ditawarkan kepada investor oleh pihak Penjamin Emisi (Underwriter) melalui Perantara Pedagang Efek (Broker, Dealer) yang bertindak sebagai Agen Penjual saham. Proses ini biasa disebut Penawaran Umum Perdana (IPO)

• PASAR SEKUNDER (SECONDARY MARKET)

Pasar yang merupakan kelanjutan dari Pasar Perdana, dimana efek yang telah dicatat di Bursa diperjual-belikan. Pasar ini memberikan kesempatan kepada para investor untuk membeli atau menjual efek dan di pasar ini pula efek diperdagangkan dari satu investor ke investor lainnya melalui perantara (pialang), dan harga dibentuk oleh investor melalui perantara efek

14

PERBEDAAN PASAR PERDANA & PASAR SEKUNDER

15

Jenis Pasar Modal

• Pasar ketiga
• sarana jual beli efek antara market maker serta investor dan harga dibentuk oleh market maker (anggota bursa)
• Investor dapat memilih market maker yang memberi harga terbaik.
• Para market maker akan bersaing dalam menentukan harga saham, karena satu jenis saham dipasarkan oleh lebih dari satu market maker.
• Pasar keempat
• sarana jual beli efek antar investor (investor jual dan investor beli) tanpa perantara.
• Transaksi dilakukan secara tatap muka antar investor beli dan investor jual.

​

Mekanisme Perdagangan Pasar Perdana

EMITEN

Penjamin Emisi

(underwriter)

Investor Beli

Agen Penjual

Investor Beli

Pasar Perdana

1. Emiten menjual saham ke masyarakat luas melalui underwriter
2. Harga disepakati antara emiten dengan underwriter
3. Pembeli (investor beli) tidak dipungut biaya transaksi
4. Investor membeli melalui underwriter atau agen penjual yang ditunjuk
5. Penawaran melibatkan akuntan publik, notaris, konsultan hukum, dan perusahaan penilai.

Syarat untuk melakukan jual dan beli �di Pasar Sekunder

• Investor tidak dapat melakukan transaksi di Bursa Efek secara langsung, melainkan melalui perantara pedagang Efek atau yang lebih umum dikenal sebagai broker atau pialang.
• Sebelum dapat memanfaatkan jasa pialang, maka terlebih dahulu investor harus terdaftar sebagai nasabah pada salah satu perusahaan pialang atau Perusahaan Efek. Perusahaan Efek tersebut merupakan anggota dari Bursa Efek.
• Sebagai gambaran, di BEJ terdaftar atau tercatat lebih dari 100 Perusahaan Efek yang menjadi Anggota Bursa. Anggota Bursa adalah Perusahaan Efek yang memiliki fungsi sebagai perantara pedagang efek atau Perusahaan Efek yang memiliki ijin untuk beroperasi sebagai pialang atau broker.

Pasar Sekunder

• Harga terbentuk oleh investor melalui perantara efek (Anggota Bursa=AB) yang berdagang di bursa efek.
• Transaksi dibebani biaya jual dan beli
• Anggota Bursa memasukkan tawaran jual/beli investor ke dalam komputer perdagangan yang disediakan pihak bursa
• Anggota Bursa Beli menyelesaikan pembayaran dana kepada Sentral Kliring, kemudian menerima sahamnya dengan cara pemindahbukuan oleh Sentral Kustodian dengan menunjukkan bukti pembayaran dari Sentral Kliring
• Anggota Bursa Jual menyelesaikan penyerahan saham kepada Sentral Kustodian kemudian menerima dana dengan cara pemindahbukuan oleh Sentral Kliring dengan menunjukkan bukti penyerahan efek dari Sentral Kustodian

Pasar Ketiga (Over The Counter Market)

• Harga dibentuk oleh market maker
• Investor membeli dan menjual dari dan ke market maker
• Investor dapat memilih market maker yang memberi harga terbaik
• Perdagangan dilakukan di kota-kota besar dalam satu jaringan nasional
• Market maker berdagang dari kantor masing-masing melalui jaringan komputer
• Mesin utama ada di OTC Market Pusat yang terhubung dengan mesin di kantor market maker di kota-kota lain
• Mesin OTC terintegrasi dengan mesin di Sentral Kliring dan Sentral Kustodian.
• Market maker menyelesaikan pembayaran dengan Sentral Kliring dan menyelesaikan penyimpanan efek dengan Sentral Kustodian.

​

​

Pasar Keempat

• Investor Beli dan investor jual bertransaksi langsung melalui ECN (Electronic Communication Network)
• Harga terbentuk dalam tawar menawar langsung antar investor beli dan investor jual
• Investor menjadi anggota ECN, Sentral Kliring, Sentral Kustodian
• ECN, Sentral Kliring, dan Sentral Kustodian terjalin dalam satu sistem jaringan perdagangan

​

BEI / IDX

• Bursa Efek Indonesia (disingkat BEI, atau Indonesia Stock Exchange (IDX)) merupakan bursa hasil penggabungan dari Bursa Efek (BEJ) dengan Bursa Efek Surabaya (BES).
• Demi efektivitas operasional dan transaksi, Pemerintah memutuskan untuk menggabung Bursa Efek Jakarta sebagai pasar saham dengan Bursa Efek Surabaya sebagai pasar obligasi dan derivatif. Bursa hasil penggabungan ini mulai beroperasi pada 1 Desember 2007.

BEI / IDX

• BEI menggunakan sistem perdagangan bernama Jakarta Automated Trading System (JATS) sejak 22 Mei 1995, menggantikan sistem manual yang digunakan sebelumnya. Sejak 2 Maret 2009 sistem JATS ini sendiri telah digantikan dengan sistem baru bernama JATS-NextG yang disediakan OMX.
• BEI berpusat di Gedung Bursa Efek Indonesia, Kawasan Niaga Sudirman, Jalan Jenderal Sudirman 52-53, Senayan, Kebayoran Baru, Jakarta Selatan.
• www.idx.co.id

Terima Kasih