Cómo invertir a través de Fondos de Inversión
Jorge Colmenarejo Sanz
Fondos a Fondo
fondosafondo.substack.com
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Asesor Financiero EFPA 85.314
Fundador de fondosafondo.es
Casi 400 suscriptores
Friki de los fondos desde hace 6 años
Sobre mí
01
Lo que vamos a ver
✓ ¿Por qué invertir a través de fondos de inversión?
✓ Las herramientas que tienes que utilizar
✓ ¿Se adecúa el fondo al entorno macroeconómico?
✓ Fondos de Renta Variable
✓ Fondos de Renta Fija
¿Por qué invertir a través de Fondos de Inversión?
✓ Gestión profesional - Gestores mejor que tú
✓ Menos riesgo - Diversificación
✓ Fiscalidad ventajosa - Exención fiscal en los traspasos de fondos hasta reembolso
✓ Menos tiempo
Las herramientas que vamos a utilizar
✓ Morningstar
✓ Finect
Morningstar
Finect
¿Se adecúa el fondo al Entorno Macro?
✓ Seilern World Growth en los últimos 7 años
✓ Seilern World Growth en 2022
✓ ¿Qué paso en 2022?
✓ ¿Cómo influyen los diferentes entornos macro en los fondos?
Seilern en los últimos 10 años
Seilern en 2022
¿Qué pasó en 2022?
✓ Que subió la inflación y subieron los tipos de interés
✓ Los fondos Growth cotizan en función de sus expectativas de beneficios (de crecimiento) y a más tipos de interés, más intereses a pagar y menos beneficios
✓ Los fondos Growth se desplomaron
¿Cómo influyen los entornos macro en los fondos?
✓ Inflación y Subidas de tipos de interés: Malo para el Growth (Tecnología, Comunicación y Consumo Cíclico), Buena para el Value (Bancos, Aseguradoras, Energía, Materias Primas)
✓ Bajadas de inflación y de tipos de interés: Muy buena para el Growth y Mala para el Value (Bancos, Energía, Materias Primas)
✓ Recesión: Buena para los Defensivos (Salud, Consumo Defensivo y Utilities), Neutral para el Growth y Muy Mala para el Value por ser muy cíclico.
Fondos de Renta Variable
✓ Sectores
✓ Consistencia
✓ Relación Rentabilidad/Riesgo
✓ Filosofía de inversión y gestor
✓ Rentabilidad
✓ Volatilidad
✓ Máximo Drawdown
✓ Alfa
✓ PER
✓ Tracking error
✓ Comisiones
Sectores ajustados al entorno macroeconómico
Consistencia
Busca 7 de los últimos 8 años en positivo
Relación Rentabilidad/Riesgo Busca Ratio de Sharpe cercano o superior a 1
Filosofía de inversión y gestor
Rentabilidad
✓ Mira siempre las rentabilidades más cercanas (en el año o a 1 año mejor que a 3, 5 o 10 años) porque se ajustan más al entorno macro actual
✓ Busca fondos con rentabilidades superiores al 10% a 10 años e idealmente en el entorno del 15%
Volatilidad
✓ La media suele estar entre el 18% y 20%
✓ Los fondos de Tecnología y Energía entre el 25% y el 30%
✓ Los fondos de Salud entre el 12% y el 16%
Volatilidad
Máximo Drawdown Máxima caída desde máximos
Alpha
Fondos que batan a su índice consistentemente
PER
Busca fondos que coticen a precios atractivos (Growth <PER 20)
Tracking error
¿Hace el fondo realmente gestión Activa?
✓ Muchas veces te venden fondos indexados como si fueran de gestión activa (más caros)
✓ Si el fondo tiene un tracking error inferior a 3 es un fondo indexado
✓ Que no te engañen
Tracking error
¿Hace el fondo realmente gestión Activa?
Comisiones
✓ Muy importantes en los fondos indexados (busca fondos con comisiones inferiores a 0,1%, ej. Fidelity SP500 Index Fund)
✓ Menos importante en los fondos de gestión activa (suelen estar entre 1,5%-2%)
✓ Intenta evitar comisiones de éxito salvo que sean fondos muy buenos (Hamco Global Value)
Fondos de Renta Fija
✓ Lo que tienes que saber
✓ Consistencia
✓ Duración
✓ Calificación crediticia
✓ Rendimiento: Rentabilidad a vencimiento
Lo que tienes que saber
✓ Oportunidad histórica en 10 años en Renta Fija
✓ Mejor momento cuando los tipos de interés están altos y van a bajar
✓ Al estar los tipos altos, los bonos dan cupones elevados
✓ Cuando bajan los tipos, se produce una revalorización en los bonos que tienes porque se emiten nuevos bonos a tipos de interés inferiores y los compradores preferirán comprar tus bonos que se emitieron a tipos de interés superiores
Duración
✓ Ahora mismo, el dato más importante
✓ Los fondos de más duración son más sensibles a tipos de interés
✓ Si bajan los tipos de interés o el mercado lo pone en precio, los fondos de mayor duración subirían más que el resto
✓ Si repunta la inflación (improbable), los fondos de mayor duración caerían más
✓ Ahora conviene fondos de duración media-larga (4-7 años)
Duración: Flossbach 6 años
Calificación Crediticia
✓ Importante para saber cómo lo haría el fondo en una recesión (este año improbable)
✓ Los fondos Investment Grade con mayoría de bonos de bajo riesgo (AAA, AA, A y BBB) afrontarían en buenas condiciones una recesión
✓ Los fondos High Yield con mayoría de bonos de alto riesgo (BB y B) tendrían mucho más riesgo en una recesión
✓ Debido a ese mayor riesgo, los fondos High Yield pagan mayor cupón y tienen un mayor rendimiento que los fondos Investment Grade
Calificación Crediticia: Flossbach mayoría de bonos Investment Grade
Rendimiento
✓ Es la rentabilidad esperada a vencimiento
✓ Es decir, la rentabilidad que obtendría el fondo si los tipos de interés se mantuvieran constantes en el tiempo.
✓ Puede actuar como colchón del fondo cuando los tipos de interés suben y baja la Renta Fiija.
✓ Intenta buscar fondos con rentabilidades a vencimiento en el entorno del 4%-5% o mayores
Rendimiento
¡Gracias!
Si tenéis cualquier pregunta, ahora es el momento
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