Bourbaki Finanzas

Fondos

Cuantitativos�

resumen

D.E. Shaw, Two Sigma, etc.

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Ejemplos de fondos

Definición y ejemplos

Valor del Call a expiración

Definición y ejemplos

Valor del Put a expiración

D. E. Shaw

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• Creada en 1988 por David E. Shaw.
• Shaw obtuvo su PhD en Ciencias de la Computación en la Universidad de Stanford, posteriormente fue profesor del Departamento de Ciencias de la Computación en la Universidad de Columbia.
• Su estrategia: “Usamos una combinación de herramientas cuantitativas y cualitativas para descubrir fuentes de rendimientos independientes y difíciles de encontrar en mercados públicos y privados.”
• 60 Billiones USD

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Two Sigma

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Renaissance

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• Fue fundada en 1982 por James Simons.
• Estudió Matemáticas en el MIT y obtuvo su PhD. En la Universidad de California, en Berkeley. En 1976 recibió la Oswald Veblen Prize in Geometry, otorgado por la AMS, mientras trabajaba como profesor en la Universidad de Stony Brook.
• “La magia detrás de las estrategias financieras de Jim Simons consiste en recopilar una enorme cantidad de datos y analizar los datos para encontrar patrones estadísticos y eventos no aleatorios en una amplia gama de mercados. Además, Jim Simons y Renaissance Technologies han logrado armar un equipo trabajador y secreto que genera muchas estrategias comprobables. Los empleados tienen skin-in-the-game”

AQR Capital

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• Fue fundada en 1998 por Cliff Asness, John Krail, y John Liew
• Los tres fundadores se conocieron mientras estudiaban su doctorado en Finanzas en la Universidad de Chicago.
• Fundamentales: Confiamos en una teoría y un análisis económicos sólidos para ayudarnos a ofrecer resultados repetibles a largo plazo. Aplicado sistemáticamente: Una metodología disciplinada subyace en todo lo que hacemos. Nuestros modelos, construidos a lo largo de 20 años, se basan en un proceso continuo de diseño, refinamiento, prueba, repetición. Cuidadosamente diseñado: En la construcción de carteras, la gestión de riesgos y el comercio, buscamos valor adicional para nuestros clientes. Utilizando herramientas cualitativas y cuantitativas, somos meticulosos en cada detalle del proceso de inversión.

Long-Term Capital Management

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• Fue fundada en 1994 por John Meriwether. Dentro du su consejo de administración estuvieron Myron Scholes y Robert C. Merton lo cuales compartieron en 1997 el Premio Nobel en Economía por desarrollar la fórmula de Black y Scholes.
• En los tres años a partir de su creación tuvo rendimientos de 21%, 43% y 41%, después de primas. Sin embargo en 1998 tuvo una pérdida de 4.6 Billones de USD debido a su alto apalancamiento y su exposición a la crisis financiera de Asiática de 1997 y la crisis financiera de Rusia en 1998.

Algunos modelos cuantiativos

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• Estrategias con derivados financieros: Opciones, Forwards, y Swaps. Entre ellas podemos mencionar, el caso del Barings Bank (ver Nick Leeson) , Credit Default Swaps (ver Bill Ackman, Michael Burry).
• Pairs Trading y los problemas de equilibrio (ver Robert Litterman).
• Robo advisors y la automatización de Selección de Portafolios (varios ejemplos).
• High frequency trading strategies y el problema de latencia.
• Estrategias de análisis de sentimiento (ver Reuters)

Resumen

La fórmula de Black and Scholes

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La volatilidad y B&S

Divisas

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Estimando la volatilidad

Ejemplo divisa

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strike

monto

Características

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Black and Scholes

No existe fórmula cerrada

Compra put USDMXN

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*** GS Electronic Trade Recap ***

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Summary: FONDOS ACTINVER (GSI) bought USD Put, MXN Call

Product: Option

Call Currency and Amount: MXN 80,700,000.00

Put Currency and Amount: USD 4,000,000.00

Strike Price: 20.175

Option Style: European

Expiration Date: 21Jun22

Expiration Time: MEX

Settlement Date: 23Jun22

Settlement: Deliverable

Premium: 77,476.00 USD (1.9369% of USD = 3900.7868 MXN/USD)

Premium Payment Date: 23Sep21

Spot Ref: 20.1392

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Valor del call a expiración

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Valor del put a expiración

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Black and Scholes. El precio del call en términos del valor esperado

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Black and Scholes. El precio del put en términos del valor esperado

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Black and Scholes. La paridad put call

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Black and Scholes. Activo que paga dividendos o divisas

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Black and Scholes. Ejemplo equity put

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Dividend yield: 1.28%

Black and Scholes. Los Griegos

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Griegos call-europeo