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金融政策２

⑦日本銀行の目的と手段

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目次

  • 日本銀行の目的
  • 日銀の金融調節

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はじめに

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はじめに

ビデオ視聴(24分)『そこが知りたい日本銀行』

URL: https://www.boj.or.jp/announcements/education/thisisboj.htm/

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日本銀行の目的

日本銀行 … 1882年(明治15年)に設立

日本銀行の最高意思決定機関は政策委員会

政策委員会 … 総裁1名, 副総裁2名, 審議委員6名

(Q)日銀の日々の活動の目的は何か?

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日本銀行の目的

日銀の目的

「日本銀行は、通貨及び金融の調節を行うに当たっては、物価の安定を図ることを通じて国民経済の健全な発展に資することをもって、その理念とする。」

『日本銀行法第一章第二条』

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日本銀行の目的

IS-LMモデルの金融政策の目的

＝ GDPギャップを解消させる

＝ 世の中の失業を減らす

＝「国民経済の健全な発展に資する」に対応

(Q)物価の安定は, なぜ重要なのだろうか?

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日本銀行の目的

IS-LMモデルでは, 物価は変化しない. (短期の不況を対象)

⇒物価の安定という概念はない

物価が不安定だった時期

    • 1970年～1980年代
    • 1990年後半以降
    • 2020年以降(?)

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日本銀行の目的

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出所：『消費者物価指数(CPI)』(総務省)

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日本銀行の目的

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出所：『消費者物価指数(CPI)』(総務省)

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日本銀行の目的

デフレの問題点(総裁講演2014.3より)

    • 売上減→賃金減→消費減→売上減→ …
    • 設備投資の減少
    • 借入金の返済負担の増加
    • リスク資産から現預金へ

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日本銀行の目的(まとめ)

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日銀の目的＝物価の安定と国民経済の健全な発展

IS-LMモデルの金融政策の目的＝国民経済の発展

物価の安定は, 資源配分の歪みの観点から重要となる.

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日銀の金融調節

(Q)日銀は物価の安定と国民経済の発展を, どのように達成するだろうか?

「日本銀行は、我が国の中央銀行として、銀行券を発行するとともに、通貨及び金融の調節を行うことを目的とする。」

『日本銀行法第一章第一条』

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日銀の金融調節

(Q)日本銀行は, どのように通貨の調節をするのか?

伝統的な金融調節の方法

    • 公定歩合操作
    • 準備率操作
    • 公開市場操作

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日銀の金融調節

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日銀の金融調節

    • 政策金利としての公定歩合

⇒1994年以前は, 公定歩合と預金金利が連動していた.

⇒預金金利は, 貸出金利・債券金利にも影響した.

    • 公定歩合操作の形骸化

⇒無担保コール市場が1985年に創設される.

⇒預金金利の完全自由化が1994年に完了する.

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日銀の金融調節

準備率操作

銀行の預金準備率をコントロールすることにより, 世の中の貨幣の量を調整する方法.

準備預金制度

資金決済がスムーズになされるように, 銀行は普段から日銀に預金の一定割合(支払準備)を預け入れる義務がある.

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日銀の金融調節

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日銀の金融調節

公開市場操作(現在唯一の金融調節の手段)

日銀が, 民間金融機関から債券や手形を売買することにより, 準備預金残高をコントロールすること.

  • 資金を供給するもの … 買いオペレーション(買いオペ)
  • 資金を吸収するもの … 売りオペレーション(売りオペ)

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日銀の金融調節

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資金供給オペの種類

概要

共通担保資金供給オペ

適格と認める資産を担保とした日銀貸出

国債買入

利付国債を買い入れる

国債買現先オペ

国債を売り戻し条件付きで買い入れる

国庫短期証券買入オペ

国庫短期証券を買い入れる

CP・社債買入

CPや社債を買い入れる

ETF・J-REIT買入

ETFやJ-REITを買い入れる

CP等買現先オペ

CP等を売り戻す条件付きで買い入れる

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日銀の金融調節

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資金吸収オペの種類

概要

手形売出オペ

満期が3か月以内に訪れる手形を売る

国債売現先

国債を買い戻す条件を付けて売る

国庫短期証券売却オペ

国庫短期証券を売る

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日銀の金融調節(まとめ)

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金融調節=公定歩合操作・準備率操作・公開市場操作

公定歩合操作と準備率操作は, 現在利用されていない.

公開市場操作が, 現在唯一の金融調節の手段である.