Flossbach von Storch - Bond Opportunities

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Flossbach von Storch - Bond Opportunities - July 2021

Flossbach von Storch 13/07/2021

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Flossbach von Storch

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1.- Actualmente nos encontramos en una fase con fluctuaciones en los tipos de interés del dólar. Partiendo de la curva de tipos en EE. UU., ¿por qué vuelven a bajar los tipos de interés? *

1 point

a) Porque el mercado ha relativizado las mayores expectativas, previamente descontadas, de crecimiento económico y de movimientos inflacionistas.

b) Porque el mercado descuenta una aceleración significativa del crecimiento económico en la región.

c) Porque el mercado descuenta una aceleración significativa de la presión inflacionaria en la región.

d) b y c son ciertas.

2.- ¿En qué consiste el sistema de análisis RATES de Flossbach von Storch? *

1 point

a) Sistema desarrollado por Flossbach von Storch para el análisis de la relación riesgo-beneficio en función de factores únicamente cualitativos.

b) Sistema desarrollado por Flossbach von Storch para el análisis de la relación riesgo-beneficio en función de factores únicamente cuantitativos.

c) Sistema desarrollado por Flossbach von Storch para el análisis de la evolución de los tipos de interés.

d) Ninguna de las anteriores.

3.- ¿Qué datos se tienen en cuenta en el cuestionario de análisis RATES? *

1 point

a) Tanto datos macroeconómicos como específicos de mercado.

b) Solo datos macroeconómicos.

c) Solo datos de mercado.

d) Solo aspectos cualitativos.

4.- En definitiva, ¿en que se basa el proceso de selección según RATES? *

1 point

a) La asignación de activos se realiza en función de datos históricos.

b) La asignación de activos se realiza en función de datos cualitativos.

c) La asignación de activos se realiza en función del azar.

d) La asignación de activos se realiza en función de un análisis de escenarios.

5.- Seguimos con el análisis de la probabilidad de pérdida ex-ante de diferentes rangos de vencimiento para los bonos del Tesoro de EE.UU. *

1 point

a) Según RATES, la probabilidad de pérdida de bonos con vencimientos cortos es superior a la de los vencimientos largos.

b) Según RATES, la probabilidad de pérdida de bonos con vencimientos largos es superior a la de los vencimientos cortos.

c) Según RATES la probabilidad de pérdida de bonos con vencimientos cortos es similar a la de los vencimientos largos.

d) RATES no proporciona información que nos permita analizar la probabilidad de pérdida ex-ante.

6.- En la conferencia trimestral de abril 2021, comparamos el yield histórico del 5Y US Treasury frente al 5Y5Y US Forward del momento. En aquel momento, los tipos de interés futuros negociados ya estaban cerca de los antiguos máximos. ¿Ha cambiado algo desde entonces? *

1 point

a) El potencial de crecimiento del yield del 5Y UST ha crecido significativamente.

b) El potencial de crecimiento del yield del 5Y UST ha disminuido significativamente.

c) El potencial de crecimiento del yield del 5Y UST permanece intacto.

d) El mercado descuenta un cierto potencial de crecimiento, pero no tan significativo como en abril de 2021.

7.- Si analizamos la evolución de los diferenciales (spread) de los bonos corporativos a nivel global (en función de la evolución del índice Bloomberg Barclays Global IG Corporate OAS), a 1 de julio de 2021 … *

1 point

a) los diferenciales superaron los máximos de marzo 2020.

b) los diferenciales alcanzaron un nuevo mínimo histórico de los últimos 5 años.

c) los diferenciales están históricamente bajos rozando mínimos de 2018.

d) Ninguna de las anteriores.

8.- Si analizamos la evolución de los diferenciales (spread) de los bonos de alto rendimiento a nivel global (en función de la evolución del índice Bloomberg Barclays Global High Yield OAS), a 1 de julio de 2021 … *

1 point

a) los diferenciales superaron los máximos de marzo 2020.

b) los diferenciales alcanzaron el mínimo histórico de los últimos 5 años.

c) los diferenciales están históricamente bajos rozando mínimos de 2018.

d) Ninguna de las anteriores.

9.- ¿Cómo ha evolucionado en segundo trimestre la duración de la cartera en función de la contribución de los activos por rango de vencimientos? *

1 point

a) Si analizamos la estructura de la duración, especialmente en USD, se ha desplazado hacia vencimientos más cortos con respecto a abril de 2021.

b) Si analizamos la estructura de la duración, especialmente en USD, se ha desplazado hacia vencimientos más largos con respecto a abril de 2021.

c) Si analizamos la estructura de la duración, especialmente en USD, se ha mantenido igual con respecto a abril de 2021.

d) Ninguna de las anteriores.

10.- ¿Qué técnicas enumera el gestor para reducir el riesgo crediticio de la cartera? *

1 point

a) Mejorar la calidad de los títulos en la cartera en su conjunto (quality upgrading).

b) Reducir el vencimiento de los títulos en la cartera en su conjunto (credit duration)

c) Ambas técnicas.

d) Ninguna de las dos.

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