Analyse par les ratios.pdf

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ANALYSE D'ÉTATS FINANCIERS

PAR RATIOS

POUR LE P.-D.G. DE PME

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Direction du développement des entreprises et des affaires

Préparé par Jacques Villeneuve, c.a.

Conseiller en gestion

Publié par la Direction des communications : décembre 1995

Réédité par la direction des relations avec les clientèles : janvier 2003

Révisé : septembre 1999

Actualisé : septembre 2003

Réimprimé : février 2001

Numéro de document : 1426

Toute reproduction de ce document est autorisée avec mention de la source

L’emploi du genre masculin pour désigner des personnes, des titres et des fonctions se fait

sans discrimination et n’a pour but que de faciliter la lecture du texte.

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AVANT-PROPOS

La fonction de dirigeant d'entreprise n'est pas de tout repos. En plus des

préoccupations quotidiennes de gestion des ventes, de la production, des ressources

humaines et matérielles, le p.-d.g. doit aussi se donner des outils d'évaluation de la

performance financière et opérationnelle de son organisation.

En général, l'analyse financière par ratios est une méthode d'évaluation de rendement.

Cependant, comme le langage utilisé est assez technique, le dirigeant se trouve

souvent démuni devant cette approche. Lorsqu'il communique avec son banquier, un

prêteur ou un investisseur, il peut donc arriver qu'ils ne se comprennent pas.

De plus, ce qui rend le travail difficile, c'est qu'il n'y a pas d'uniformité dans la

terminologie et les formules techniques utilisées. Ainsi, à la lecture de plusieurs

manuels spécialisés en cette matière, un ratio financier peut avoir plusieurs titres et

formules mathématiques.

La publication du présent document poursuit donc deux objectifs précis. Premièrement,

proposer au p.-d.g. un outil de gestion pour comprendre et analyser ses états

financiers en plus d'évaluer la performance de ses opérations. Deuxièmement,

démystifier le langage financier et faire un choix de ratios pertinents.

Bien que les ratios de ce guide soient particulièrement développés pour les entreprises

du secteur manufacturier, la majorité d'entre eux peuvent également être utilisés par

les entreprises commerciales.

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TABLE DES MATIÈRES

LES RATIOS ...................................................................................................................7

CHOIX DES RATIOS.......................................................................................................8

SOMMAIRE DES RATIOS ..............................................................................................9

ABRÉVIATIONS UTILISÉES ........................................................................................10

MÉTHODE DE PRÉSENTATION..................................................................................11

RATIOS DE TRÉSORERIE...........................................................................................12

FONDS DE ROULEMENT.....................................................................................................13

LIQUIDITÉ IMMÉDIATE ........................................................................................................14

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIÈRE .....................................................................15

COUVERTURE DE L'EMPRUNT BANCAIRE PAR L'AVOIR ................................................16

FINANCEMENT DES IMMOBILISATIONS ............................................................................17

COUVERTURE DE LA DETTE .............................................................................................18

ÉQUILIBRE DU LONG TERME.............................................................................................19

ÉQUILIBRE DU PASSIF TOTAL ...........................................................................................20

ENDETTEMENT....................................................................................................................21

FINANCEMENT À COURT TERME DE L'ACTIF...................................................................22

FINANCEMENT À LONG TERME DE L'ACTIF .....................................................................23

AUTOFINANCEMENT DE L'ACTIF.......................................................................................24

RATIOS DE GESTION..................................................................................................25

RECOUVREMENT DES COMPTES CLIENTS .....................................................................26

RENOUVELLEMENT DES STOCKS ....................................................................................27

PAIEMENT DES FOURNISSEURS.......................................................................................28

VARIATION ANNUELLE DES VENTES................................................................................29

MATIÈRE PREMIÈRE...........................................................................................................30

MAIN-D'OEUVRE DIRECTE .................................................................................................31

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RATIOS DE RENTABILITÉ...........................................................................................32

MARGE À LA FABRICATION................................................................................................33

CONTRIBUTION MARGINALE .............................................................................................34

BÉNÉFICE D'EXPLOITATION ..............................................................................................35

BÉNÉFICE NET ....................................................................................................................36

RENDEMENT DE L'AVOIR ...................................................................................................37

ANNEXES .....................................................................................................................38

ANNEXE 1 - BILAN...............................................................................................................38

ANNEXE 2 - RÉSULTATS ....................................................................................................38

BIBLIOGRAPHIE ..........................................................................................................42

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- 7 -

LES RATIOS

Le but et l'utilité d'un système d'information est de fournir des données pertinentes à la

direction de l'entreprise, afin de l'aider à choisir et à développer les stratégies nécessaires

à sa croissance.

Dans ce système, la gestion financière joue un rôle important, car elle permet de mesurer

les forces et les faiblesses de l'entreprise, à partir de l'analyse et de l'interprétation des

données comptables.

Différentes méthodes existent pour aider le gestionnaire à contrôler et prendre les

meilleures décisions; parmi celles-ci il y a les ratios qui s'avèrent un excellent outil de

gestion.

Les données financières peuvent varier substantiellement d'une période à l'autre et d'une

compagnie à l'autre. Pour rendre la comparaison plus facile, les ratios financiers ramènent

les chiffres à leur plus simple expression, ce qui en facilite la lecture, et permettent une

prise de décision plus rapide.

Selon les préférences du dirigeant, certains ratios peuvent s'analyser sur une base

mensuelle, et d'autres, sur une base annuelle. Mais dans les deux cas, la comparaison

avec le budget, la période cyclique équivalente de l'année antérieure et l'évolution

mensuelle de l'année courante sont recommandées.

Certains dirigeants désirent comparer leurs statistiques financières avec celles d'autres

entreprises du même secteur; il est important de mentionner que les ratios sectoriels sont

rarement à jour et qu'ils représentent des moyennes plus ou moins représentatives à cause

de la taille et du type spécifique d'activité de chaque entreprise. Cependant, si le p.-d.g.

peut en obtenir des ratios valables, ils compléteront sa gamme de références. En général,

toutefois, il est préférable de comparer sa performance avec soi-même, l'information

obtenue étant plus pertinente.

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- 8 -

CHOIX DES RATIOS

Des ratios, il en existe plusieurs dizaines. Le dirigeant d'entreprise peut en faire une longue

énumération à la lecture de manuels spécialisés ou en demandant à son banquier la liste

de ceux qu'il utilise. Toutefois, le choix des ratios ne devrait répondre qu'à un seul critère :

la pertinence de l'information obtenue. Une feuille remplie de ratios est impressionnante,

mais les données ne sont pas toutes significatives.

Le présent guide n'a pas la prétention d'énumérer tous les ratios pertinents. Après une

longue recherche, les 22 ratios choisis peuvent répondre à un bon nombre des attentes du

p.-d.g. de PME du secteur manufacturier.

Les ratios utilisés dans ce document proviennent essentiellement des états financiers :

bilan et résultats. Toutefois, le modèle d'états financiers préconisé est celui qui reflète la

comptabilité de gestion et non la comptabilité financière, car il fournit de l'information plus

représentative des activités de l'entreprise. Il faut remarquer cependant, que le modèle de

comptabilité financière est celui traditionnellement utilisé dans les rapports annuels.

Sans entrer dans les concepts de comptabilité, le modèle favorisé (annexe 2) utilise

certains termes différents : coûts variables (ou directs), coûts fixes (ou indirects), marge à

la fabrication et contribution marginale. Cette méthode, en comptabilité de gestion,

représente les coûts répartis selon leur comportement.

Pour faciliter la compréhension des états financiers et développer des ratios pertinents, les

22 ratios choisis sont compilés à partir des modèles d'états trouvés en annexe à la fin du

présent guide.

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- 9 -

SOMMAIRE DES RATIOS

FORMULES PAGES

RATIOS DE TRÉSORERIE 6

Fonds de roulement ACT

PCT

Liquidité immédiate ECD

PCT

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIÈRE 9

Couverture de l'emprunt bancaire par l'avoir AA

Financement des immobilisations DLT X 100

IMM

Couverture de la dette BEAIA

PCD + 1

Équilibre du long terme DLT

Équilibre du passif total PT

Endettement PT X 100

Financement à court terme de l'actif PCT X 100

Financement à long terme de l'actif DLT X 100

Autofinancement de l'actif AA X 100

RATIOS DE GESTION 19

Recouvrement des comptes clients CC X 365

Renouvellement des stocks S X 365

CVV

Paiement des fournisseurs CF X 365

Variation annuelle des ventes VDA - VAP

VAP

Matière première MPU X 100

CVF

Main-d'oeuvre directe MOD X 100

CVF

RATIOS DE RENTABILITÉ 26

Marge à la fabrication MF X 100

Contribution marginale CM X 100

Bénéfice d'exploitation BE X 100

Bénéfice net BN X 100

Rendement de l'avoir des actionnaires BN X 100

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- 10 -

ABRÉVIATIONS UTILISÉES

LISTE DES SYMBOLES

A Achats

AA Avoir des actionnaires

ACT Actif à court terme

AT Actif total

BE Bénéfice d'exploitation

BEAIA Bénéfice d'exploitation avant intérêts et amortissements

BN Bénéfice net

C Comptes à recevoir

CC Comptes clients

CF Comptes fournisseurs

CM Contribution marginale

CMF Coût de marchandises fabriquées

CVF Coût variable de fabrication

CVV Coût variable des ventes

D Dépôts à court terme

DLT Dette à long terme

EB Emprunt de banque

ECD Encaisse + Comptes à recevoir + Dépôts à court terme

FF Frais fixes

I Intérêts

IMM Immobilisations

MF Marge à la fabrication

MOD Main-d'oeuvre directe

MPU Matière première utilisée

PCD Portion courante de la dette

PCT Passif à court terme

PT Passif total

S Stocks

V Ventes

VAP Ventes année précédente

VDA Ventes dernière année

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- 11 -

MÉTHODE DE PRÉSENTATION

Chaque ratio est composé des éléments suivants :

TITRE

Définition et objectif du ratio.

Tel qu’il a été mentionné à l’Avant-propos, plusieurs titres et formules représentent un

même ratio. Le titre choisi, même s'il semble nouveau, correspond bien à l'objectif

recherché.

EXPRESSIONS COURANTES

Ce sont des termes équivalents, fréquemment rencontrés dans différentes analyses.

FORMULE

Elle établit les composantes du ratio.

Les expressions en caractère italique servent justement à démontrer l'importance d'ajouter

ces éléments afin de rendre le ratio plus pertinent.

Tous les termes utilisés correspondent à des postes inscrits dans les annexes.

MISE EN GARDE

Explications additionnelles pour donner plus de sens au ratio et éviter les erreurs. Les

indicateurs ne sont pas nécessairement complets, il peut y en avoir d'autres.

VOIR AUSSI

Indicateur de l'interrelation entre différents ratios. Donc, avant de porter un jugement, il est

préférable d'analyser les ratios du même groupe.

COMPOSITION

Énumération de tous les ratios de la même catégorie.

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- 12 -

RATIOS DE TRÉSORERIE

Ensemble de ratios mettant en évidence les liquidités de l'entreprise. Ces ratios mesurent

la capacité de l'entreprise à faire face à ses engagements à court terme.

EXPRESSIONS COURANTES

Ratio de liquidité

Ratio de solvabilité à court terme

MISE EN GARDE

En évaluant l'actif à court terme, il est important d'analyser chacun des postes, car ils n'ont

pas tous le même degré de liquidité.

En comparant les différentes liquidités aux engagements à court terme, les ratios de

trésorerie donnent une mesure rapide et facile de la liquidité d'une entreprise. Cependant,

une analyse de liquidité complète doit aussi comprendre l'étude du budget de caisse de

l'entreprise, incluant, entre autres, les remboursements de capital.

COMPOSITION

Fonds de roulement

Liquidité immédiate

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- 13 -

FONDS DE ROULEMENT

Ratio de trésorerie mesurant dans quelle proportion les éléments d'actifs susceptibles

d'être convertis en espèces à court terme couvrent les dettes venant à échéance à court

terme. Cet indicateur constitue une mesure de liquidité générale.

EXPRESSIONS COURANTES

Ratio d'endettement à court terme

Ratio de liquidité générale

Ratio de roulement

Ratio de solvabilité à court terme

FORMULE

Actif à court terme

Passif à court terme

MISE EN GARDE

Le ratio de fonds de roulement peut varier substantiellement d'une période à l'autre. Il est

directement influencé par le bénéfice d'exploitation, la vente d'actif immobilisé, le paiement

comptant d'un actif immobilisé ou d'un dividende, une variation dans les avances des

actionnaires, etc.

Puisque le numérateur du ratio de fonds de roulement comporte des actifs à des degrés de

liquidité différents, il est important de considérer également le ratio de liquidité immédiate

qui atténue ces différences.

VOIR AUSSI

Liquidité immédiate

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- 14 -

LIQUIDITÉ IMMÉDIATE

Ratio de trésorerie mesurant dans quelle proportion les éléments d'actif les plus liquides

couvrent les dettes venant à échéance à court terme. Cet indicateur exclut les éléments

plus ou moins contrôlables de l'actif à court terme pour se concentrer sur ceux dont la

liquidité est assez certaine. Les prêteurs se servent souvent de ce ratio pour vérifier la

capacité de l'entreprise, en cas de difficultés temporaires, à acquitter ses dettes à court

terme en utilisant uniquement ses liquidités.

EXPRESSIONS COURANTES

Ratio de liquidité restreinte

Ratio de trésorerie

FORMULE

Encaisse + Comptes à recevoir + Dépôts à court terme

Passif à court terme

MISE EN GARDE

Dès qu'une mauvaise créance est connue, il faut la soustraire des comptes à recevoir.

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- 15 -

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIÈRE

Ensemble de ratios permettant d'apprécier l'équilibre financier de l'entreprise ainsi que sa

capacité à respecter ses engagements. Ces ratios permettent d'évaluer les modes de

financement utilisé par l'entreprise ainsi que les charges financières qui influencent sa

solvabilité à long terme.

EXPRESSIONS COURANTES

Ratio d'autonomie financière

Ratio d'effet de levier

Ratio d'endettement

Ratio d'équilibre

Ratio de levier et de couverture

Ratio de solvabilité à long terme

COMPOSITION

Couverture de l'emprunt bancaire par l'avoir

Financement des immobilisations

Couverture de la dette

Équilibre du long terme

Équilibre du passif total

Endettement

Financement à court terme de l'actif

Financement à long terme de l'actif

Autofinancement de l'actif

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- 16 -

COUVERTURE DE L'EMPRUNT BANCAIRE PAR L'AVOIR

Ratio de structure financière démontrant la relation et l'équilibre entre les fonds investis par

les actionnaires et ceux prêtés par la banque pour couvrir les besoins de liquidité courante.

Un des critères de base de la banque pour accorder ou renouveler un prêt, est justement

d'évaluer son risque en fonction des fonds laissés dans l'entreprise par les actionnaires.

Une couverture positive permet à l'entreprise, sous toute réserve, de mettre en place des

stratégies de croissance sans être restreinte par le manque de fonds.

EXPRESSION COURANTE

Ratio de capacité d'emprunt

FORMULE

Avoir des actionnaires + Crédits reportés + Avances des actionnaires

Emprunt bancaire

MISE EN GARDE

Ce ratio ne représente toutefois pas le potentiel d'emprunt qui est déterminé par la marge

de crédit et les garanties collatérales.

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- 17 -

FINANCEMENT DES IMMOBILISATIONS

Ratio de structure financière mesurant la garantie offerte aux créanciers à long terme. Cet

indicateur nous renseigne sur le potentiel d'emprunt à long terme de l'entreprise.

EXPRESSION COURANTE

Ratio de niveau d'emprunt

FORMULE

Dette à long terme + Obligation... location - acquisition

Immobilisations

MISE EN GARDE

Un créancier qui envisage d'accorder un prêt, peut considérer la valeur marchande et non

la valeur aux livres des immobilisations. Il y aurait donc lieu d'évaluer la surestimation ou la

sous-estimation des immobilisations, afin de connaître plus précisément la valeur

d'emprunt de ces actifs.

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- 18 -

COUVERTURE DE LA DETTE

Ratio de structure financière évaluant la suffisance des fonds générés pour rembourser la

partie courante de la dette à long terme et les intérêts sur celle-ci. Comme la dette

représente un engagement à moyen terme, l'entreprise doit mesurer son degré

d'autosuffisance.

EXPRESSIONS COURANTES

Ratio de couverture des charges fixes

Ratio de couverture du fardeau de la dette

FORMULE

Bénéfice d'exploitation + Intérêts + Amortissements

Portion courante de la dette à long terme + Intérêts

MISE EN GARDE

Pour ce ratio, le mot « Intérêts » ne comprend que les intérêts sur la dette à long terme

(montant divulgué séparément à l'état des résultats).

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- 19 -

ÉQUILIBRE DU LONG TERME

Ratio de structure financière démontrant l'usage, par l'entreprise, de sources de

financement externe. Les créanciers à long terme mesurent ainsi le risque de leurs prêts,

tandis que les actionnaires évaluent leur solidité financière et leur niveau de dépendance

envers les prêteurs.

EXPRESSIONS COURANTES

Ratio de financement à long terme

Ratio d'effet de levier

Dette à long terme aux capitaux propres

Dette sur équité

FORMULE

Dette à long terme + Obligation... location-acquisition + Impôts reportés

Avoir des actionnaires + Crédits reportés + Avances des actionnaires

MISE EN GARDE

Un refinancement de la dette de l'entreprise ou un achat important d'actif immobilisé peut

affecter substantiellement l'interprétation du ratio.

VOIR AUSSI

Endettement

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- 20 -

ÉQUILIBRE DU PASSIF TOTAL

Ratio de structure financière qui mesure la dépendance des actionnaires envers les

créanciers ainsi que la capacité d'emprunt de l'entreprise. Cet indicateur permet également

de voir si l'entreprise utilise l'emprunt, plutôt que les capitaux des actionnaires, comme

mode de financement.

EXPRESSIONS COURANTES

Dette à l'avoir

Dette totale sur équité

Effet de levier

Source de financement

FORMULE

Passif total - Crédits reportés - Avances des actionnaires

Avoir des actionnaires + Crédits reportés + Avances des actionnaires

MISE EN GARDE

Un achat important d'actif immobilisé peut affecter substantiellement l'interprétation du

ratio.

VOIR AUSSI

Équilibre du long terme

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- 21 -

ENDETTEMENT

Ratio de structure financière mesurant le degré de financement par la dette. Comme les

engagements pris dans le cadre d'un financement par la dette constituent une source de

risque, on peut évaluer l'importance de ce risque en pourcentage des actifs.

EXPRESSIONS COURANTES

Effet de levier

Ratio de financement

FORMULE

Passif total - Crédits reportés - Avances des actionnaires

Actif total

MISE EN GARDE

Une entreprise peut avoir un ratio d'endettement élevé, mais l'évaluation du risque doit

tenir compte de la durée de remboursement des dettes.

VOIR AUSSI

Équilibre du long terme

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- 22 -

FINANCEMENT À COURT TERME DE L'ACTIF

Ratio de structure financière mesurant la portion de l'actif total financé à court terme.

L'entreprise a avantage à privilégier cette source de financement qui est généralement plus

économique, tout en s'assurant d'une capitalisation adéquate.

EXPRESSION COURANTE

Financement par les exigibilités

FORMULE

Passif à court terme

Actif total

MISE EN GARDE

Le refinancement de la dette ou un changement à la politique de paiement des

fournisseurs peuvent avoir un impact sur le résultat de ce ratio.

VOIR AUSSI

Financement à long terme de l'actif

Autofinancement de l'actif

Page 23 of 42

- 23 -

FINANCEMENT À LONG TERME DE L'ACTIF

Ratio de structure financière mesurant la portion de l'actif total financé à long terme. Le

financement à long terme doit être utilisé lors d'acquisitions d'immobilisations, afin de ne

pas affecter le fonds de roulement. De plus, il s'en dégage alors un effet de levier positif

tant que le coût de financement est inférieur au rendement laissé aux actionnaires.

EXPRESSION COURANTE

Financement par la dette

FORMULE

Dette à long terme + Obligation... de location - acquisition + Impôts reportés

Actif total

MISE EN GARDE

L'équilibre de ce ratio peut être affecté par un achat d'immobilisation payé comptant ou le

refinancement de la dette.

VOIR AUSSI

Financement à court terme de l'actif

Autofinancement de l'actif

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- 24 -

AUTOFINANCEMENT DE L'ACTIF

Ratio de structure financière mesurant la portion de l'actif total financé par les actionnaires.

Cette source de financement doit être suffisante pour couvrir les risques et exigences des

prêteurs, pour assurer l'équilibre du financement des opérations et finalement, pour

démontrer la confiance des actionnaires envers leur entreprise.

EXPRESSIONS COURANTES

Financement interne

Financement par l'avoir

FORMULE

Avoir des actionnaires + Crédits reportés + Avances des actionnaires

Actif total

MISE EN GARDE

Le paiement d'un dividende substantiel ou une perte d'exploitation importante ont une

influence majeure sur ce ratio.

VOIR AUSSI

Financement à court terme de l'actif

Financement à long terme de l'actif

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- 25 -

RATIOS DE GESTION

Ensemble de ratios évaluant l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses ressources.

Ces indicateurs servent à mesurer la performance des responsables des différentes

activités, compte tenu des politiques de l'entreprise.

EXPRESSION COURANTE

Ratio d'efficacité

COMPOSITION

Recouvrement des comptes clients

Renouvellement des stocks

Paiement des fournisseurs

Variation annuelle des ventes

Matière première

Main-d'oeuvre directe

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- 26 -

RECOUVREMENT DES COMPTES CLIENTS

Ratio de gestion mesurant la période moyenne qui s'écoule entre le moment de la vente et

celui de l'encaissement. Cet indicateur permet d'apprécier la qualité et la négociabilité des

comptes clients ainsi que la performance du gestionnaire responsable.

EXPRESSIONS COURANTES

Perception des débiteurs

Réalisation des comptes à recevoir

Recouvrement des créances

Règlement des comptes à recevoir

Rotation des comptes à recevoir

FORMULE

Comptes clients X 365

Ventes nettes

MISE EN GARDE

Comme il est généralement difficile d'obtenir la somme des ventes à crédit, on utilise

habituellement les ventes nettes comme approximation. Il faut toutefois garder à l'esprit que

le calcul du ratio sectoriel inclut des entreprises dont le chiffre d'affaires est constitué

principalement de ventes à crédit. Par conséquent, si une entreprise effectue une forte

proportion de ses ventes au comptant, une comparaison avec le secteur sera

inévitablement trompeuse.

Les fluctuations importantes de ventes peuvent influencer l'interprétation du résultat.

Pour toute analyse détaillée de recouvrement, le classement chronologique des comptes

clients est essentiel.

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- 27 -

RENOUVELLEMENT DES STOCKS

Ratio de gestion mesurant la période moyenne nécessaire au renouvellement complet des

stocks au cours d'un même exercice. Cet indicateur donne une idée du rythme d'utilisation

des stocks et de l'efficacité de leur gestion.

EXPRESSIONS COURANTES

Durée moyenne des stocks

Réalisation des stocks

Rotation des stocks

FORMULE

Coûts variables

Stocks X 365

Coût variable des ventes

MISE EN GARDE

Le ratio peut ne pas être représentatif si les stocks sont mesurés juste avant ou après une

période d'activité intense. Également, s’il y a des périodes cycliques importantes, il serait

préférable d’utiliser un stock moyen (ex. : stock début + stock fin/2) comme valeur

significative.

Si le ratio produit un nombre de jours qui ne correspond pas aux attentes du dirigeant, il y

aurait lieu de reprendre l'exercice en séparant les stocks de matière première, les produits

en cours et produits finis pour mieux évaluer la cause.

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- 28 -

PAIEMENT DES FOURNISSEURS

Ratio de gestion mesurant le délai entre la réception d'une facture et son paiement. Il

permet de mesurer l'efficacité dans la gestion des paiements et d'évaluer les conditions

offertes par les fournisseurs.

EXPRESSIONS COURANTES

Paiement des comptes à payer

Paiement des créditeurs

FORMULE

Comptes fournisseurs X 365

Achats + Sous-traitance + Main-d'oeuvre extérieure + Achats pour la revente

MISE EN GARDE

Pour fin de calcul du ratio, il faut s'assurer que les montants compris au poste « Comptes

fournisseurs », se retrouvent également au poste « Achats » et vice versa.

Cet indicateur devrait être considéré conjointement avec les ratios de recouvrement des

comptes clients et de renouvellement des stocks. Si les fournisseurs sont payés trop

rapidement, l'entreprise se prive d'une source de financement gratuite en utilisant

inutilement sa marge de crédit ou ses liquidités. Il est donc important de maintenir un

équilibre entre l'encaissement des comptes clients et le paiement des comptes

fournisseurs.

Les fluctuations importantes des achats peuvent influencer l’interprétation du résultat.

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- 29 -

VARIATION ANNUELLE DES VENTES

Ratio de gestion qui calcule la variation des ventes de la dernière année par rapport à

celles de l'année précédente. Cet indicateur illustre le niveau de croissance des ventes de

l'entreprise.

EXPRESSION COURANTE

Évolution des ventes

FORMULE

Ventes dernière année - Ventes année précédente

Ventes année précédente

MISE EN GARDE

Les ventes correspondent aux ventes brutes, moins les escomptes de volume, ce que l'on

nomme communément les ventes nettes.

Ventes dernière année : année financière complète la plus récente.

Ventes année précédente : année qui précède la plus récente.

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- 30 -

MATIÈRE PREMIÈRE

Ratio de gestion qui mesure la part de la matière première utilisée dans le coût variable de

fabrication. Il reflète l'importance relative des composantes utilisées, sur lesquelles

l'entreprise a peu de contrôle et qui ne génèrent pas de valeur ajoutée.

EXPRESSION COURANTE

Matériel utilisé

FORMULE

Coûts variables

Matière première utilisée

Coût variable de fabrication

MISE EN GARDE

Ce ratio ne peut être analysé seul. Il doit être considéré conjointement avec le ratio de

main-d'oeuvre directe.

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- 31 -

MAIN-D'OEUVRE DIRECTE

Ratio de gestion reflétant la proportion de la main-d'oeuvre directe dans le coût variable de

fabrication. Cet indicateur représente la partie du coût du produit sur laquelle l'entreprise

peut améliorer son efficacité.

EXPRESSION COURANTE

Main-d'oeuvre de production

FORMULE

Coûts variables

Main-d'oeuvre directe et avantages sociaux

Coût variable de fabrication

MISE EN GARDE

Ce ratio ne peut être analysé seul. Il doit être considéré conjointement avec le ratio de

matière première.

La main-d'oeuvre directe ne comprend que les salaires payés aux employés travaillant

directement à la fabrication des produits.

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- 32 -

RATIOS DE RENTABILITÉ

Ensemble de ratios mesurant l'efficacité générale de la gestion dont témoignent les

revenus provenant des ventes et des investissements. Ces ratios évaluent le rendement

des capitaux investis et l'aptitude de l'entreprise à dégager des bénéfices.

EXPRESSION COURANTE

Ratio de profitabilité

COMPOSITION

Marge à la fabrication

Contribution marginale

Bénéfice d'exploitation

Bénéfice net

Rendement de l'avoir

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MARGE À LA FABRICATION

Ratio de rentabilité mesurant la marge de manoeuvre disponible après avoir encouru les

frais variables de fabrication. Cet indicateur, complémentaire à la contribution marginale,

aide les gestionnaires à mieux évaluer et contrôler les frais directement reliés à la

fabrication des produits vendus.

EXPRESSION COURANTE

Marge sur les coûts directs

FORMULE

Marge à la fabrication

Ventes nettes

MISE EN GARDE

L'utilisation de ce ratio requiert une analyse des postes d'opération pour évaluer leur

comportement (variable ou fixe).

Dans l'analyse des postes d'opération variables, il faut différencier les coûts de fabrication

de ceux des ventes pour les postes suivants : douanes, transport, courtage, redevances.

VOIR AUSSI

Contribution marginale

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- 34 -

CONTRIBUTION MARGINALE

Ratio de rentabilité mesurant la contribution par rapport aux ventes. Cette dernière s'obtient

en déduisant des ventes les frais directement encourus dans la fabrication et la vente des

produits suivant la méthode des coûts variables. Cet indicateur, issu du concept de la

répartition des coûts selon leur comportement, a l'avantage de ne pas être influencé par

des coûts généralement fixes qui n'ont pas de relation directe avec les produits fabriqués.

EXPRESSIONS COURANTES

Marge à la distribution

Marge de contribution

Marge sur coûts variables

FORMULE

Contribution marginale

Ventes nettes

MISE EN GARDE

L'utilisation de ce ratio requiert une analyse des postes d'opération pour évaluer leur

comportement (variable ou fixe).

VOIR AUSSI

Marge à la fabrication

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- 35 -

BÉNÉFICE D'EXPLOITATION

Ratio de rentabilité mesurant le bénéfice d'exploitation par rapport aux ventes. Considéré

avec la contribution marginale, cet indicateur donne une idée de la profitabilité du

processus d'exploitation de l'entreprise.

EXPRESSIONS COURANTES

Bénéfice d'opération

Profit avant postes extraordinaires

Profit d'opération

FORMULE

Bénéfice d'exploitation

Ventes nettes

MISE EN GARDE

Le bénéfice d'exploitation doit exclure tout montant, revenu ou dépense, provenant d'une

transaction inhabituelle ou exceptionnelle. Tout poste de cette nature doit être inscrit à la

section « Autres revenus (dépenses) », pour donner le vrai sens au résultat de

l'exploitation et ne pas fausser la comparaison d'une période à l'autre.

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- 36 -

BÉNÉFICE NET

Ratio de rentabilité mesurant, par rapport aux ventes, le bénéfice que l'entreprise obtient

une fois toutes les dépenses et impôts absorbés. Cet indicateur donne une idée de la

rentabilité générale de toutes les opérations de l'entreprise.

EXPRESSIONS COURANTES

Marge nette

Profit net

FORMULE

Bénéfice net

Ventes nettes

MISE EN GARDE

Le bénéfice net doit être interprété, et peut être nuancé, selon l'importance des postes

apparaissant à la section « Autres revenus (dépenses) ».

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RENDEMENT DE L'AVOIR

Ratio de rentabilité mesurant le rendement des fonds souscrits par les actionnaires (ou

propriétaires). Cet indicateur permet d'évaluer la capacité de l'entreprise à générer un

rendement adéquat pour les actionnaires.

EXPRESSIONS COURANTES

Rendement de l'équité

Rendement de la valeur nette

Rendement des capitaux propres

Rentabilité de l'avoir des actionnaires

FORMULE

Bénéfice net

Avoir des actionnaires + Crédits reportés + Avances des actionnaires

MISE EN GARDE

L'utilisation du bénéfice net peut fausser substantiellement le taux de rendement si

l'entreprise a un revenu ou une perte extraordinaire. Pour que le rendement soit plus

représentatif, il faudrait exclure les postes exceptionnels et leur impact fiscal.

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ANNEXES

ANNEXE 1 - BILAN

Modèle détaillé pour fins de ratios, dont certains postes, selon le jugement, peuvent se

retrouver dans le court ou le long terme.

ANNEXE 2 - RÉSULTATS

Modèle favorisé, tel qu’il a été mentionné à la page « Choix des ratios ». Il est partiellement

détaillé et les postes mentionnés, regroupés de façon non conventionnelle, sont

nécessaires à la compilation des ratios utilisés dans ce guide. Ce modèle représente la

distribution des coûts selon leur comportement, et le langage courant emploie les termes

« coûts variables » et « contribution marginale ».

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ANNEXE 1

Bilan

ACTIF

Actif à court terme

Encaisse.............................................................................................

Comptes à recevoir

Comptes clients .............................................................................

Provision pour créances douteuses..............................................

Autres comptes à recevoir

Avances aux compagnies affiliées............................................

Avances aux employés .............................................................

CSST à recevoir .......................................................................

Total Autres comptes à recevoir...............................................

Total des Comptes à recevoir .......................................................

Stocks.................................................................................................

Dépôts à terme...................................................................................

Autres actifs à court terme

Dépôts en garantie ........................................................................

Impôts à recevoir ...........................................................................

Avances aux actionnaires .............................................................

Frais payés d'avance.....................................................................

Total Autres actifs à court terme ...................................................

Total Actif à court terme.....................................................................

Placements

Dépôts à terme...................................................................................

Avances aux compagnies affiliées ....................................................

Placements en actions.......................................................................

Placements dans les compagnies affiliées .......................................

Total Placements ...............................................................................

Immobilisations ....................................................................................

Autres actifs

Achalandage ......................................................................................

Brevets, droits ....................................................................................

Frais de recherche et de développement .........................................

Frais de premier établissement.........................................................

Frais reportés.....................................................................................

Total Autres actifs ..............................................................................

Total ACTIF

............................

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ANNEXE 1 (SUITE)

Bilan

PASSIF

Passif à court terme

Emprunt bancaire.................................................................................

Comptes à payer et frais courus

Comptes fournisseurs......................................................................

Autres comptes à payer et frais courus

Dépôts clients..............................................................................

Dû aux actionnaires.....................................................................

Dû aux compagnies affiliées.......................................................

Impôts sur le revenu....................................................................

Total Autres comptes à payer et frais courus.............................

Total Comptes à payer et frais courus............................................

Portion courante de la dette à long terme...........................................

Total Passif à court terme....................................................................

Dette à long terme

Emprunts à long terme.........................................................................

Dû aux compagnies affiliées................................................................

Total Dette à long terme ......................................................................

Obligations découlant de contrats de location-acquisition .....................

Impôts reportés.........................................................................................

Crédits reportés........................................................................................

Avances des actionnaires........................................................................

Total du PASSIF.......................................................................................

AVOIR DES ACTIONNAIRES

Capital-actions .....................................................................................

Surplus d'apport...................................................................................

Bénéfices non répartis.........................................................................

Total Avoir des actionnaires................................................................

Total PASSIF et AVOIR DES ACTIONNAIRES

........................

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ANNEXE 2

Résultats

VENTES NETTES.....................................................................................

COÛT VARIABLE DES VENTES

Coût variable des marchandises fabriquées

Produits en cours au début ............................................................ Coût variable de fabrication

Matière première utilisée

Stocks au début .................................................................. Achats ................................................................................. Sous-traitance..................................................................... Stocks à la fin...................................................................... Total Matière première utilisée ............................................ Main-d'oeuvre directe et avantages sociaux

Main-d'oeuvre directe.......................................................... Avantages sociaux (MOD) .................................................. Main-d'oeuvre extérieure..................................................... Total Main-d'oeuvre directe et avantages sociaux .............. Total Coût variable de fabrication ............................................. Produits en cours à la fin................................................................ Total Coût variable des marchandises fabriquées ......................... Produits finis au début ......................................................................... Achats de produits pour la revente ...................................................... Produits finis à la fin............................................................................. Total Coût variable des ventes ............................................................

MARGE À LA FABRICATION.................................................................... Frais variables de vente

Commissions ....................................................................................... Transport/Livraison .............................................................................. Redevances......................................................................................... Total Frais variables de vente..............................................................

CONTRIBUTION MARGINALE..................................................................

FRAIS FIXES

Fabrication........................................................................................... Recherche et développement.............................................................. Non-qualité .......................................................................................... Vente ................................................................................................... Administration ...................................................................................... Formation............................................................................................. Finance

Intérêts et frais bancaires ............................................................... Intérêts sur la dette à long terme.................................................... Total Frais financiers ...................................................................... Total Frais fixes ...................................................................................

BÉNÉFICE (PERTE) D'EXPLOITATION................................................... Autres revenus (dépenses).................................................................. BÉNÉFICE (PERTE) AVANT IMPÔTS...................................................... Impôts sur le revenu ............................................................................ BÉNÉFICE (PERTE) NET .........................................................................

........................

.........................

........................

.........................

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BIBLIOGRAPHIE

BELZILE, MERCIER, RASSI. Analyse et gestion financières, 1989.

Équipe de travail du MIC. Ratios Plus, outil d’analyse financière, 1996.

FAUCHER, Louis, et Jacques VILLENEUVE. Plan comptable et états financiers, MIC, 1998.

(Collection « Outils de gestion »)

VILLENEUVE, Jacques. Comptabilité de gestion, MIC, 1998.

(Collection « Outils de gestion »)