El presente semanario es, en lenguaje sencillo, un resumen novedoso y un análisis de fondo de noticias y eventos claves en el ámbito económico-financiero mundial; es una recopilación tomada de las más reputadas  y diversas fuentes de información, tales como Le Monde, El País, The New York Times,  The Financial Times, The Wall Street Journal, The Economist,  Global Finance, Al Jazzira, Reuters y Der Spiegel, entre otros. En algunos casos, dichas fuentes presentan diferencias de opinión, las cuales son reseñadas  aquí a título de  balance  informativo, mientras que en otros, se busca medir el impacto que puedan tener dichas noticias.  El objetivo es el  de mantener al lector mejor informado, de forma equilibrada, sobre temas que no aparecen difundidos en medios locales y que creemos de importancia para su orientación y toma de decisiones.  Algunos artículos se mantienen activos en el tiempo, por ser los mas leídos, en la medida que el semanario se actualiza. 

LA EXPANSIÓN CHINA EN LATINOAMÉRICA

El New York Times comenta, en su edición del 15/04/09, sobre los esfuerzos del gobierno chino en incrementar los negocios del gigante asiático en la subregión, lo que parece despertar suspicacias en el otro gigante americano, tanto en el sentido económico como en el político.

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El articulista califica como "vigorosos" los esfuerzos chinos en consolidarsus relaciones comerciales y políticas con los diversos países de América latina, ofreciéndoles generosos créditos para la adquisición de productos chinos, al tiempo que Washington se esmera, incluyendo esfuerzos personales del Presidente Obama, en reconstruir su golpeada imagen en los mismos países, creándose una suerte de ambiente competitivo entre las dos grandes potencias.

Entre otras gestiones, China está completando un acuerdo comercial con Venezuela por el orden de los 12 mil millones de dólares, mientras obtiene el suministro de 380 mil barriles diarios de crudos; un préstamo a la empresa estatal brasileña Petrobrás por 10 mil millones de dólares, asegurando un suministro de 100 mil barriles diarios de petróleo; un préstamo a Ecuador de  un mil millones de dólares para la construcción de una planta hidroeléctrica; el suministro a Argentina de acceso a un fondo de diez mil millones de yuanes.

El traspaso del fondo en moneda china a Argentina, destinado a la compra de productos chinos, refleja claramente la intención de desplazar el dólar norteamericano como única moneda internacional de intercambio, siguiendo las iniciativas tomadas con Belarus, Indonesia y Corea del Sur. Al mismo tiempo, China encuentra alternativas en esos negocios para la diversificación de sus reservas extranjeras, altamente concentradas en  colocaciones en bonos del tesoro estadounidense.

Por su lado los Estados Unidos se apresuran a fortalecer el Banco Interamericano de Desarrollo, el cual ha sufrido grandes pérdidas, originadas tanto por la crisis, como por sus políticas de acondicionamiento de los créditos, claramente inclinados a respaldar las preferencias de los Estados Unidos, cuyo gobierno ejerce el poder de veto sobre las actividades del Banco. Esta última situación ha sido duramente criticada por Joseph Stiglitz, Premio Nobel de Economía y actualmente profesor en la Universidad de Columbia, New York. 

Evidentemente la actual crisis económica internacional ha servido como contexto para, lo que hasta ahora, parece ser una callada lucha por la transferencia del balance del poder económico y político sobre los países de América latina.  

En esta oportunidad, destaca el diario inglés, Brasil tratará de imponer su liderazgo sobre las demás naciones, algo que, por lo demás se viene observando desde los viejos tiempos de la ALALC, la fenestrada Asociación Latino Americana de Libre Comercio. Más que una aspiración brasileña, esta particularidad pareciera ser una impresión de sello inglés muy particular, siendo, en todo caso una noción negativa para la armonía de la región. También se destaca el papel que habrá de jugar México que, junto con Argentina, ha sido siempre el tercero en las pretensiones hegemónicas del sub-continente.

Sin embargo, según el periódico Chinaview, las cosas  van mucho mas allá que la mejora de las relaciones  con Cuba. Destaca que previo a la visita de Obama, el vice-presidente Biden realizó una apretada agenda, no muy publicitada por America latina. Biden fué a Chile donde se encontró con líderes de Argentina, Brasil y Uruguay. Luego sigió hacia Costa Rica y  a otros paises de Centro América. Al mismo tiempo el Almirante Mike Mullen, importante vocero del gobierno de Obama, visitó a Colombia y la felicitó por su programa anti-drogas, al cual calificó de "altamente efectivo". Previo a este viaje, congresistas muy allegados a Obama se reunieron con Fidel y Raul Castro en la propia Cuba. Mas tarde Chavez, en un discurso, habló de un "reseteo"de las relaciones con Estados Unidos. En paralelo, Hilary Clinton se reunia en Mexico para ofrecer trabajar "hombro a hombro" con este país y les prestó 80 millones de dólares para la lucha anti-drogas, mientras Lula se reunía cara a cara con el propio Obama en Washington, en lo que parece, de acuerdo al diario Chinaview un tremenda repartición de la torta latinoamericana durante marzo-abril.

Si vemos los comentarios hechos por el New York Times, pareciera que Estados Unidos quiere salir rápidamente del tema Cuba, para entrar en una fuerte relación económica con los países de América Latina, y recuperar el terreno perdido ante la  fuerte arremetida de China para cerrar numerosos vinculos económicos en la región, tal y como vimos en el artículo anterior.                                                                    Regresar al índice

LAS ECONOMÍAS DE CHINA Y DE ESTADOS UNIDOS: MAS INTERDEPENDIENTES QUE NUNCA.

A la vez que destacamos en artículos anteriores la competencia de ambos países por América Latina, el Gobierno Chino está  preocupado por la seguridad de un billón de dólares (1 $ "trillion") en inversiones de bonos del Tesoro de los Estados Unidos, de acuerdo al semanario The Economic Times, prestigiosa publicación de la India. En un fuerte discurso el Primer Ministro Chino, Wen Jiabao, criticó fuertemente el modelo de desarrollo del país norteamericano, caracterizado por un largo período de bajos ahorros y de alto consumo.  El gobierno Chino ha invertidos en bonos del Tesoro de USA, de acuerdo al primer ministro chino, una inmensa cantidad de dinero y está preocupado por la seguridad de sus activos, señalando que los "gringos" deben mantener su buena posición crediticia, honrar los pagos y garantizar los activos chinos en ese país.

El editor del artículo hindú, reaccionando contra las declaraciones de Wen,  opina que el gobierno chino debería dejar de acumular bonos del tesoro norteamericano y aumentar las importaciones chinas de productos y servicios con  las casi  dos billones de dólares en reservas acumuladas que tiene en sus arcas. Con esto mejoraría la calidad de vida de 1.2 millardos de chinos. "Estas reservas le pertenecen a la gente de China y por lo tanto deberían
 poder disfrutar los frutos de su arduo trabajo y ahorros, en lugar de acumularlo en Estados Unidos". El editorial continua diciendo que deberían dejar de gastar las reservas subsidiando ilimitadamente a los consumidores de Estados Unidos. 
Por otra parte, de acuerdo con CNN, varios Senadores de Estados Unidos le salieron al paso a las declaraciones del ministro Wen, recordándole que el enorme crecimiento chino se debe precisamente a la apertura del mercado de ese país a los productos chinos, al propio  consumo "gringo" desproporcionado, sumado  al enorme aumento de las inversiones norteamericanas en capital y tecnología en ese país oriental. "Por un lado nos dan las gracias bajando la cabeza y por el otro nos tiran piedras (who knows!, I'd better learned chinese to understand them) ", concluyó un Senador que no quiso que su nombre fuera publicado.                                                                                                                                                           

ES ALARMANTE LA ESCASEZ DE PETRÓLEO?

Resumen de una informativa entrevista con Michel Mallet, Gerente General de la empresa internacional francesa TOTAL con periodistas de DER SPIEGEL, el 14/04/09, en la cual el ejecutivo expone sus opiniones sobre las perspectivas de la industria y sus efectos sobre la economía mundial.

 

Según el Sr. Mallet, las existencias del crudo habrían de agotarse dentro de un período de veinte años, por lo cual es imprescindible ahorrar y reducir al máximo el consumo del producto, especialmente el del gas natural. Igualmente recomienda imponer un impuesto al combustible de aviación, el cual no existe en el presente.

 

La reciente volatilidad de los precios, llegando desde nueve dólares el barril hace pocos años y luego subiendo a $147 en 2008, no permite estabilidad alguna en la industria o para la economía mundial, estimando que un nivel adecuado estaría entre los cincuenta y noventa dólares por barril, permitiendo el desarrollo de nuevas tecnologías para la exploración y la producción, mucho de lo cual debe hacerse en aguas de dos mil metros de profundidad.

Prácticamente ya no existen en el mundo campos de superficie accesibles a la explotación petrolera. Inclusive los yacimientos del Mar del Norte, relativamente poco profundos, están casi exhaustos, aparte de otras zonas, lo que actualmente queda son arenas pesadas como las de Kazakhstan, del Orinoco o Canadá, ninguna de las cuales resultan fáciles o de bajo costo como fuentes de producción.

 

Apunta Mallet que, por otra parte, Venezuela necesita $90 por barril para cuadrar bien su presupuesto de gastos. Irán, según Mallet, precisa de $80 para el mismo efecto. Por tanto, el precio actual de $47 es sumamente bajo y resulta insuficiente para cubrir los costos de operación y particularmente de exploración y explotación de nuevos yacimientos.

 

Por otra parte, agrega el gerente, los gobiernos de los países productores están actuando en forma muy restrictiva. En 1970 las siete grandes empresas internacionales de producción petrolera controlaban el setenta por ciento de la producción, mientras hoy apenas controlan el siete por ciento. La mayor parte está en manos de los gobiernos.

Der Spiegel destacó que la Agencia Internacional del Petróleo vaticina precios de $200 para el año 2013, debido al hecho que las empresas internacionales no están invirtiendo debidamente en el desarrollo de nuevas fuentes, a lo que responde Mallet que ello sería dramático para el mundo, a menos de que se pudiera llegar a ese precio gradualmente, permitiendo el desarrollo de nuevos combustibles alternativos, pero para el 2013 no hay tiempo suficiente. Sin embargo, dicha Agencia  se contradice al revisar continuamente sus cifras. Por ejemplo, acaba de anunciar que la demanda este año será mucho mas baja de lo pronósticado, lo cual ha incidido en los precios bajos.

 

The Economist señala por su parte que la tendencia a ahorrar energía, la necesidades impuestas por los cambios climáticos y las altísimas inversiones en energías renovables hacen pensar, por el contrario, que el precio del petróleo estará sometido a grandes presiones hacia la baja.  De hecho, casi todas la principales marcas de autos tienen su propios carros híbridos en pleno desarrollo y producción. En la medida que puedan bajar los costos se harán mas populares.

En conclusión, los altos costos de explotación, los cuales impulsan al alza, sumados a la baja en la demanda que ejerce el efecto contario, podría señalar precios entre 60 y 80 dólares por barril, en promedio, para los próximos años.

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Energía y Petróleo

LAS CAPITALES VERDES Y NEGRAS: VENEZUELA DEBE PREPARAR SU FUTURO                                                                        

El prestigioso diario Der Spiegel, de Hamburgo, en su edición del 29/03/09, trae un artículo que anuncia el programa aprobado para que sea su propia ciudad la pionera en el mundo en instalar un sistema de transporte utilizando exclusivamente la célula de nitrógeno, una batería movida por este gas que se extrae del aire que respiramos.

 

En el 2011, Hamburgo será la segunda gran ciudad europea en adjudicarse el título de "Capital Verde" y el programa citado incluye la labor conjunta de las autoridades municipales con empresas tales como Daimler, Shell, Total y Vattenfall, aportando 2.25 millones de euros, equivalentes a tres millones de dólares, para el desarrollo del programa. Las empresas mencionadas han manifestado su intención de efectuar aportes sustanciosos en el mismo sentido. La ciudad recibirá el año próximo 30 nuevos buses Mercedes activados por células de nitrógeno.                                                                                                                            

                                                                                                                                                                                                                                                                                           

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CHINA SERÁ UN LÍDER MUNDIAL EN VEHÍCULOS ELÉCTRICOS

El New York Times del 01/04/09, recoge un programa lanzado por el gobierno chino, bajo el cual este anuncia sus intenciones de convertirse en uno de los líderes mundiales en la producción y uso de los vehículos movidos por electricidad. El programa está elaborado para asumir el liderazgo de híbridos y carros eléctricos en el curso de los próximos tres años, llegando entonces al puesto número uno como productor mundial. 

 

El programa, el cual emana del nivel más alto de gobierno, podría significar que los tres grandes de Detroit, cuya existencia se encuentra amenazada por la crisis, tendrán que enfrentar en el futuro una mucho más cerrada competencia en la tecnología automotriz. Sin embargo, aún cuando la ayuda será importante para reducir la contaminación atmosférica, así como la importación de petróleo, China continuará emitiendo grandes cantidades de gases nocivos, pues las tres cuarta partes de la electricidad producida son generadas por el carbón, el mayor generador de elementos contaminantes. 

 

Otro particular que debe tomarse cuenta,  son los planes del gobierno venezolano de exportar a China gran parte o todo el petróleo hasta ahora llevado a los Estados Unidos, cuyo Departamento de Energía ha anunciado su propio programa de desarrollo de la tecnología de vehículos eléctricos y sus baterías, invirtiendo 25mil millon es de dólares, recibiendo próximamente otros dos mil millones adicionales como parte de un programa de estímulo a la economía aprobado por el Congreso del país.

 

Si los planes anunciados por los norteamericanos incluyen la eventual eliminación de los vehículos a motor de sólo gasolina, sustituyéndolos por los híbridos y los vehículos eléctricos, cuya producción ya se ha iniciado en Japón con vehículos de Honda y Toyota, sumándose a este giro del consumo mundial los antes referidos planes chinos, gran parte de las exportaciones venezolanas tendrán que desviarse a otros mercados de consumo.

 

Dada la competencia del petróleo del Medio Oriente, en Asia y Europa, con el desarrollo de las enormes reservas iraquíes, el petróleo venezolano tendría difícil acceso a esos mercados, viéndose constreñidos mayormente a la América latina. Aquí, sin embargo, debe tenerse en cuenta que Brasil está desarrollando nuevas reservas petroleras, en base a su reciente descubrimiento de nuevos yacimientos marinos y calculadas como una de las mayores a nivel mundial.

                                                                                                                                                                                                                            

                                                                                                        

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LA LISTA NEGRA MÁS CORTA DEL MUNDO

 

La promesa de eliminar el Secreto Bancario se ha mantenido como tal: En secreto.

 

Der Spiegel, en su edición del 13/04/09, critica fuertemente las decisiones tomadas, con gran euforia, en el G20 en Londres, la semana pasada, de eliminar los paraísos fiscales, pero la realidad demuestra que ello no habrá de pasar de ser un gran saludo a la bandera. La Organización para la Cooperación en el Desarrollo Económico (OECD) registra en su lista negra exactamente la cantidad de cero participantes.

 

En efecto, el comunicado oficial de la cumbre de Londres ampulosamente indicaba que había terminado la era del secreto bancario y que en lo sucesivo, las jurisdicciones que no cooperasen con la resolución de la cumbre, incluyendo los paraísos fiscales, habrían de ser sancionados fuertemente y ubicados en una lista negra.

 

La amenaza produjo resultados sorprendentes, pues a las 120 horas del pronunciamiento la lista de la OECD continuaba sin entrada alguna. 

 

 El hecho de que los paraísos fiscales hayan desaparecido de la noche a la mañana son evidentes resultados de la más astuta diplomacia. Aún los más notorios centros de refugio para los evasores de impuestos se las han arreglado para no aparecer en la lista negra.

 

De hecho, la evasión de la mencionada lista no fue un problema complicado para los países involucrados. Todo lo que el inculpado tenía que hacer era simplemente prometerle solemnemente a la OECD que habría de cumplir a cabalidad, en el futuro, con las disposiciones del G20, fórmula la cual cumplieron debidamente los países miembros del grupo. Esta acción, según Der Spiegel, garantizó la pureza de las intenciones de la cumbre.

 

Ahora falta por ver lo que van a hacer los países opuestos a la medida y como todavía no se han promulgado reglamentos o directrices específicas algunas, pues tampoco existen violaciones. Los expertos fueron sorprendidos por el hecho que la lista blanca de la OCED incluyera los paraísos fiscales más notorios como las islas británicas Guernsey y Jersey en el Canal de la Mancha.

 

Otra sorpresa constituyó el hecho que China aparece considerada como un país modelo, aún cuando las denominadas Regiones Especiales Administrativas, Hong Kong y Macau, son considerados como notorios refugios de evasores de impuestos. También resulta milagrosa la aparición de las Islas Cayman, en el Caribe, la cual registra 80 mil compañías de inversión, con apenas 50 mil habitantes, haya sido ubicada en la lista gris de la OCED, como candidatas a participar en la reforma.

La realidad demuestra que alrededor del G20 se tejido una fuerte actividad diplomática, tratando cada quien de salvar su pellejo de la lista negra. Hasta ahora prevalece el haber demostrado las buenas intenciones.

 

China también se movió ardorosamente oponiéndose rotundamente a aparecer en lista alguna, lo cual obligó al presidente francés Sarkozy, a mirar al otro lado después de prometer una lucha a muerte contra los paraísos fiscales.

 

Otros observadores consideran apresuradas las declaraciones hechas en el G20, sin considerar las medidas concretas que habrían de tomarse hacia los contraventores.

 

Países como Luxemburgo consideran las declaraciones como "tonterías" que no están dispuestos a aceptar. Su Primer Ministro expresó duras críticas contra la intención de irrumpir el secreto bancario y la de colocar a China por encima de Suiza en una lista gris. Estas disposiciones habrán de erosionar la base que une a los europeos, arengó el Primer Ministro luxemburgés.

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BARCLAYS EXPONE EL SECRETO DEL BUEN BANQUERO

 

Es la Hoja de Balance la que cuenta, no la de Ganancias y Pérdidas.

 

La Agencia Bloomberg recoge, en artículo del 09 de abril, conceptos de expresión contable que intentan rectificar los hábitos actuales de los banqueros, de fundamentar su posición en el lugar indebido: El estado de ganancias y pérdidas.

 

El articulista fundamenta su tesis en el hecho que durante los primeros  319 años de existencia del Barclays, famoso banco inglés, este siempre había  presentado el balance de sus activos contra sus pasivos como la base primaria o de referencia, antes que su estado de ganancias y pérdidas, agregando que para muchos inversionistas hubiera resultado más provechoso, incluyendo el propio Barclays, si ese hábito se hubiera mantenido.

 

Es indudable que la sustitución del Estado de Ingresos por la Hoja de Balance contribuyó a disimular la burbuja de los activos y su explosión, al decir de Neil Dwane, ejecutivo jefe de inversiones europeas para la Allianz Global Investors' RCM en Londres, añadiendo que "debemos regresar nuestra atención al Balance General".

 

La actual crisis del crédito es un doloroso recordatorio del porqué debemos ceñirnos a los activos y los pasivos. Las ganancias del Barclays superaron el triple, llegando a 4,83 mil millones de libras ($6,45 mil millones) en la década que terminó en 2008, mientras su Hoja de Balance se infló más de nueve veces a los 2,05 millón de millones de libras, excediendo el tamaño de la economía total del Reino Unido. Por ahora, el banco tiene intenciones de vender activos para fortalecer su capital, para suplir el efecto de los préstamos y otras inversiones insolventes. En esta forma el banco ha logrado evitar el tener que aceptar los fondos de rescate del gobierno, como tuvieron que hacerlo el Royal Bank of Scotland y el Lloyds Banking Group.

 

Sin embargo, los altos ejecutivos del banco admitieron, ante la Cámara de los Lores del Parlamento, que los préstamos se les fueron de las manos, al igual que las inversiones.

 

La Hoja de Balance debe ser tenida como el informe financiero primario, según afirma el Sephen Walker, profesor de contabilidad de la Cardiff Business School, diciendo que cuanto se refiere a los intereses de los accionistas y en particular de los acreedores, el riesgo de insolvencia es el factor más importante, mostrando que la institución posee suficiente activos para compensar sus pasivos.

 

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Finanzas Internacionales

EN DONDE SE PUEDEN GUARDAR LOS REALES?

   En 1923 se ahorraba el dinero comprando estampillas postales!

    

 

"Pocas opciones le quedan al inversionista para conseguir rentabilizar sus ahorros. Tras los escándalos de Madoff, Lehman Brothers y el Fondo Inmobiliario de Santander y la caída en picada de la bolsa, cada vez es más difícil sacarle partido al dinero. Ni siquiera algo tan seguro como un depósito es rentable, puesto que tanto el precio del dinero como el Euríbor se encuentran bajo mínimos y el Banco Central Europeo (BCE) ya ha adelantado que seguirán cayendo".

 

El párrafo que antecede, tomado de artículo publicado en esta fecha por la cadena noticiosa española ABC, puede servir de indicador aplicable como paliativo a la crisis que encara el mundo actual.

 ¿Que camino queda?, se pregunta el articulista.  La construcción sigue siendo la única alternativa sostenible para los inversionistas, pues tarde o temprano - esperemos que sea esto último - habrá de terminar la crisis y será el ladrillo lo verdaderamente sólido que quede. Leer más

EL ORO. LA HISTORIA SE REPITE

 

The Economist, el prestigioso diario londinense trae, en su edición del 02/04/09, los recuerdos del pasado. Dice el artículo que las monedas de oro están desapareciendo rápidamente de las tiendas y joyerías, tal como sucedió en 1980, cuando miles de bancos cerraron sus puertas ante la fuerte crisis de entonces.

 

El krugerrand, la moneda de oro sur africana, parece ser la más popular, o disponible a tales efectos. 

Según informes recogidos del Consejo Mundial del Oro, la demanda al detal por monedas y otras joyas de oro en el cuarto trimestre del 2008, superó en cinco veces la del mismo período el año anterior. Los negociantes señalaron el surgimiento del interés en el metal por parte de aquellos preocupados por la falta de seguridad que ofrecen los bancos y también por la falta de alternativas productivas que ofrecieran buenos rendimientos, tales como los cada vez más débiles mercados de bolsas.

 

Hay, sin embargo, personas que no creen que la actual crisis sea tan severa como lo fueron la depresión de 1930 o la hiperinflación de la República Weimar, en Alemania, en 1923.

La moneda de oro mas grande del mundo. Hecha en Canadá
pero expuesta en Viena, por algún motivo.

 

Sandra Conway, de la ATS Bullion, que tiene una discreta oficina en el centro de Londres, informó de una gran corrida durante la caída de Lehman Brothers el Setiembre pasado, solicitándose especialmente el Soberano, que se vende por dos libras esterlinas ($2.90), acuñado por el gobierno británico. Pero las monedas de oro tienden a subir de valor, dada la relativa escasez de las mismas, más el costo de manufactura. Los krugerrands se venden a 13% por encima del precio cotizado.

 

La alternativa parece ser las barras de oro, para las cuales se reduce considerablemente el precio de comercialización. Un kilo se vende por cerca de veinte mil libras, siendo el problema la custodia de estos elementos, pues las cajas fuertes de los bancos, estando dentro de los mismos, resultarían difícilmente accesibles si deciden por el cierre.

Pareciera ser que el único recurso y el más peligroso, es el del hueco en el colchón.                                         Regresar al índice 

 

 

EL CAPITALISMO SIMULADO DE OBAMA

El Nobel de Economía, Joseph E. Stiglitz, es citado por el editorialista Harry Cambell, del New York Times, el 31/03/09, diciendo: El gobierno de Obama ha gastado más de 500 millardos de dólares en lo que se ha descrito en algunos mercados financieros, como una propuesta "win-win-win", en la cual todos ganan. Pero realmente consiste en una propuesta "win-win-loose": Los bancos ganan, los inversionistas ganan y los contribuyentes pierden. 

El Departamento de Tesorería cree que nos va a sacar del pozo de la debacle en la cual nos ha metido el sector privado, mediante un propuesta que sublimiza demasiado al sector público, por su complejidad, pobreza de incentivos y falta de transparencia. Tomemos un momento para recordar cuáles fueron las causa reales del desastre. Los bancos se echaron encima el problema - arrastrando nuestra economía - al sobrecargar su capacidad de préstamos. Esto es, utilizando relativamente poco capital propio, procedieron a tomar prestado enormes sumas para adquirir activos riesgosos en extremo, representados por bienes raíces. En el proceso,utilizaron instrumentos o medios complejos tales como obligaciones o deudas doblemente comprometidas.

Las perspectivas de grandes compensaciones en el negocio cegaron a los gerentes bancarios, en lugar de usar la prudencia como elemento fundamental. Y lo peor era que estos errores escaparon a la detección pública, por cuanto las operaciones de esa naturaleza no se reflejaban en los movimientos financieros expuestos en los balances.

En teoría, el programa del gobierno se basa en la tesis de que el mercado habrá de determinar los precios de los activos "tóxicos" de los bancos, incluyendo los préstamos hipotecarios pendientes, así como los valores en papel que respaldan a esos activos. Sin embargo, la realidad del hecho es que el mercado no se comportará en la forma esperada, asignándole un precio a los activos tóxicos. Únicamente lo hará para las opciones que cubren dichos activos.

Para ejemplarizar el caso, supongamos que un activo tiene el 50% de oportunidad de valorarse entre cero y $200 en el lapso de un año. En este caso el "valor" promedio del activo sería de cien dólares. Sin contar el interés, este promedio se supone ser el valor por el cual se vendería dicho activo en el mercado competitivo. Bajo el programa del Secretario de Tesorería, el gobierno suministraría el 92 por ciento del monto necesario para comprar el activo, pero solamente recibiría la mitad de cualquier ganancia, asumiendo al mismo tiempo casi toda la pérdida.

En resumen, cierra el Prof. Stiglitz, a los bancos no les importa las pérdidas sufridas en el mercado, por cuanto el gobierno habrá de compensar dichas pérdidas. Pero estamos ya sufriendo por una crisis de confianza, alcanzando ésta tal proporción que la tarea de forjar un sector financiero pujante y resucitar una economía agonizante, resultará realmente ciclópea.

Nosotros, los redactores de esta producción, en nuestra calidad de economistas, conocemos bien los enfrentamientos que ocurren a menudo entre los grandes de la profesión y hemos aprendido a tomar sus opiniones con su debido respeto, pero al mismo tiempo con la debida reserva.       Regresar al índice 

LA CRISIS CREDITICIA ENGAÑA A LOS LÍDERES LATINO AMERICANOS 

Un reputado articulista de Bloomberg, Alexandre Marinis, expone, en extenso comentario del pasado Octubre, que las actual crisis mundial tendrá el efecto de modificar profundamente la distribución de la riqueza entre los países del orbe, añadiendo que muy pocos de las naciones emergentes estarán en capacidad de capitalizar esa riqueza.

 

Las deficiencias económicas tradicionales en la América latina, tales como la fuerte dependencia en la exportación de productos de consumo, tales como el petróleo y el cobre, sumada a recortes severos en los presupuestos de gastos domésticos, están provocando el renacimiento de la antigua tesis contra la apertura de los mercados sumada a la exclusividad del poder en manos de los gobiernos, lo cual impulsa la corrupción administrativa y debilita la participación de los latino americanos en el la economía global. Según información de las Naciones Unidas, esta participación  permaneció estática en un 5.7 por ciento de 1970 a 2007, al tiempo que Asia aumentó la suya de un 18 al 29 por ciento en el mismo período.

 

Por su parte. los precios del petróleo y otros productos básicos aumentaron de manera extraordinaria, generando gran actividad comercial y reservas importantes para los mono productores, todo ayudado por un buen ingreso de capital extranjero.

 

Pero tan pronto como la burbuja de bienes raíces hizo explosión en los Estados Unidos, los precios de los básicos se desplomaron, el capital extranjero salió en volandas, las monedas se debilitaron y el crédito se evaporó, al igual que las inversiones. 

 

El articulista señala enfáticamente que a pesar de las maromas de los líderes latinos para aparentar que sus respectivos países se mantienen fuera del efecto global de la crisis, éste efecto es irreversible y habrá de tener serias consecuencias para dichos países. La nacionalización de los bancos se ha puesto de moda en la región, especialmente cuando el Presidente Hugo Chávez, de Venezuela, advierte que cuando el Sr. Bush nacionaliza los bancos no se le critica, en cambio a él sí, por lo que es evidente que Bush se ha convertido en socialista y exclama: "How are you, comrade Bush?".

 

Esos líderes que niegan tales consecuencias están simplemente negando la verdad histórica. Si ellos continúan tratando de fortalecer el poder de sus gobiernos a costa de debilitar el capital privado, es indudable que sus economías continuarán en una bajada sin fin, destruyéndose a sí mismas. El ejemplo chino es muy efectivo a estos propósitos, pues allí está ocurriendo todo lo contrario a Latinoamérica. El gobierno del país asiático está cediendo cada vez más su poder centralizado ante los granjeros y agricultores, reconociéndoles sus títulos de propiedad de la tierra y su derecho a negociarlos.    Regresar al índice 

 

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